Инвестиция в размере 10 000 фунтов стерлингов в акции Tesla (NASDAQ:TSLA) пять лет назад сейчас стоит 17 756 фунтов стерлингов. Это хорошие результаты, но не кажется ли цена акций уязвимой на текущем уровне?
В последние годы рост доходов застопорился, а прибыль снизилась. Инвесторы, по понятным причинам, думают, что лучшее еще впереди, но им нужно тщательно подумать.
Источник изображения: Тесла
пятилетний план
Представьте себе торговлю акциями с соотношением цена/прибыль (P/E) 150, где прибыль на акцию (EPS) через пять лет снизится. Это не похоже на возможность покупки.
Вот где Tesla была в марте 2021 года. И тем не менее, акции выросли на 78%, хотя прибыль на акцию ниже, чем была тогда, а выручка падала каждый из последних двух лет подряд.
Несмотря на это, инвесторы рады продолжать покупать акции, главным образом потому, что компания, похоже, имеет большой потенциал. Но так было уже давно.
Учитывая все это, кажется, что коррекция – или даже снижение – уже давно назрела. Но фондовый рынок не работает так регулярно и предсказуемо, и именно это делает инвестирование увлекательным.
капитальные затраты
Официальный прогноз Tesla по капитальным затратам в 2026 году превышает 20 миллиардов долларов. В мире, где Amazon потратит в этом году 200 миллиардов долларов, это не так уж и много.
Однако дело в том, что денежные средства Tesla от операционной деятельности за последние 12 месяцев едва достигли 16 миллиардов долларов. Это означает, что вам придется тратить больше, чем вы зарабатываете.
Компания имеет ликвидность на своем балансе, чтобы иметь возможность финансировать ее без необходимости влезать в долги или выпускать акции. Но поскольку доходы компании падают, настало трудное время для расходования средств.
Вероятно, это самая большая угроза для курса акций Tesla на данный момент. Инвестиции в робототехнику и роботов-гуманоидов могут окупиться в будущем, но эффект на прибыль вряд ли будет немедленным.
Стимулы
Даже самые щедрые инвесторы должны признать, что Tesla потребовалось больше времени, чем первоначально ожидалось, для достижения своих амбиций. Но последний план вознаграждения генерального директора компании должен быть обнадеживающим. Я не уверен, что это так. Стимулы, привязанные к рыночной оценке компании и скорректированному показателю EBITDA, дают Илону Маску сильный стимул сделать что-то, например, заставить Tesla приобрести SpaceX.
Это повысит стоимость всей компании. А поскольку скорректированная EBITDA SpaceX составляет около 8 миллиардов долларов, это будет способствовать достижению двух важных показателей вознаграждения генерального директора.
Однако это не принесет особой пользы акционерам Tesla, поскольку они просто поделят более крупную компанию с инвесторами SpaceX. Вот почему я думаю, что компенсационный план — еще одна причина быть осторожным.
Акции обвалятся?
Снижение прибыли означает, что акции Tesla сейчас выглядят дорогими. Но инвесторы, похоже, рады дождаться, когда подразделения роботакси и роботов-гуманоидов станут прибыльными.
Это вполне справедливо, но фондовый рынок в настоящее время скептически относится к компаниям с большими расходами. И нет никаких реальных оснований полагать, что Тесла должен быть застрахован от этого.
Учитывая это, я крайне осторожен в отношении акций по текущим ценам. Учитывая все, что предлагает фондовый рынок, я думаю, что смогу найти гораздо лучшие возможности за свои деньги.
