Источник изображения: Admiral Group plc.
Я считаю, что Admiral’s (LSE:ADM) — одна из самых впечатляющих компаний в индексе FTSE 100. И после падения на 17,5% за шесть месяцев цена акций только что достигла критического уровня.
Сейчас акции находятся почти на том же уровне, что и год назад. Тогда я его не купил и пожалел, что не сделал этого. Так это мой второй шанс на упущенную возможность?
Конечно
Мой инвестиционный тезис относительно прост. Она работает в чрезвычайно важной отрасли и имеет уникальное конкурентное преимущество, которое, я уверен, прослужит долго.
Каждому, кто хочет водить машину, необходима страховка автомобиля; Обойти это невозможно, и я не вижу, чтобы это изменилось в будущем. Но большинству клиентов все равно, кто их предоставляет, лишь бы это было дешево.
К несчастью для страховщиков, они не знают, придется ли им платить за полис до истечения срока его действия. И это очень затрудняет расчет суммы, взимаемой за полис.
Установка слишком высоких значений означает, что клиенты уйдут в другое место, а установка слишком низких значений приведет к общим потерям. Это сложная отрасль, но у Admiral есть большое преимущество перед остальным сектором.
подписка
Преимущество Admiral заключается в его данных и аналитике. Его телематические устройства собирают информацию о том, как люди водят машину, и это позволяет лучше понять вероятность попадания в аварию.
Это означает, что она намного лучше занимается андеррайтингом, чем другие страховщики Великобритании, и стабильно поддерживает более высокую прибыль, чем конкуренты. И я не вижу, чтобы эта ситуация изменилась в ближайшем будущем.
Несмотря на это, за последнюю неделю аналитики дважды понижали рейтинг акций. Goldman Sachs и RBC понизили рейтинг акций Admiral по нескольким причинам.
Страховой рынок в настоящее время переживает циклический спад, и компания, вероятно, снизит дивиденды. Это риски, но я думаю, что они могут быть менее важными, чем кажутся.
Риски?
Следует признать, что цены на страхование в последнее время были низкими, и это, вероятно, отразится на доходах в ближайшем будущем. Но я думаю, что это, вероятно, временная проблема, а не долгосрочная.
Спрос на автострахование не исчезает, и когда цены падают слишком низко, компании теряют деньги. Тем не менее, я считаю, что Admiral является одной из страховщиков, которая лучше всего способна выдержать циклический спад.
Что касается дивидендов, кажется почти наверняка, что будущие выплаты будут ниже. Но это связано с изменением способа, которым Admiral будет финансировать свой план акций для сотрудников в будущем.
Компания переходит на обратный выкуп акций, что уменьшит сумму, которую она может использовать для специальных дивидендов. Но мне кажется, что это изменение способа возврата денег, а не сокращение общей суммы.
Выиграть время?
Акции Admiral вернулись на уровень, который был год назад. И хотя ситуация в компании и отрасли в целом изменилась, я не думаю, что есть что-то, что должно беспокоить инвесторов.
В результате я рассматриваю это как потенциальную долгосрочную возможность. Сожалея об упущенной возможности купить на этих уровнях в 2025 году, я надеюсь воспользоваться ею в феврале.
