Источник изображения: Getty Images
Инвесторам, пытающимся получить пассивный доход на фондовом рынке, Legal & General (LSE: LGEN) предлагает одну из самых высоких дивидендных доходностей в индексе FTSE 100.
В настоящее время доходность акций составляет 8% плюс несколько крупных выкупов акций в последние годы. Я хотел выяснить, стоит ли рассматривать этот финансовый центр Footsie инвесторам с пассивным доходом в 2026 году.
Что происходит с ценой акций Legal & General?
На момент написания статьи, 5 февраля, акции торгуются по цене 275 пенсов, что дает группе рыночную капитализацию в 15,6 млрд фунтов стерлингов. За последние 12 месяцев акции выросли на 16%, чему способствовали стабильные результаты и спрос инвесторов на доходные акции, поскольку процентные ставки упали.
Эффективное управление способствовало недавним достижениям. Основная операционная прибыль за 2024 год составила около £1,6 млрд, что на 6% больше, чем в прошлом году.
Капитал компании Solvency II составил 1,8 миллиарда фунтов стерлингов с коэффициентом покрытия платежеспособности 232%, что указывает на здоровое финансовое положение. Это выгодно отличается от аналогичных компаний, таких как Aviva, с генерацией основного капитала Solvency II в размере 1,5 млрд фунтов стерлингов и коэффициентом покрытия платежеспособности 203%.
Для тех, кто ищет доход, история дивидендов является ключевой. Годовые дивиденды компании за 2024 год составили 21,36 пенса на акцию, что на 5% больше, чем в прошлом году.
Совет юристов и генеральных директоров предоставил рекомендации по росту дивидендов на 2% в год с 2025 года. Это в дополнение к программе обратного выкупа акций на сумму 500 миллионов фунтов стерлингов к 2025 году и намерению вернуть акционерам более 5 миллиардов фунтов стерлингов в течение трех лет посредством дивидендов и обратного выкупа.
Эти дополнительные доходы были подкреплены продажей непрофильных предприятий, в том числе подразделения жилищного строительства в Кале и подразделения защиты в Соединенных Штатах.
Оценка
Оглядываясь назад, Legal & General выглядит невероятно дорогой, с коэффициентом цена/прибыль (P/E) почти 60. Это значительно выше, например, P/E Aviva, составляющего 29,9.
Предварительные оценки рисуют иную картину. Акции торгуются с форвардным коэффициентом, кратным 11-кратной прибыли, что представляет собой дисконт к среднему индексу Footsie примерно в 13 раз.
Показатели дохода – это то, где акции сияют. Доходность компании в 8% выше, чем средняя доходность Footsie (3,5%) и аналогичных компаний, таких как Aviva (5,6%).
Дивидендное покрытие также является высоким – почти в 1,8 раза. Учитывая, что совет директоров желает вернуть акционерам денежные средства, акции выглядят привлекательно как потенциальный инструмент повышения производительности.
мой вердикт
Инвесторам, которым нужны акции, способные поддержать долгосрочную стратегию пассивного дохода, компания стремится предложить редкое сочетание высокой доходности, четких указаний относительно будущих платежей и значительного обратного выкупа акций.
Конечно, здесь есть риски. Компания работает в жестко регулируемой отрасли, и ее прибыльность сильно зависит от процентных ставок и изменений на кредитных рынках.
Конкуренция в сфере передачи пенсионных рисков также усиливается, поскольку глобальные управляющие активами и страховщики используют один и тот же набор корпоративных схем, что влияет на динамику цен.
Хотя диверсификация является ключевым моментом, я думаю, что 8%-ная доходность компании и сильная позиция на рынке делают ее заслуживающей внимания инвесторов, жаждущих доходности.
