Билл Акман никогда не сдерживал свои амбиции, но, подав заявку на публичное размещение акций Pershing Square, он, возможно, сделал первый шаг к достижению своей самой большой цели: созданию собственной «современной» Berkshire Hathaway, следуя по стопам одного из самых успешных инвесторов в мире, Уоррена Баффета.
Pershing Square Capital Management во вторник подала заявку на листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Это вторая попытка Акмана вывести компанию на биржу после амбициозной попытки привлечь $25 миллиардов для крупнейшего в истории первичного публичного размещения акций закрытого фонда, провалившегося в 2024 году.
На этот раз Акман снизил свою цель, надеясь собрать от 5 до 10 миллиардов долларов. Он также обновил свое внимание, поскольку будет стремиться включить в него как закрытый фонд, так и материнскую компанию Pershing Square, которая будет использовать символы PSUS и PS соответственно. Чтобы поощрить инвесторов, каждые 100 акций закрытого фонда, приобретенные инвесторами, автоматически дадут им 20 бесплатных акций Pershing Square Capital Management. По данным Wall Street Journal, минимальный размер заказа составляет относительно доступные 5000 долларов.
С помощью этого подхода Акман стремится повторить успех Баффета с Berkshire, получив доступ к «постоянному капиталу», возможно, за счет инвесторов, привлеченных его пламенными, а иногда и противоречивыми постами на X, где у него два миллиона подписчиков. Хотя Pershing уже имеет аналогичный двойной листинг на европейских рынках, листинг в США предоставит ему лучший доступ к богатым американским инвесторам.
Лично для Акмана это один из способов продолжить работу в роли своего (неофициального) наставника.
«Я был своего рода неофициальным поклонником Уоррена Баффета; он был моим неофициальным наставником на протяжении многих лет», — сказал Акман в 2023 году.
Акман повторяет сценарий Баффета
Традиционные хедж-фонды, такие как Pershing Square, позволяют инвесторам выводить свои деньги ежеквартально или ежегодно. Поэтому менеджерам фондов необходимо иметь наличные деньги, и им, возможно, придется продать свои активы в случае бегства инвесторов.
Благодаря двойному листингу Pershing получит доступ к капиталу своего закрытого фонда, который не может быть отозван напрямую; Инвесторы вынуждены продавать свои акции на открытом рынке.
Этим шагом Акман напрямую реализует сценарий Баффета. Постоянный капитал, тот, который Баффет усовершенствовал в Berkshire, не имеет срока годности, принудительного выхода и инвесторов, ожидающих чека. Думайте об этом как о модели Баффета: привлеките капитал один раз, держите его вечно, и пусть сложные проценты сделают все остальное.
Хотя Баффет не основал компанию Berkshire (которую он купил в 1960-х годах, когда она переживала трудности с производителем текстиля), легендарный инвестор использовал этот «постоянный капитал», чтобы превратить конгломерат, который сейчас владеет Geico Insurance, сетью мороженого Dairy Queen и железной дорогой BNSF, в самое ценное финансовое учреждение в мире с рыночной капитализацией в 1 триллион долларов.
«Доступ к постоянному капиталу дал ему возможность взглянуть на очень долгосрочную перспективу в мире, где людям, занимающимся управлением инвестициями, обычно приходится принимать краткосрочные решения, потому что их капитал, как вы знаете, может уйти», — сказал Акман о стратегии Баффета во время конференции CNBC в 2023 году.
IPO Pershing даст ему преимущество перед краткосрочными хедж-фондами, написал Акман в письме инвесторам в рамках подачи заявки, сообщает Wall Street Journal.
«Конкуренция с инвестиционными менеджерами с краткосрочным капиталом является важным долгосрочным устойчивым конкурентным преимуществом для Pershing Square, особенно в мире, где, по-видимому, растущая доля капитала управляется с краткосрочными инвестиционными целями», — написал Акман в заявлении.
Ранее Экман пытался осуществить свою мечту о создании подражателя Berkshire, сделав ставку на застройщика Howard Hughes Holdings (HHH). Когда он объявил об этой сделке в сообщении на X в прошлом году, он описал сделку как «современную версию Berkshire».
Однако неясно, как оправдается эта ставка. После того как совет директоров Говарда Хьюза отклонил его первое предложение, Першинг в мае передал более 900 миллионов долларов за недавно выпущенные акции, которые дали ему контрольный пакет акций, а Акман был назначен генеральным директором. Однако в прошлом месяце группа акционеров HHH подала в суд на Акмана, утверждая, что сделка была заключена по «несправедливой цене», сообщает Bloomberg.
«Неофициальный наставник» Акмана
С юных лет Экман ставил перед собой высокие цели. Он окончил с отличием Гарвард в 1988 году, а затем получил степень MBA в Гарвардской школе бизнеса. Вскоре после окончания учебы он создал собственный хедж-фонд вместе со своим коллегой-выпускником Гарварда, который управлял всего лишь 3 миллионами долларов и добился определенных успехов, прежде чем рухнул в начале 2000-х.
Однако Акман смог оправиться от этой неудачи, создав собственный хедж-фонд Pershing Square, который превратил первоначальные начальные инвестиции в размере 54 миллионов долларов в компанию, которая сегодня имеет под управлением активы на 28 миллиардов долларов.
При этом Акман сказал, что большая часть его вдохновения исходит от Баффета. Выступая на конференции CNBC в 2023 году, Акман описал сходство их карьер, отметив, что до того, как Баффет превратил переживающую трудности текстильную компанию в конгломерат Berkshire Hathaway с оборотом в триллион долларов, он, по сути, был инвестором-активистом, как и Акман, «управляя рядом частных партнерств».
Фактически, Акман в прошлом году в X-посте назвал прочтение одного из знаменитых ежегодных писем Баффета акционерам причиной, по которой он решил стать инвестором.
Когда в 26 лет он основал свой первый хедж-фонд, Акман написал: «Я думал, что, возможно, однажды я смогу построить диверсифицированную холдинговую компанию, подобную Berkshire, с выдающимся долгосрочным послужным списком».
