Источник изображения: Getty Images
Акции FTSE растут: за последние два года индекс FTSE All-Share вырос примерно на 33%. В результате многие британские акции теперь выглядят дорогими, если судить по традиционным показателям оценки, таким как соотношение цены и прибыли (P/E).
Такое ралли часто создает основу для резкого отката. Терпеливым инвесторам такое колебание рынка может предоставить возможность раз в десятилетие купить качественные акции по выгодным ценам.
Итак, какие британские компании сейчас выглядят переоцененными?
Акция, на которую я положил глаз
Одной из примечательных компаний, которая соответствует этому повествованию, является Halma (LSE: HLMA), группа по технологиям в области окружающей среды, здоровья и безопасности, котирующаяся на Лондонской фондовой бирже. Описываемый как портфель компаний, занимающихся технологиями спасения жизней, он стабильно растет на протяжении десятилетий.
По сути, это совокупность специализированных компаний, которые производят широкий спектр продукции, включая системы обнаружения пожара, инструменты диагностики здоровья и комплекты мониторинга окружающей среды. Имея обширный международный охват, он обслуживает клиентов в Великобритании, США, Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе.
В финансовом отношении он выглядит в отличном состоянии. За год до 31 марта 2025 года он принес рекордную выручку в размере около 2,25 млрд фунтов стерлингов, что на 10,52% больше, чем в прошлом году. Компания также сообщила о рекордной прибыли, ознаменовав 22 года подряд почти непрерывного роста прибыли.
Скорректированная операционная рентабельность группы составляет около 20, а генерация денежных средств является высокой. Важно отметить, что рентабельность инвестированного капитала (ROIC) составляет 10%, что является всеми признаками высококачественного и капиталоэффективного бизнеса.
Может ли он продолжать расти?
Глядя на последние цифры, результаты Халмы, несомненно, впечатляют. Выручка выросла на 11,74% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а прибыль увеличилась на 21%. Рентабельность собственного капитала (ROE) в размере 18,6% указывает на то, что компания очень эффективно конвертирует акционерный капитал в прибыль, а это именно то, что хотели бы видеть долгосрочные инвесторы.
Баланс также выглядит сильным: соотношение чистого долга к EBITDA составляет менее единицы. Это дает менеджменту достаточно возможностей для продолжения инвестирования в исследования и разработки, приобретения и растущие дивиденды. Фактически, Halma увеличивала свои дивиденды более 40 лет подряд как минимум на 5% в год, что является редким рекордом даже по стандартам FTSE.
Но как происходит оценка?
Акции Halma выросли более чем на 40% по сравнению с прошлым годом и сейчас торгуются с удивительно высоким соотношением форвардной цены к прибыли, равным 35. Кроме того, соотношение цена/балансовая стоимость (P/B) составляет 7,5, а соотношение цены к росту прибыли (PEG) – 2,02.
Все это высокие коэффициенты, предполагающие, что будущий успех в значительной степени не учитывается. Если результаты разочаруют, цена может резко упасть. Вот почему покупка по текущей цене непривлекательна, но кратковременное падение рынка может изменить ситуацию.
Заключительные мысли
Падение рынка может быть пугающим, но умные инвесторы осознают возможности, которые они предлагают. Однако даже при более низкой цене Халма не лишена рисков. Поскольку компания полагается на частые приобретения, дополняющие органический рост, переплата за сделки или попытки их интеграции могут нанести ущерб прибыльности.
Тем не менее, поскольку компания является признанным лидером рынка с постоянным спросом, это тот тип качественных акций, который редко продается дешево. Британским инвесторам, желающим захватить кусок этого пирога по низким ценам через десятилетие, стоит подумать, не упадет ли рынок.
Но это не единственные высококачественные акции FTSE, на которые я недавно обратил внимание…
