От трейдеров с Уолл-стрит до покупателей на Мейн-стрит, американцы ощущают волновой эффект последнего шага Федеральной резервной системы по снижению процентных ставок.
Решение Федеральной резервной системы было направлено на оживление замедляющейся экономики, омраченной устойчивой, устойчивой инфляцией и политической напряженностью.
Снижение ставки Федеральной резервной системой на четверть пункта до базовой ставки от 3,75% до 4,00% делает заимствования более дешевыми, потенциально стимулируя расходы и рост рабочих мест.
Но поскольку расходы на еду, аренду и коммунальные услуги продолжают стремительно расти, многие домохозяйства не чувствуют особого облегчения.
Все большее число представителей Федеральной резервной системы предупреждают, что инфляция остается «слишком высокой» и может сорвать прогресс в достижении цели центрального банка в 2%.
Следующее заседание Федерального комитета по открытому рынку запланировано на 9-10 декабря. Инвесторы, предприятия и потребители готовятся к новым спорным дебатам о том, следует ли Федеральной резервной системе придерживаться выбранного курса или активизировать усилия по охлаждению инфляции.
Растущий хор представителей Федеральной резервной системы предупреждает, что инфляция остается устойчиво высокой, указывая на то, что центральный банк США вряд ли будет спешить с более глубоким снижением процентных ставок, несмотря на замедление экономического роста. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что снижение ставок в декабре не было чем-то само собой разумеющимся.
Уотсон/Getty Images
Вызвавшая разногласия Федеральная резервная система столкнется с трудным решением в декабре
Растущий хор представителей Федеральной резервной системы предупреждает, что инфляция остается устойчиво высокой, указывая на то, что центральный банк США вряд ли будет спешить с более глубоким снижением процентных ставок, несмотря на замедление экономического роста.
Таким образом, инвестиционные портфели, бизнес-стратегии и семейные бюджеты могут не увидеть эффекта «голубиного» подхода ФРС к денежно-кредитной политике, направленного на смягчение ограничительного пути, по которому она следовала.
Вот что говорят об инфляции на уровне ФРС в преддверии следующего заседания Федерального открытого комитета 9-10 декабря.
Вот что дает снижение процентной ставки Федеральной резервной системой
Федеральная резервная система работает над снижением инфляции путем:
Корректировка процентных ставок. Ликвидация ваших активов. Поддерживать четкий долгосрочный целевой показатель инфляции на уровне 2%.
Новая цель Федеральной резервной системы по базовой ставке по федеральным фондам составляет от 3,75% до 4,00%.
Снижение процентных пунктов во втором квартале 2025 года 29 октября было окутано тем, что экономисты называют «туманом данных».
Это относится к отсутствующим данным из-за закрытия правительства, которое заморозило все основные экономические индикаторы, которые Федеральная резервная система использует для балансирования своего двойного мандата.
Вместо этого центральный банк обратился к частному контенту, такому как данные по заработной плате ADAP и данным правительства штата, таким как уровень безработицы.
Еще Федеральная резервная система:
Решение ФРС может снизить стагнирующие ставки по ипотечным кредитам. Пауэлл шокирует рынки, поскольку ФРС приостанавливает снижение процентных ставок.
Учитывая, что по состоянию на 3 ноября приостановка работы правительства не демонстрирует никаких признаков потепления, можно сделать ставку на то, что, когда FOMC соберется снова 9-10 декабря, он будет вынужден рассмотреть неправительственные данные.
Это не идеальный способ для независимого центрального банка сбалансировать свой двойной мандат Конгресса, заключающийся в стабильности цен и низком уровне безработицы, без важнейших ежемесячных основных экономических показателей.
Двойной мандат создает хрупкий баланс денежно-кредитной политики.
Некоторые представители Федеральной резервной системы уже выражают обеспокоенность по поводу инфляции, в то время как другие указывают на ослабление рынка труда своими искаженными цифрами, из-за которых безработица находится на относительно стабильном уровне 4,3%.
Инфляция находится на уровне 3%, что не является постпандемическим безумием, но все же выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%.
Это сложный баланс, потому что:
Более низкие процентные ставки снижают безработицу, но увеличивают инфляцию. Более высокие процентные ставки снижают цены, но увеличивают потери рабочих мест. Шмид и Хаммак выражают осторожность в отношении риска инфляции
Президент ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид на этой неделе подтвердил свою обеспокоенность тем, что инфляция «все еще слишком высока», заявив, что он не согласен с последним снижением ставок FOMC, поскольку этот шаг рискует подорвать доверие к целевому показателю инфляции ФРС в 2%.
“Прогресс, которого мы достигли, можно только приветствовать, но мы должны избегать слишком скорого объявления победы”, – заявил Шмид в подготовленном выступлении.
Связанный: Пауэлл шокирует рынки, поскольку ФРС сигнализирует о паузе в снижении процентных ставок
Президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак повторила это предостережение, отметив, что инфляция по-прежнему примерно на процентный пункт выше целевого показателя ФРС.
“Мы не можем упускать из виду тот факт, что инфляция была повышенной слишком долго”, – сказал Хаммак, добавив, что политикам нужны “более последовательные данные”, прежде чем дальнейшее смягчение политики.
Логан делает акцент на стабильной политике
Президент Федеральной резервной системы Далласа Лори Логан согласилась, заявив, что на прошлой неделе она предпочла бы сохранить процентные ставки на стабильном уровне.
“Инфляция остается слишком высокой и, вероятно, будет превышать наш целевой показатель в 2 процента еще долгое время”, – заявил Логан в своем заявлении после октябрьского заседания FOMC.
Гулсби призывает к терпению, пока ФРС обдумывает следующие шаги
Президент Федеральной резервной системы Чикаго Остан Гулсби занял несколько более мягкую позицию, но согласился, что терпение необходимо. «Есть возможность снижения ставок, если инфляция продолжит снижаться, но нам нужно увидеть больше доказательств», — сказал Гулсби в интервью.
Комментарии чиновников подчеркивают растущие разногласия внутри Федеральной резервной системы по поводу того, как быстро перейти от ужесточения ставок к снижению ставок.
В то время как рынки делают ставку на дальнейшее смягчение политики до конца года, власти по-прежнему опасаются, что инфляция может снова резко вырасти, если они начнут действовать слишком быстро.
Поскольку инфляция все еще превышает целевой показатель, а рынок труда демонстрирует признаки напряжения, экономисты говорят, что Федеральная резервная система столкнулась с одним из самых сложных балансирующих действий за последние годы: охлаждением цен без остановки роста.
Инструмент FedWatch группы CME оценивает вероятность снижения ставки по федеральным фондам на четверть процентного пункта в декабре в 67,3%.
По теме: Представитель ФРС предупреждает, что инфляция все еще слишком высока для дальнейшего снижения ставок
