Биткойн снова сталкивается с заметным давлением со стороны продавцов. Рынок переживает сложный этап, характеризующийся ослаблением динамики и осторожной позицией инвесторов. Недавнее ценовое движение предполагает, что бычья уверенность смягчилась. Трейдеры все более внимательно относятся к состоянию ликвидности, макроэкономической неопределенности и изменениям рыночных настроений. Хотя волатильность не является чем-то необычным на данном этапе цикла, текущая ситуация отражает скорее поиск направления рынком, чем сохранение явного восходящего тренда.
Связанное чтение
Недавний отчет CryptoQuant предоставляет дополнительный контекст через Биткойн-комбинированный рыночный индекс (BCMI), составной показатель, который объединяет показатели оценки, прибыльности, покупательского поведения и настроений. Согласно анализу, BCMI упал до нижнего диапазона 0,2, уровня, который исторически больше связан с ранними фазами медвежьего рынка, такими как те, которые наблюдались в 2018 и 2022 годах, чем с обычными коррекциями в середине цикла. Это изменение предполагает, что, возможно, происходит более глубокая структурная корректировка.
Примечательно, что в октябре индекс BCMI колебался около 0,5, что обычно интерпретируется как рыночный баланс между бычьими и медвежьими силами. Последующее падение указывает на то, что этот баланс нарушен. Будет ли это сигнализировать о начале продолжительной медвежьей фазы или о временной перезагрузке, вероятно, будет зависеть от будущих условий ликвидности, спроса инвесторов и более широких макроэкономических событий.
Прорыв BCMI указывает на структурную слабость рынка биткойнов
В отчете CryptoQuant подчеркивается заметное ухудшение индекса комбинированного рынка биткойнов (BCMI), что предполагает переход от консолидации в середине цикла к более оборонительному рыночному режиму. Согласно анализу, равновесие в середине цикла около уровня 0,5 не удержалось, и из зоны 0,3 не произошло значительного отскока.
Комбинированный рыночный индекс биткойнов (BCMI) | Источник: КриптоКвант
Вместо этого индекс продолжал падать прямо к нижнему диапазону 0,2 без перезапуска роста, который обычно наблюдается во время более здоровых коррекционных фаз. Эта картина отличается от предыдущих периодов охлаждения в середине цикла и все больше напоминает переход к безрисковой рыночной среде.
Исторические сравнения дают дополнительную перспективу. Минимумы предыдущего цикла обычно формировались, когда BCMI достигал около 0,10–0,15, особенно в течение 2019 года и снова в медвежью фазу 2022–2023 годов. Текущие показатели остаются выше этих уровней капитуляции, а это означает, что, хотя Биткойн, возможно, уже работает в рамках медвежьей структурной структуры, условия для полной капитуляции еще не материализовались.
Поскольку BCMI объединяет такие показатели оценки, как MVRV, показатели рентабельности, такие как NUPL, динамику расходов через SOPR и более широкие показатели настроений, его падение до нижнего диапазона 0,2 отражает сокращение нереализованной прибыли, рост реализованных убытков, ухудшение настроений и продолжающееся сжатие оценки. Если индекс не стабилизируется и не вернется к зоне 0,4-0,5, вероятность продолжения структурной слабости остается высокой.
Связанное чтение
Биткойн тестирует долгосрочную поддержку после еженедельного краха
Недельный график Биткойна отражает усиление структурного давления после недавней потери уровня в 70 000 долларов, ключевого психологического и технического порога, который ранее выступал в качестве поддержки. Цена теперь отступила к середине диапазона в 60 000 долларов, что поставило BTC ниже средних краткосрочных трендов и сигнализировало об ослаблении бычьего импульса. Это изменение предполагает, что рынок переходит от фазы консолидации к более оборонительной фазе.
BTC тестирует новый спрос | Источник: график BTCUSDT на TradingView.
На графике видна четкая последовательность более низких максимумов от пика конца цикла около региона $120 000. Модель, часто связанная с корректирующей или переходной рыночной средой. Недавнее снижение сопровождалось высоким объемом торгов. Обычно это указывает на распределение или принудительное сокращение доли заемных средств, а не на постепенное получение прибыли. Такая динамика часто увеличивает волатильность, одновременно усложняя попытки устойчивого восстановления.
Связанное чтение
Со структурной точки зрения зона от 60 000 до 62 000 долларов является критической зоной поддержки. Этот регион соответствует предыдущим этапам консолидации и торговым зонам с высокой ликвидностью, которые исторически привлекали спрос. Удержание выше этого уровня может позволить Биткойну стабилизироваться и потенциально сформировать основу для боковой консолидации. Однако решительный прорыв увеличит вероятность сценариев более глубокого отката.
Направление Биткойна по-прежнему тесно связано с условиями ликвидности, институциональными потоками и более широкими макроэкономическими настроениями, влияющими на рисковые активы.
Рекомендованное изображение из ChatGPT, диаграмма с TradingView.com
