Источник изображения: Getty Images
По мере приближения 2026 года в индексе FTSE 250 томится множество акций известных компаний. И хотя есть некоторые, в которых я не уверен (в том числе Aston Martin и Ocado), есть и другие, которые, по моему мнению, обладают большим потенциалом восстановления.
Вот двое из них.
Падение на 43%
Начнем с WH Smith (LSE:SMWH), акции которого в этом году упали на 43%.
Ущерб снова проявился в августе, когда компания объявила, что ее североамериканское подразделение завышает свои доходы. Это привело к уходу генерального директора и задержке годовых результатов (дважды), пока независимый рецензент не докопался до сути.
Результаты за год до 31 августа (25 финансового года) будут наконец представлены завтра (19 декабря). Но, учитывая очевидные риски, зачем беспокоиться об У.Х. Смите?
Ну, во-первых, это не были компенсационные доходы. Ритейлер слишком рано проинформировал своих поставщиков. Теперь компания рассчитывает получить годовую торговую прибыль в размере от 5 до 15 миллионов фунтов стерлингов в своем североамериканском подразделении, а не в 55 миллионов фунтов стерлингов, как первоначально прогнозировалось.
Поэтому это, похоже, вопрос времени (хотя, очевидно, серьезный, поскольку ожидаются и корректировки за предыдущие годы). Доходы поставщиков в подразделениях в Великобритании и остальном мире были «признаны надлежащим образом».
Следовательно, проблема ограничивается Северной Америкой, а не всей группой. Компания по-прежнему ожидает, что прибыль группы до уплаты налогов в 25 финансовом году составит от 100 до 110 миллионов фунтов стерлингов.
Между тем, на мой взгляд, долгосрочные возможности по-прежнему остаются нетронутыми. WH Smith в настоящее время является розничным продавцом, предназначенным только для путешествий, и имеет более 1200 торговых точек по всему миру, в том числе в крупных международных аэропортах, где конкуренция структурно ограничена.
Прогнозируется, что в период с 2024 по 2050 год количество пассажиров увеличится в 2,5 раза по мере развития международных рынков и увеличения количества поездок. WH Smith намерена увеличить свою долю на огромном туристическом розничном рынке Северной Америки примерно до 20% к 2028 году по сравнению с 14% в настоящее время.
Конечно, потребуется время, чтобы полностью восстановить доверие инвесторов. Но терпеливые инвесторы, возможно, захотят рассмотреть акции, пока они находятся на самом низком уровне за 12 лет.
Форвардный коэффициент цена/прибыль (P/E) сейчас ниже 10.
Падение на 38%
Вторая акция FTSE 250, которая, по моему мнению, может восстановиться в 2026 году, — это акции Greggs (LSE:GRG). В этом году он упал на 38% после более слабого, чем ожидалось, роста продаж и более широкого макроэкономического давления, которое, безусловно, остается основным риском.
Однако, учитывая, что уровень инфляции в ноябре упал до самого низкого уровня за восемь месяцев, а дальнейшее снижение процентных ставок вероятно в 2026 году, доверие потребителей может начать восстанавливаться.
2025 год также станет пиковым годом для компании Greggs по капитальным вложениям, поскольку она инвестирует в новые объекты в Кеттеринге и Дерби. Последний, открытие которого запланировано на начало 2026 года, будет представлять собой современный замороженный производственно-логистический центр. Он будет оснащен полностью автоматизированным роботизированным сбором и распределением заказов, что должно повысить операционную прибыль в долгосрочной перспективе.
Эти точки добавят производственные и логистические мощности для поддержки до 3500 магазинов (по сравнению с 2675 в сентябре).
Между тем, компания также поддерживает Bitesize Greggs — магазины меньшего формата для мест с интенсивным движением транспорта (таких как вокзалы и оживленные терминалы аэропортов), где недостаточно места для стандартного магазина.
После обвала цен на акции Greggs торгуется с форвардным коэффициентом P/E около 13. Добавьте сюда дивидендную доходность в 4%, и эти акции из индекса FTSE 250 выглядят как солидное ценностное предложение, к которому стоит отнестись серьезно.
