Источник изображения: Getty Images
Акции индекса FTSE 250 находятся под давлением третий день подряд из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Однако некоторые акции чувствуют себя намного хуже, чем другие. Возьмите Vistry Group (LSE:VTY), акции которой в последний раз торговались с понижением на 18% до 517 пенсов за акцию.
Инвесторы были напуганы годовым торговым отчетом домостроителя. Однако результаты совпали с прогнозами, и во второй половине 2025 года торговля восстановилась. На первый взгляд падение цены акций Visry может показаться чрезмерным.
Так что же стало причиной обрушения строителя сегодня? И может ли это представлять собой привлекательную возможность для покупки на падении?
Более сильное животное
Vistry – один из ведущих домостроителей Великобритании по объёмам и специалист в сегменте доступного жилья. В последнее время он столкнулся с трудностями, поскольку более высокие процентные ставки ограничили доступность для покупателей и, как следствие, пострадали продажи новостроек, даже по более низким ценам.
В 2025 году скорректированная выручка компании упала на 4% до 4,2 млрд фунтов стерлингов, а количество завершенных проектов упало на 9% до 15 658 объектов. Тем не менее, Vistry все же смогла увеличить скорректированную прибыль до налогообложения на 2% по сравнению с предыдущим годом до 268,8 млн фунтов стерлингов. Это произошло из-за роста рентабельности, отражающего меньший объем вкладов со стороны южных предприятий с более низкой рентабельностью, в сочетании с сильными переговорными позициями компании с поставщиками.
Обнадеживает тот факт, что компания из индекса FTSE 250 заявила, что начала 2026 год уверенно: ее еженедельный показатель продаж на сайт в этом году составил 1,42 по сравнению с 0,59 за тот же период прошлого года.
Visry явно стал гораздо более устойчивым зверем, чем в 2024 году, когда он выпустил серию предупреждений о прибылях. Так почему же цена ее акций падает?
Идем глубже
Проблема в том, что хотя в 2026 году продажи значительно вырастут, застройщику придется снизить цены, чтобы доходы снова выросли. Это означает, что ожидаемая прибыль Vistry останется неизменной по сравнению с прошлогодним уровнем, поскольку стимулы для покупателей понизят рентабельность.
Более того, хотя в прошлом году прибыль увеличилась, баланс компании по-прежнему остается довольно слабым. Чистый долг упал на 20% в 2025 году, но в декабре оставался повышенным и составлял £144,2 млн. Поскольку прибыль в 2026 году будет стагнировать, всякая надежда инвесторов на возвращение дивидендов угасла.
Наконец, сегодня было объявлено, что генеральный директор Грег Фицджеральд уйдет со своей должности в следующем году. Уход 45-летнего ветерана отрасли добавляет еще большей неопределенности в трудное для отрасли время.
Является ли акция Visry потенциальной покупкой?
Сегодняшнее падение означает, что цена акций Vistry торгуется с форвардным соотношением цены к прибыли (P/E), составляющим всего 7,8 раза. Это значительно ниже среднего показателя за 10 лет (14–15).
Как и все домостроители, он сталкивается с серьезными проблемами, поскольку экономика Великобритании испытывает трудности, а безработица растет. Но поскольку процентные ставки будут продолжать падать, а ипотечный рынок накаляется, его продажи также должны получить сильную поддержку. Акцент на доступном жилье также означает, что продажи могут сохраниться на высоком уровне, даже если экономические условия останутся тяжелыми.
Заглядывая в более отдаленную перспективу, я думаю, что прибыль компании может резко вырасти по сравнению с текущим уровнем, поскольку растущее население Великобритании стимулирует спрос на новые дома. Итак, стоит ли сейчас покупать акции Vistry? Хотя они не без риска, я думаю, что они заслуживают серьезного внимания со стороны инвесторов, ищущих дешевые акции восстановления.
