Это грубая фраза из восьми слов, которую генеральный директор Palantir (PLTR) Алекс Карпис советует инвесторам использовать, размышляя о том, как оценить Palantir.
Аргументация Карпа пришла быстро.
Для сравнения: Palantir продемонстрировал отличный совокупный рост выручки на 70% в четвертом квартале, при этом рост выручки составил 93% только в США, а также звездный показатель Rule 127 (сочетание рентабельности продаж и операционной прибыли). Карп считает, что эти цифры оправдывают выделение отдельной группы акций Palantir.
Рынок принял аргумент, по крайней мере на начальном этапе, о том, что акции выросли на 6–7% после прибыли.
Более того, эксперты Уолл-стрит продолжили важные корректировки.
Аналитик Citigroup Тайлер Радке сохранил рекомендацию «Покупать», одновременно повысив целевую цену акций с $235 до $260.
Кроме того, аналитики Piper Sandler поддержали аналогичное мнение, скорректировав целевую цену с $225 до $230, в значительной степени опираясь на «качество роста».
Таким образом, по мере того, как модели искусственного интеллекта становятся товаром, Palantir видит, что реальным преимуществом становится внедрение, контроль, интеграция, соответствие требованиям и скорость производства.
Если Palantir сможет последовательно отстаивать этот тезис, аргумент «N за 1» продолжит поднимать свои позиции на новые высоты.
Написание было тонким, но участие было далеко не небольшим.
Фото ФАБРИСА КОФРИНИ на Getty Images
Обзор выручки и прибыли (последние четыре квартала) 4 квартал 2025 г. (декабрь 2025 г.): 1,41 млрд долларов США (+70% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) — прибыль на акцию: 0,25 доллара США — победа/промах: +0,02 доллара США. — Победа/промах: +0,04 доллара США во 2-м квартале 2025 г. (июнь 2025 г.) — 1,0 млрд долларов США (+48,01% г/г) — прибыль на акцию: 0,16 доллара США — победа/промах: +0,02 доллара США в 1-м квартале 2025 г. (март 2025 г.) — 883,86 млн долларов США (+39,34% г/г) — прибыль на акцию: 0,13 доллара США — Победа/промах: 0,00 доллара США. Источник: В поисках Альфа Карп говорит, что Палантир играет в другую игру с искусственным интеллектом
Резкий подход Карпа, по сути, заключается в перерисовке конкурентной карты вокруг Палантира.
Подробнее Палантир
Bank of America обновил прогноз акций Palantir после частной встречи ВМС США поставили 448 миллионов долларов на Palantir AI для ускорения судостроения Palantir заключил тихий контракт с большими последствиями Майкл Берри делится смелыми прогнозами для OpenAI и Palantir
Во многом это связано с тем, что Карп хочет, чтобы Palantir оценивали иначе, чем типичную компанию по производству корпоративного программного обеспечения.
Отличительной особенностью Palantir является не просто одна модель ИИ, а целый набор, который позволяет использовать эти модели в регулируемых и зачастую крупных учреждениях.
Поскольку многие модели искусственного интеллекта становятся все более прибыльными и коммерциализированными, Палантир считает, что такая динамика действительно помогает им на этом пути.
В центре всего этого находится исполнение, и Карп указывает на отрасль, которая во многих отношениях застряла в грязи. С другой стороны, Palantir работает над тем, чтобы сократить время окупаемости, одновременно внедряя искусственный интеллект в реальные операции.
В этой области большими победителями становятся компании, которые могут безопасно соединять ИИ с конфиденциальными данными, контролировать разрешения и рабочие процессы, превращая результаты в реальные решения. Кроме того, Palantir не нужен длинный список новых клиентов каждый квартал, чтобы продолжать предоставлять большое количество клиентов.
Вдобавок ко всему, Карп также сделал геополитическое заявление: ИИ, скорее всего, создаст «имущих и неимущих», а Палантир стремится стать инфраструктурой, которая поддержит институты, которые не могут позволить себе ошибаться.
Доходность акций Palantir с начала года за 5 лет
2025 год для акций Palantir был потрясающим, но в последнее время они находились под значительным давлением.
Связанный: Ведущий аналитик неожиданно снизил новую целевую цену на акции SanDisk
Тем не менее, средняя целевая цена Palantir Technologies на Уолл-стрит составляет $190,75, что предполагает потенциал роста почти на 21% по сравнению с текущими уровнями.
Однако важно отметить, что целевой диапазон широк: примерно 70 долларов США на нижнем уровне и 260 долларов США на верхнем уровне.
С начала года: -11,18% 1 год: +91,39% 3 года: +1 656,17% 5 лет: +408,96% Источник: В поисках Alpha Palantir только что выпустил квартал, который меняет повествование.
Результаты Palantir в четвертом квартале были, по меньшей мере, впечатляющими: это тот квартал, который инвесторы приветствовали после нескольких относительно спокойных месяцев.
Связанный: Morgan Stanley выносит строгий вердикт по выбору ФРС Варша
Выручка выросла на 70% в годовом исчислении до $1,41 млрд, превзойдя ожидания Уолл-стрит, с последовательным ростом на 19%.
Эта история была в основном домашней.
Продажи в США пошли параболическим путем, увеличившись с 93% до 77% от общего объема продаж, а коммерческие доходы в США выросли на 137%. Государственные доходы ни в коем случае не отставали, увеличившись на 66%, что подчеркивает многомерный двигатель роста Palantir.
Опережающие индикаторы стали еще сильнее.
Общая стоимость коммерческих контрактов подскочила до $2,6 млрд, увеличившись на 161%, в то время как чистый коэффициент удержания долларов вырос до 139%, а оставшаяся стоимость сделки выросла более чем вдвое до $11,2 млрд.
Число клиентов выросло на 34%, а руководство Palantir сообщило о 61 сделке на сумму более $10 млн, что усилило контроль компании над крупнейшими клиентами.
Самое главное, Palantir продолжает прибыльно развивать свой бизнес.
Скорректированная операционная прибыль увеличилась до $798 млн, что обеспечило рентабельность в 57%, а свободный денежный поток составил $791 млн (отличная рентабельность в 56%). Затем появились прогнозы, согласно которым к 2026 году рост экономики составит почти 61%, что значительно выше консенсуса.
В большой комнате Палантира была загвоздка
Очевидно, что Palantir добился огромных результатов, но все же существует реальный риск, который следует учитывать, даже после отличных квартальных результатов.
Во-первых, это оценка.
Palantir торгуется с гораздо более высокими коэффициентами, чем его традиционные SaaS-аналоги, практически не оставляя ничего, что могло бы предотвратить проблемы с исполнением. Для сравнения, акции Palantir торгуются по цене, более чем в 144 раз превышающей форвардную прибыль не по GAAP и примерно в 180 раз превышающую форвардную прибыль по GAAP.
Вдобавок ко всему, ожидания от бизнеса невероятно высоки, и даже незначительное замедление показателей выручки и прибыли может серьезно повлиять на акции.
Кроме того, почти три четверти продаж приходится на США, что связывает результаты с федеральным бюджетом и расходами отечественных компаний на ИИ. Хотя это оказалось мощным попутным ветром при подходящих условиях, оно явно может оказаться обоюдоострым, если сроки закупок задерживаются или если мы увидим корректировки коммерческих бюджетов.
Более того, даже несмотря на то, что бизнес-потребности растут невероятными темпами, масштабирование внедрения ИИ ни в коем случае не является бесплатным. Руководство компании предупредило о росте затрат, а компенсация в виде акций остается высокой, испытывая терпение инвесторов в случае падения рентабельности.
Связанный: Аналитик-ветеран вынес неожиданный вердикт по Tesla и Nvidia
