Источник изображения: Getty Images
Есть все основания полагать, что акции Barclays (LSE:BARC) в настоящий момент (2 апреля) предлагают хорошую стоимость. Однако за последние два месяца цена акций банка упала более чем на 15%, что свидетельствует о некоторой степени скептицизма среди инвесторов.
Давайте посмотрим, что происходит.
Идем глубже
Как и многие компании FTSE, Barclays пострадал от конфликта на Ближнем Востоке. Но акции банка падали еще до того, как были выпущены первые ракеты. 3 февраля цена акций достигла 52-недельного максимума и с тех пор падает.
Частично это, вероятно, можно объяснить некоторой фиксацией прибыли. В конце концов, февральский пик был также самым высоким, которого достигла цена акций банка с 2017 года, как раз перед началом мирового финансового кризиса. Однако масштабы падения позволяют предположить, что происходит нечто большее, чем просто вывод средств несколькими инвесторами.
Фактически, это, похоже, совпадает с растущей обеспокоенностью по поводу состояния кредитных рынков, особенно в Соединенных Штатах. По данным Russell Investments, покрытие процентов по кредитам упало с 3,2 раза в 2021 году примерно до 1,5 раза сейчас.
Но опасения возникли не только в Соединенных Штатах. В своем докладе о глобальной стабильности Международный валютный фонд заявляет, что 40% частных заемщиков имеют отрицательный свободный денежный поток.
Экспозиция в Великобритании
Ближе к дому банк в значительной степени полагается на внутреннюю экономику, которая, по мнению ОЭСР, может пострадать больше всего, если закрытие Ормузского пролива будет продолжаться гораздо дольше.
В прошлом году Barclays заявил, что выделяет больше капитала в Великобританию, где у него уже есть 20 миллионов розничных клиентов и он утверждает, что обрабатывает более 40% транзакций по кредитным и дебетовым картам страны.
Дешево на бумаге
Более пристальный взгляд на показатели группы показывает, что ее акции имеют отличную стоимость. Из пяти банков, входящих в индекс FTSE 100, у него второе самое низкое соотношение цены и прибыли за всю историю и самое низкое соотношение цены и прибыли.
В 2025 году компания сообщила, что рентабельность собственного капитала (ключевого показателя прибыльности) составила 11,3%. Сейчас правительство поставило цель достичь «более 14%» к 2028 году.
В период с 2026 по 2028 год компания планирует вернуть акционерам не менее 15 миллиардов фунтов стерлингов посредством серии выкупов акций и выплаты дивидендов. Чтобы проиллюстрировать важность этой цифры, отметим, что текущая рыночная капитализация Barclays составляет около 53 миллиардов фунтов стерлингов.
мой взгляд
Лично я считаю, что акции группы дешевы. Другие соглашаются. У аналитиков есть консенсусная 12-месячная цель, которая примерно на 40% выше текущей цены акций.
Важно отметить, что Barclays — это больше, чем просто крупный банк. В 2025 году почти 45% доходов пришлось на инвестиционное подразделение. Когда война в Персидском заливе закончится (надеюсь, скоро), эта часть бизнеса, вероятно, сможет заключить некоторые выгодные сделки. В краткосрочной перспективе доходы этого подразделения могут испытывать некоторую волатильность, но через несколько лет оно может начать процветать.
По этим причинам я планирую сохранить свои акции. Другие инвесторы, желающие занять позиции в этом секторе, могут рассмотреть возможность покупки некоторых из них для своих собственных портфелей.
