План Coca-Cola по продаже Costa Coffee становится большим испытанием того, насколько, по мнению инвесторов, действительно стоит этот гигант напитков. Financial Times сообщает, что гигант безалкогольных напитков сейчас ведет переговоры «в последнюю минуту» с частной инвестиционной компанией TDR Capital после провала переговоров о ценах.
Ранее на этой неделе совет директоров Coca-Cola в Нью-Йорке выбрал TDR в качестве предпочтительного участника торгов. TDR является совладельцем EG Group и владельцем бренда продуктовых магазинов Asda в Великобритании.
Газета Financial Times, с другой стороны, узнала от людей, знакомых с процессом, что переговоры о стоимости сделки прекратились, а это означает, что она может провалиться.
Результат продажи Costa Coffee может повлиять на подход Coca-Cola к будущим приобретениям.
Фото NurPhoto на Getty Images
У Costa Coffee возникли проблемы
Coca-Cola хочет около 2 млрд фунтов стерлингов за Costa Coffee, что намного меньше 3,9 млрд фунтов стерлингов, которые она согласилась выплатить Whitbread в 2018 году. Тем не менее, это все еще значительная сумма для компании, которая потеряла деньги в прошлом году.
Бизнес, находящийся в центре этой проблемы, испытывает трудности. По данным Times, в 2023 году Коста потеряла 13,8 миллиона фунтов стерлингов при объеме продаж в 1,2 миллиарда фунтов стерлингов. По текущему обменному курсу эта цифра означает почти 18 миллионов долларов убытков при объеме продаж в 1,6 миллиарда долларов.
Снижение произошло из-за роста затрат и ужесточения конкуренции, что привело к снижению прибыли.
Еще розничная торговля:
Финансовый директор Costco делает редкое ценовое обещание Home Depot сталкивается с растущими призывами к потребительскому бойкоту в преддверии праздников. Усилия Target по возмещению ущерба клиентам натолкнулись на препятствие. Иск Amazon может стать предупреждением для других работодателей.
В сообщениях говорится, что план Coca-Cola состоит в том, чтобы продать британский бизнес Costa и большую часть ее международных операций компании TDR, сохранив при этом небольшую долю в компании.
Если изменение сработает, это пойдет на пользу Coca-Cola и высвободит финансирование для ее основного производителя напитков. Бизнес Косты в Китае не является частью переговоров.
По мере того, как все это происходит, Coca-Cola меняет лидеров. Энрике Браун, который сейчас является главным операционным директором компании, станет ее следующим генеральным директором 31 марта 2026 года. Нынешний генеральный директор Джеймс Куинси займет пост генерального директора.
Это означает, что Браун может начать свой срок с новым военным бюджетом в размере более 2 миллиардов долларов от продажи Costa или с кофейной компанией, которая все еще испытывает трудности. В любом случае впереди нас ждут захватывающие времена.
За что Coca-Cola заплатила за Косту и что он может получить сейчас
Семь лет назад Coca-Cola купила Costa, чтобы быстро выйти на мировой кофейный бизнес. Whitbread согласился продать бизнес за 3,9 миллиарда фунтов стерлингов, что составляло около 5,1 миллиарда долларов в 2018 году и почти 5,2 миллиарда долларов по текущему обменному курсу 1,34 доллара за фунт.
Financial Times сообщает, что Coca-Cola пытается продать Косту примерно за 2 миллиарда фунтов стерлингов (около 2,7 миллиарда долларов). TDR является предпочтительным участником торгов, но снижает цену.
Ключевые цифры Costa Coffee для инвесторов, в долларах США: Первоначальная цена приобретения в 2018 году: около 5,1–5,2 миллиарда долларов. Текущая целевая цена продажи: около 2,7 миллиарда долларов. Предполагаемый разрыв между стоимостью и ценой покупки: около 2,4–2,5 миллиарда долларов. Выручка Costa 2023: около 1,6 миллиарда долларов. Чистый убыток Costa 2023: около 18 миллионов долларов США.
С другой стороны, более широкий бизнес Coca-Cola остается весьма прибыльным. В 2023 году компания заработала $45,8 млрд чистой прибыли, а операционная рентабельность составила 24,7%. Это показывает, насколько Costa отстает от остальной части портфеля.
Почему TDR хочет Косту и как может работать экономика
TDR Capital хочет купить бизнес Costa в Великобритании и по всему миру, но не его бизнес в Китае. Сделка позволит Coca-Cola сохранить небольшую долю в компании.
Что касается СПТБ, призыв носит скорее стратегический, чем сентиментальный характер:
Магазины Asda и станции технического обслуживания EG Group могли бы совместно использовать розничную сеть Costa и автоматы Costa Express. Известный бренд, который теряет деньги, предлагает гибкость для внесения операционных изменений и повышения рентабельности. Миноритарная доля Coca-Cola помогает сократить разрыв в оценках, разделяя при этом риск потери денег.
Процедура торгов уже сокращена. Согласно The Financial Times и последующим отчетам, в нем также заинтересованы подразделение по особым случаям Bain Capital и Centurium Capital, частный акционер Luckin Coffee.
Apollo и KKR вышли из процесса.
Что решение Косты означает для инвесторов Coca-Cola
Coca-Cola по-прежнему преуспевает в финансовом отношении как группа. Рыночная стоимость компании превышает $300 млрд. Последние квартальные результаты компании показали объем продаж в размере $12,5 млрд, что на 5% больше, чем за тот же период прошлого года, а операционная рентабельность выросла до 32%.
Для акционеров вывод Косты связан не столько с получением денег сразу, сколько с сохранением ваших денег:
Продажа на сумму около $2,7 млрд официально показала бы, что покупка в 2018 году зашла слишком далеко. Деньги могут быть использованы для обратного выкупа акций, быстрорастущих брендов или дополнительных приобретений. Если Коста останется, Coca-Cola придется управлять капиталоемкой и убыточной розничной сетью, что не принесет пользы бизнесу.
Если эти переговоры закончатся продажей по более низкой цене, сделкой с меньшей долей или провальным аукционом, это продемонстрирует, насколько сильно Coca-Cola стремится исправить предыдущие ошибки, готовясь к новому этапу своего лидерства.
По теме: Кассовые сборы в 2025 году будут процветать, но сюрприз Netflix в 82,7 миллиарда долларов вызывает тревогу
