Источник изображения: Getty Images
По состоянию на 29 декабря акции Lloyds (LSE: LLOY) выросли на 76% с начала года. Этот результат дает банку «темной лошадки» девятую позицию в рейтинге FTSE 100 на 2025 год. Дивиденды выше среднего здесь также добавляют вишенку на торт!
Подобное достижение к 2026 году также не совсем исключено.
Дешевые акции?
Несмотря на чудовищный год, когда Lloyds превзошла по доходности акции по всему миру (включая, среди прочего, любимца искусственного интеллекта Nvidia), оценка не кажется мне такой уж надуманной.
Коэффициент цена/прибыль в настоящее время составляет 15, а форвардный P/E — 11. Сравните это со средним P/E индекса FTSE 100, равным 19, или даже с 47 у Nvidia. Это говорит о том, что рост цены акций оправдан прибылью, которую получает банк. Можем ли мы по-прежнему столкнуться с дешевыми акциями?
Давайте возьмем еще один широко используемый показатель оценки: соотношение цены к балансовой стоимости. Это популярный критерий в банковском секторе, поскольку он сравнивает цену акций с их активами и пассивами, что является полезным критерием для банков с огромными балансами.
Коэффициент P/B Lloyds в настоящее время составляет 1,25. Это довольно типично по сравнению с другими банками из списка FTSE 100. Но это значительно ниже исторических средних показателей. В начале 2000-х годов соотношение P/B от 3 до 4 и даже выше было нормой. Это еще раз говорит о том, что рынок в целом может быть недооценен.
Ключевые даты
Допустим, в 2026 году Lloyds снова добьется успеха. Как это может выглядеть? Что ж, вот несколько дат, на которые стоит обратить внимание.
Одним из наиболее важных является 5 февраля, когда Банк Англии соберется для обсуждения процентных ставок. Банки, как правило, предпочитают более высокие ставки, потому что они предлагают лучшую разницу между деньгами, которые они занимают, и деньгами, которые они дают в долг. Если старушка с Треднидл-стрит решит не делать больших сокращений в этом году, это может быть хорошо для банков, за исключением того, что дефолты по кредитам также увеличатся – это может быть палка о двух концах.
Учитывая последнее решение (5 голосов против 4), похоже, что более высокие процентные ставки на длительный срок могут поддержать акции Lloyds в 2026 году. Я, конечно, могу ошибаться.
Более ранняя дата в финансовом календаре, на которую стоит обратить внимание, — 29 января, когда Lloyds объявит предварительные результаты за весь год. В конце концов, прибыль компании – это то, что поддерживает рост цены ее акций. Так было и в 2025 году, когда Lloyds превзошёл ожидания по некоторым важным результатам. То же самое должно произойти и в 2026 году, и увеличение на 76% и более в конечном итоге будет зависеть от того, сможет ли банк увеличить свою прибыль.
Только время покажет, будет ли 2026 год таким же хорошим, как 2025 год для акций Lloyds, но я бы сказал, что здесь достаточно оснований для оптимизма. Я бы назвал это вопросом, заслуживающим внимания.
