Источник изображения: Getty Images
Я ожидал хороших результатов от цены акций Barclays (LSE: BARC), но никогда не ожидал такого. Банк, входящий в индекс FTSE 100, за два года вырос на ошеломляющие 242%. И это несмотря на большую экономическую неопределенность и падение процентных ставок, которые должны сократить прибыль банков за счет сужения разницы между тем, что они платят вкладчикам, и тем, что они взимают с заемщиков.
Однако это не отразилось на акциях Barclays. Ралли продолжалось на протяжении всего 2025 года, и за последние 12 месяцев акции банка выросли на 67%. Как долго может продолжаться эта звездная карьера?
Я ожидаю, что акции Barclays будут выглядеть дороже. Текущее соотношение цены и прибыли, равное 13,4, не совсем дешевое, но оно ниже среднего P/E индекса FTSE 100, который в настоящее время составляет около 18.
Восстановление сектора FTSE 100
То же самое относится и к коэффициенту балансовой стоимости, который сейчас составляет 1,08, что близко к справедливой стоимости. Конкуренты Lloyds Banking Group и NatWest торгуются по коэффициенту P/B 1,3 и 1,36 соответственно, что делает их немного дороже. Опять же, ничего тревожного здесь нет.
В 2023 году коэффициенты P/E крупных банков из списка FTSE 100 составляли всего пять или шесть, а коэффициент P/B составлял около 0,5. Тогда это была настоящая сделка. Сегодня не так много.
Рост прибыли Barclays был впечатляющим: на 24% с 6,56 млрд фунтов стерлингов в 2023 году до 8,11 млрд фунтов стерлингов в 2024 году. Прибыль на акцию выросла на 11% с 32,4 пенсов до 36 пенсов за тот же период. Настроения инвесторов, похоже, опережают реальные цифры.
У Barclays есть возможности роста за рубежом, особенно в США и на Ближнем Востоке, что добавляет азарта и риска по сравнению с Lloyds, который сегодня является исключительно британской игрой. Цена акций Barclays упала 12 января после того, как Дональд Трамп предложил ограничить процентные ставки по кредитным картам на один год в размере 10%, что представляет собой тот риск, с которым Lloyds не сталкивается.
В конечном счете, Lloyds может столкнуться с потолком внутреннего роста, в то время как Barclays может свободно стремиться к новым территориям. Это не значит, что один лучше другого, но инвесторам следует учитывать это.
Рост и обратные выкупы
Отстающая доходность Barclays разочаровывающе низка и составляет 1,75%. Это сводится к двум вещам. Во-первых, стремительный рост цен на акции. Во-вторых, сейчас совет директоров сосредоточен на вознаграждении акционеров посредством обратного выкупа акций. Что также должно поддержать цену акций.
Лично я предпочитаю дивиденды, поэтому у меня есть Lloyds, но я не гнушаюсь и хорошим выкупом. Barclays находится в процессе возврата своим акционерам 10 миллиардов фунтов стерлингов к концу 2026 года.
Так может ли Barclays продолжать свое неистовство? Мировая экономика не совсем процветает, тарифы вызывают беспокойство, и никогда нельзя исключать крах фондового рынка. Бегуны сохраняют осторожность. Семнадцать аналитиков предоставляют прогнозы цен на акции на один год, давая средний целевой показатель в 504,1 пенсов. Если это правда, то это на скромные 5,5% больше, чем сегодняшние 477,5 пенсов. Что подтверждает мои подозрения, что азарт подходит к концу. Тем не менее, тринадцать из 20 брокеров по-прежнему оценивают акции Barclays как сильную покупку, и только двое рекомендуют продавать.
Я по-прежнему считаю, что о Barclays стоит задуматься сегодня, но только в долгосрочной перспективе. Рост цен на акции, вероятно, будет менее стремительным, но потенциальная совокупная доходность по-прежнему заманчива.
