Источник изображения: Getty Images
Искусственный интеллект (ИИ) вызывает большую неопределенность: в последние месяцы некоторые акции из индекса FTSE 100, такие как RELX и Rightmove, резко упали. Смогут ли технологии разрушить целые отрасли? Принесут ли когда-нибудь плоды крупные капиталовложения, вложенные в ИИ?
Только время покажет. Тем не менее, я по-прежнему очень верю в эти две акции из индекса FTSE 100 в своем портфеле, какими бы странными ни были дела с ИИ.
Акцент на адаптивности
Немногие компании больше думают о последствиях ИИ, чем Scottish Mortgage Investment Trust (LSE:SMT). Ориентированный на рост трест увидел потенциал производителя чипов Nvidia в 2016 году, когда он выпустил первый в мире суперкомпьютер глубокого обучения (DGX-1).
Генеральный директор Дженсен Хуанг лично передал первый DGX-1 OpenAI, малоизвестной некоммерческой исследовательской лаборатории искусственного интеллекта, основанной Илоном Маском, Сэмом Альтманом и другими. Расцвет ИИ произошел несколько лет спустя.
Но куда, по мнению Scottish Mortgage, пойдет ИИ в будущем?
Что ж, менеджер Том Слейтер говорит, что следующие два десятилетия «будут отмечены скоростью и интенсивностью преобразований, по сравнению с которыми последние 20 лет будут выглядеть стабильными. В основе всего этого лежит искусственный интеллект. Это не просто еще одна технологическая тенденция, а новая основа для глобальной экономики».
В результате Scottish Mortgage фокусируется на компаниях, способных адаптироваться к изменениям. Он говорит, что те, кто успешно использует ИИ, «продвинутся», а те, кто этого не сделает, «безнадежно останутся позади».
Глядя на текущий портфель Scottish Mortgage, я вижу технологические компании, находящиеся в авангарде ИИ, включая Nvidia, Amazon, Meta и Anthropic. Но фонд ищет новые компании, которые строят эту инфраструктуру искусственного интеллекта: потенциальных крупных победителей завтрашнего дня.
Конечно, существует риск, что менеджеры поставят не тех лошадей. И по мере того, как мы продвигаемся дальше в эпоху искусственного интеллекта, я ожидаю, что эти акции временами будут очень волатильными.
Однако траст предлагает мне тщательное управление и доступ к инновационным частным компаниям, таким как Anthropic, SpaceX и Stripe, которых я не могу получить на публичном рынке.
Учитывая, что акции торгуются с дисконтом 6,7% к стоимости чистых активов, я думаю, что сегодня стоит рассмотреть возможность приобретения Scottish Mortgage.
Действия против ИИ
Напротив, Games Workshop (LSE:GAW) продает настольные игры Warhammer и армии фигурок, с помощью которых покупатели сражаются друг с другом на столе.
Поэтому к ИИ это не имеет никакого отношения и именно поэтому мне это нравится. Каким бы странным ни был ИИ, поклонники Warhammer продолжат медитативно раскрашивать свои миниатюры и погружаться в богатые знания, которые компания создавала за четыре десятилетия.
Я рассматриваю Games Workshop как мини-Marvel. Помимо простого производства игрушек, компания, как и Disney, владеет ценной интеллектуальной собственностью (ИС). Warhammer 40,000 и Age of Sigmar столь же глубоки и богаты персонажами, как Marvel или Star Wars.
Низкие требования к капиталу и высокоприбыльный продукт (включая доходы от лицензирования) приводят к чрезвычайно высокой прибыли. Все это способствует щедрым дивидендам.
Неудивительно, что высокая прибыль приводит к высокой оценке: акции Games Workshop торгуются в 28 раз дороже текущей прибыли. Если рост в будущем разочарует, акции могут резко упасть.
Несмотря на этот риск, я по-прежнему с оптимизмом смотрю на возможность Games Workshop монетизировать свою интеллектуальную собственность посредством видеоигр и партнерства с Amazon. Я также думаю, что акции — это вариант, о котором стоит подумать.
