Акции Walmart (WMT) уже давно являются фаворитом дивидендов, но международные операции розничного гиганта незаметно готовят почву для ключевого ускорения выплат акционерам.
Зарубежные деятели рассказывают историю, на которую большинство инвесторов не обращают достаточного внимания.
Walmart International обеспечила самые высокие результаты компании в третьем квартале, зафиксировав рост продаж на 11,4% в постоянной валюте, а скорректированная операционная прибыль увеличилась на 16,9%.
Для контекста: это почти вдвое превышает темпы роста операций Walmart в США. Что еще более важно, это сигнализирует о фундаментальном сдвиге в том, как международные рынки влияют на результаты компаний.
«Мы продолжаем извлекать выгоду из изменений в структуре бизнеса и снижения потерь в электронной коммерции», — заявил генеральный директор Дуг Макмиллон во время недавнего отчета о прибылях и убытках компании, имея в виду, в частности, международные операции.
Walmart оптимистично настроен в отношении международных продаж, чему способствует расширение продаж в Китае и Индии, включая Flipkart и PhonePe.
Getty Images Майкл М. Сантьяго
Цифровое доминирование Китая создает машину прибыли
Бизнес Walmart в Китае достиг важной вехи, которой достигли лишь немногие американские ритейлеры.
Цифровые продажи сейчас составляют 50% общего дохода в стране, а электронная коммерция выросла более чем на 30% за последний квартал. По данным компании, почти 80% цифровых заказов в Китае доставляются менее чем за час. Это впечатляет с точки зрения логистики, обеспечивая огромное конкурентное преимущество, которое повышает лояльность клиентов и снижает затраты на доставку каждого заказа.
В октябре Макмиллон посетил три китайских города, включая Хэфэй, город с населением около 10 миллионов человек. В настоящее время компания управляет 60 заведениями Sam’s Club по всему Китаю, а также имеет значительное количество новых клубов.
Ценность Китая заключается не только в росте продаж. Рынок служит полигоном для инноваций, которые со временем достигнут других регионов.
Форматы темных магазинов, сверхбыстрая доставка и возможности цифровых покупок совершенствуются в Китае, а затем внедряются по всему миру.
Во время телеконференции по итогам третьего квартала Макмиллон объяснил:
Двойные двигатели Индии ускоряют экономический рост
Если Китай представляет цифровое будущее Walmart, то Индия демонстрирует масштабную платформенную стратегию компании.
Через Flipkart и PhonePe Walmart работает на крупнейшем потребительском рынке в мире.
Связанный: Walmart делает смелый шаг, чтобы бросить вызов Amazon для клиентов
Обе компании имеют наибольшую долю рынка в своих категориях и являются сетевыми компаниями, ценность которых возрастает с каждым дополнительным пользователем.
PhonePe недавно объявила о планах IPO: на платформе уже 300 миллионов активных пользователей в месяц. Это ошеломляющая цифра для финтех-компании, которая дает Walmart возможность извлечь выгоду из революции цифровых платежей в Индии. Flipkart провел рекордное за квартал мероприятие Big Billion Days, обрабатывая 87 заказов в секунду на пике и выполняя самую быструю доставку примерно за 3 минуты. Мероприятие перенесено на третий квартал этого года, и даже с учетом такого изменения календаря международный операционный доход вырос почти на 17%.
Кэтрин Маклей, глава Walmart International, во время отчета о прибылях и убытках подчеркнула трансформацию, происходящую на всех рынках: «Мы по-прежнему чувствуем себя очень уверенно в отношении нашей репутации «голубых фишек», которую мы имеем на международном уровне. И это сочетание присутствия на быстрорастущих рынках, таких как Индия и Китай, а также действительного развития нашей универсальной стратегии на других рынках, таких как Мексика, Канада и Чили».
Поворотный момент дивидендов Walmart
Это наиболее важно для дивидендных инвесторов. Международные операции перестают быть препятствием для прибыли и становятся ее основным источником прибыли.
Тяжеловес розничной торговли больше не распределяет конкретные потери по рынкам, но руководство ясно дало понять, что потери международной электронной коммерции существенно сократились. На таких рынках, как Китай и Мексика, электронная коммерция уже прибыльна.
По мере того, как эти операции масштабируются и становятся прибыльными, они обеспечивают дополнительную прибыль, не требующую соразмерных капиталовложений.
По данным Tikr.com, между 2025 и 2030 финансовыми годами аналитики прогнозируют Walmart:
Скорректированная прибыль на акцию увеличится с $2,51 до $3,72. Свободный денежный поток увеличится с $12,66 млрд до $33,41 млрд. Годовые дивиденды увеличатся с $0,83 на акцию до $1,13 на акцию.
Это означает, что коэффициент выплат Walmart улучшится с 52% в 2025 финансовом году до 27% в 2030 году. Снижение коэффициента выплат позволит Walmart инвестировать в проекты роста по всему миру и завоевывать позиции на других международных рынках.
Подробнее о дивидендных акциях: Акции Procter & Gamble: король дивидендов, выплативший 10 миллиардов долларов в 2026 финансовом году. Две лучшие дивидендные акции, которыми можно владеть в течение следующего десятилетия. Могут ли эти дивидендные акции «голубых фишек» вырасти на 44% по сравнению с историческими максимумами в 2026 году?
Финансовый директор Джон Дэвид Рейни прямо заявил об этом во время недавней конференции:
«Бизнес в США — это такой большой бизнес, который требует такого большого внимания и сосредоточенности. Но мы не должны упускать из виду возможности на международном уровне, особенно когда мы говорим о нашем пути к электронной коммерции и пути к прибыльности, потому что часть этого пути — это просто переход от убытков в некоторых из этих регионов и организаций к началу получения прибыли, и это также изгибает эту кривую».
Альтернативные источники дохода добавляют топлива
Международный рекламный бизнес Walmart за последний квартал вырос на 34%, возглавляемый Flipkart. Это важно, поскольку доходы от рекламы требуют минимального дополнительного капитала и направляются непосредственно в чистую прибыль, принося гораздо более высокую прибыль, чем в традиционной розничной торговле.
В Китае доход от членства увеличился на 34%, главным образом благодаря Sam’s Club. Эти высокомаржинальные потоки доходов растут быстрее, чем основные розничные продажи, что улучшает общую структуру доходов международных операций.
Сочетание растущих членских взносов, доходов от рекламы и улучшения экономики электронной коммерции создает мощный попутный ветер для увеличения прибыли. По мере роста этих предприятий они генерируют денежный поток, который поддерживает более высокие выплаты дивидендов.
Что это значит для акционеров Walmart
Walmart увеличивала дивиденды 52 года подряд, получив статус дивидендного аристократа. За первые девять месяцев 2026 финансового года компания вернула акционерам почти $13 млрд за счет дивидендов и обратного выкупа.
Но коэффициент выплаты дивидендов остается консервативным, что дает Walmart значительные возможности для увеличения дивидендов по мере роста прибыли.
Поскольку международные операции меняют направление встречного ветра на попутный, траектория доходов компании выглядит все более благоприятной.
Руководство ясно дало понять, что приоритеты распределения капитала остаются неизменными. Сначала инвестируйте в бизнес, поддерживайте дивиденды и возвращайте излишки денежных средств посредством обратных выкупов. Поскольку международная прибыльность улучшается, эта цифра «избыточных денежных средств» должна значительно вырасти.
Листинг акций компании переносится на NASDAQ, символический шаг, который, как объяснил Рейни, отражает «ориентированный на технологии и ориентированный на людей подход нашей долгосрочной стратегии». Но реальная история не в том, где торгуются акции. Вот как международная цифровая коммерция, движимая такими рынками, как Китай и Индия, меняет прибыльную мощь Walmart.
Для дивидендных инвесторов послание ясно. Международная трансформация Walmart направлена на открытие нового потока доходов, который может привести к увеличению дивидендов, значительно превышающему исторические темпы роста компании.
Сейчас закладывается фундамент, и результаты должны появиться в ближайшие кварталы.
Связанный: Walmart и Target устраняют страхи, с которыми сталкиваются 50% американцев
