Chevron (CVX) делает важное предупреждение. Нефтяной гигант заявляет, что существует опасное предположение о войне с Ираном.
Цены на нефть упали после того, как президент Дональд Трамп заявил, что он по-прежнему «очень полон решимости заключить сделку с Ираном». В результате этой меры многие трейдеры полагали, что худшее из нефтяного кризиса уже позади и что последствия кризиса поставок уйдут в прошлое в течение короткого периода времени с ограниченными отсроченными эффектами.
На первый взгляд такая реакция казалась разумной. Любой признак дипломатии поможет развеять опасения, что геополитический кризис может перерасти в полномасштабную энергетическую чрезвычайную ситуацию.
Однако генеральный директор Chevron Майк Вирт не верит в этот аргумент.
Выступая на CERAWeek в Хьюстоне, Вирт предупредил, что рынок нефтяных фьючерсов, похоже, до сих пор не полностью отражает физические потрясения, произошедшие в результате иранского кризиса.
Как сообщает CNBC, закрытие Ормузского пролива имеет большое значение, и рынки могут не понимать, что только что произошло. Так предлагает генеральный директор.
Это важно, потому что будущее может двигаться в зависимости от заголовков, настроений и надежд. Физические рынки нефти перемещаются через суда, хранилища и экспортные маршруты, и это требует времени, прежде чем это окажет влияние на рынки. Что еще более важно, эти маршруты не излечиваются в одночасье.
Для инвесторов Chevron рынок нефти является ключевым моментом, за которым стоит следить. Вопрос уже не только в том, повредит ли сырая нефть волатильная торговая сессия. Скорее, это часть более широкого вопроса о том, как оценить этот кризис как краткосрочную угрозу, хотя на самом деле он может быть начальной стадией более длительного сокращения предложения.
В этом смысле послание Вирта касалось не только нефти. Скорее, это самоуспокоенность, которая часто может отравлять рынки.
«Существуют вполне реальные физические проявления закрытия Ормузского пролива», — сказал Вирт CNBC.
Он предупредил, что эти сбои не в полной мере отражаются на нефтяных фьючерсах.
Почему Chevron утверждает, что нефтяные трейдеры неправильно понимают Иран
Аргумент Вирта имеет смысл по нескольким направлениям. Бумажный рынок трансформируется гораздо быстрее, чем физический рынок.
Цены первого месяца по-прежнему кажутся повышенными, но фьючерсная кривая также предполагает, что трейдеры ожидают, что проблема уйдет в прошлое в течение короткого периода времени.
Еще нефть и газ:
Крупнейшее в мире газовое месторождение сейчас имеет такое же значение, как и нефть. Goldman Sachs раскрывает основные запасы нефти, которые можно будет купить в 2026 году в США. Экономика продемонстрирует устойчивость, несмотря на рост цен на нефть.
Американская нефть с поставкой в мае закрылась на уровне $88,13 за баррель, а нефть Brent закрылась на уровне $99,94. Однако более поздние контракты на сырую нефть в США торговались ближе к 81 доллару, что является явным признаком возможного охлаждения.
Chevron заявляет, что такая уверенность преждевременна и часто не соответствует фактам на местах.
Генеральный директор компании заявил, что трейдеры по-прежнему работают с «плохой информацией» и «пониманием», тогда как реальная ситуация гораздо страшнее. До войны примерно 20% мировых запасов нефти проходило через Ормузский пролив, поэтому весь мировой спрос сейчас находится под угрозой.
По мере обострения конфликта движение танкеров резко падает, поскольку Иран атакует коммерческое судоходство. Производители арабских стран Персидского залива сокращают производство, поскольку экспорт ограничен, а правительства некоторых стран хранят больше топлива дома, а не отправляют его за границу.
Даже если дипломатия улучшится, Вирт предупреждает, что процесс восстановления займет много времени. Запасы должны быть восстановлены. Поврежденные объекты требуют ремонта. Необходимо сократить производство; Вы не всегда можете вернуть его в онлайн на полной скорости.
По теме: Шокирующий прогноз JPMorgan по Ирану может изменить следующий шаг нефти
Именно эта задержка делает предупреждение Chevron еще более страшным для среднего потребителя. Инвесторы привыкли к тому, что нефтяные рынки стремительно растут в заголовках геополитических новостей, а затем остывают, как только риторика утихает. Вирт предполагает, что на этот раз все по-другому, потому что разрушение носит не только психологический характер. Это логистически.
А когда логистика терпит неудачу на энергетических рынках, ценовые сигналы меняются быстрыми темпами.
Стратегия Трампа по Ирану делает энергетические рынки несбалансированными
Вашингтон также помогает сформировать путаницу на рынке.
Трамп дал понять, что он все еще хочет заключить сделку с Тегераном, и этот более мягкий тон спровоцировал значительные продажи сырой нефти. Но более широкая политическая картина сбивает с толку. BBC сообщила, что Белый дом, судя по всему, применяет многосторонний подход, одновременно применяя давление и дипломатию.
По теме: Chevron и Shell предпринимают неожиданные шаги в Венесуэле по мере углубления иранского кризиса
Эту стратегию зачастую очень сложно реализовать, учитывая, что Иран отверг предполагаемое мирное предложение Соединенных Штатов и публично отрицал, что значимые переговоры ведутся.
В результате инвесторы пытаются оценить цену в одной из самых важных нефтяных точек мира, в то время как политика в этом вопросе продолжает меняться с каждой минутой.
С точки зрения рынка существует огромный разрыв. Нефтетрейдеры не просто пытаются предотвратить риск войны. Они пытаются определить, реальна ли дипломатическая возможность, будет ли отсюда ухудшаться военная ситуация и можно ли восстановить Ормузский пролив наиболее эффективным и действенным способом.
На данный момент ни один из этих ответов не кажется особенно ясным.
Именно эта неопределенность и является причиной того, что комментарии Вирта выделяются. Он не говорит инвесторам, что нефть сразу же вырастет. Он говорит, что рынок может быть слишком сосредоточен на возможности политического решения и недостаточно на реальном ущербе, уже нанесенном цепочке поставок.
Если это правда, то недавнее снижение цен на сырую нефть, возможно, не является признаком безопасности. Это может быть признаком того, что рынок все еще находится в режиме догадок.
Генеральный директор Chevron предупреждает, что крайний срок, установленный президентом Трампом для Ирана, может встряхнуть нефть.
Молина / Los Angeles Times через Getty Images
Что означает кризис в Ормузском проливе для акций Chevron
Для акционеров Chevron прибыль гораздо значительнее, чем однодневное изменение цен на сырую нефть.
Если Вирт прав, рынок, возможно, все еще приспосабливается к шоку предложения, который продлится дольше. Для такого крупного интегрированного производителя, как Chevron, высокие цены на нефть могут помочь сохранить высокие доходы и денежный поток.
Связанный: Акции Chevron посылают сильный сигнал, поскольку нефтяная паника захватывает Уолл-стрит
Это не означает, что война «хороша» для акций в целом, но рынку, возможно, придется пересмотреть, какие компании, скорее всего, преуспеют, если предложение останется низким дольше, чем ожидалось.
Вот почему послание Chevron так важно. Компания не только описывает турбулентность, но и бросает вызов рыночным графикам.
Кратковременный сбой означает одно. Длительное наличие «узкого места» на водном пути, по которому обычно проходит около пятой части мировых запасов нефти, представляет собой уникальную проблему.
Если суда и дальше будут избегать этого маршрута, если объемы экспорта останутся под давлением и если повреждение инфраструктуры в регионе замедлит восстановление, текущая фьючерсная кривая может оказаться слишком расслабленной.
На что следует обратить внимание инвесторам Chevron дальше Начнет ли нормализоваться движение нефтяных танкеров через Ормузский пролив Восстановят ли производители Персидского залива добычу или сохранят экспорт ограниченным Начнут ли контракты на сырую нефть на ближайший и последующие месяцы сближаться выше Будет ли Белый дом предлагать настоящий дипломатический прорыв или более смешанные сигналы Станут ли Chevron и другие крупные нефтяные компании более крупными относительными победителями на рынке с ограниченным предложением
Инвесторы Chevron также должны помнить, что ситуация будет развиваться в обоих направлениях. Надежный дипломатический прорыв мог бы быстро охладить сырую нефть и снизить премию, получаемую от акций энергетических компаний. Более широкие фондовые рынки также могут оставаться волатильными, если опасения войны будут давить на склонность к риску, даже несмотря на то, что производители нефти наслаждаются лучшей ценовой ситуацией, которой они наслаждались за последние годы.
Но именно поэтому предупреждение Вирта заслуживает внимания.
Он предупреждает Уолл-стрит не путать более мягкие заголовки с восстановлением рынка нефти. Фьючерсный рынок может торговаться в надежде. Chevron указывает на отсутствие физической нехватки.
Если сбои в доставке сохранятся, запасы останутся ограниченными, а восстановление поврежденных цепочек поставок займет больше времени. Нефть может снова вырасти, причем очень быстро. И если это произойдет, Chevron может выглядеть не столько осторожным наблюдателем кризиса, сколько одной из первых крупных компаний, заявивших, что рынок все понял неправильно.
Это настоящий вывод для инвесторов. Опасность заключается не только в том, что война с Ираном будет поддерживать высокие цены на нефть. Трейдеры, возможно, все еще недооценивают, насколько сложно обратить вспять шок предложения, когда баррели остаются на месте.
Связанный: Палантир только что получил доступ к чему-то очень конфиденциальному
