Без найма сотрудников в сфере здравоохранения и социальной помощи экономика США потеряла рабочие места в 2025 году, и эта неприятная реальность скрывается за скромным увеличением заработной платы и повышением уровня безработицы.
Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 50 000 в декабре, а уровень безработицы снизился до 4,4%, сообщило в пятницу Бюро статистики труда США. Но декабрьский всплеск мало что изменил в более широкой картине: за весь 2025 год работодатели создали всего 584 000 рабочих мест, что является резким снижением по сравнению с 2 миллионами рабочих мест в 2024 году. Это был самый слабый год для роста числа рабочих мест, если не считать рецессии с начала 2000-х годов, сказала Fortune Хизер Лонг, главный экономист Федерального кредитного союза ВМС.
«Это действительно завершает год анемичного роста числа рабочих мест», — сказал Лонг вскоре после публикации отчета. «Справедливо назвать это спадом найма или бумом безработицы».
Первоначально рынки отреагировали на отчет положительно, но позже отказались от своих достижений. Индекс S&P 500 оставался стабильным, а Nasdaq немного вырос. Доходность облигаций практически не изменилась, что позволяет предположить, что инвесторы считают отчет слабым, но не настолько слабым, чтобы заставить Федеральную резервную систему снизить краткосрочные ставки.
Однако, несмотря на относительно стабильный уровень безработицы, структура роста занятости остается заметно узкой. Почти все чистые рабочие места в прошлом году были созданы в сфере здравоохранения и социальной помощи, секторах, которые в значительной степени зависят от государственного финансирования. По словам Лонга, около 85% всех рабочих мест, созданных в 2025 году, были созданы в апреле, после чего темпы роста экономики были незначительными.
Фактически, только на здравоохранение пришлось около 405 000 из этих приростов, а на социальную помощь — около 308 000. Вместе эти два сектора внесли больше, чем весь чистый прирост в 584 000 рабочих мест в целом в прошлом году, а это означает, что остальная часть экономики в целом потеряла рабочие места, сказал Лонг.
В других странах найм был неизменным или отрицательным в большей части экономики. Сильно пострадали рабочие места «синих воротничков»: промышленность не смогла восстановиться, а строительство и горнодобывающая промышленность получили лишь незначительный прирост. Между тем, оптовая торговля, транспорт и складирование потеряли рабочие места в течение года. Занятость в федеральном правительстве также резко сократилась, поскольку Белый дом настаивал на сокращении рабочей силы.
«В 2025 году возрождения производственного сектора не произошло», — сказал Лонг. «Производство уже было слабым, и тарифы не помогли. После этого мы начали видеть ухудшение ситуации и в других секторах».
Найм служащих не был сильнее. В профессиональных и деловых услугах, а также в информационном секторе в течение года зафиксировано чистое сокращение рабочих мест, что отражает постоянные увольнения в сфере технологий и корпоративных должностей.
«Во многих отношениях 2025 год стал рецессией как в секторе труда, так и в сфере занятости», — сказал Лонг.
Между тем, уровень безработицы остается относительно низким, но эта стабильность все больше вводит в заблуждение, говорят экономисты. Уровень безработицы постепенно увеличился с 4,0% в январе до 4,4% в декабре, и сейчас число безработных примерно на 583 000 больше, чем год назад.
Кроме того, увеличилась долгосрочная безработица, и все больше и больше работников вынуждены работать неполный рабочий день, потому что они не могут найти работу на полный рабочий день.
«Картина с трудоустройством постепенно ухудшается», — сказал Лонг. «На каком бы показателе вы ни хотели сосредоточиться, эта история появится».
Недавние изменения усилили ощущение хрупкости. Министерство труда пересмотрело октябрьские платежные ведомости на потерю 173 000 рабочих мест, а ноябрьские — на 56 000, подтвердив, что найм на конец года был слабее, чем сообщалось первоначально.
«Бум безработицы» также поддерживается наступлением на иммиграцию, которая привела к сокращению предложения рабочей силы. Сокращая количество доступных работников, руководство фактически снизило точку безубыточности на рынке труда; Поскольку людей, ищущих работу, становится меньше, уровень безработицы остается низким, даже несмотря на то, что двигатель частного сектора глохнет.
Аналитики Jefferies были осторожны в интерпретации слабых показателей занятости в декабре, указывая на более сильные признаки в опросе домохозяйств, который они назвали «очень обнадеживающим». Они отметили, что в декабре занятость увеличилась на 232 тысячи человек, а число безработных сократилось на 279 тысяч.
«Снижение уровня безработицы произошло по более правильным причинам, чем мы ожидали», — написал экономист Jefferies Томас Саймонс, добавив, что общий уровень неполной занятости также улучшился.
Саймонс также подчеркнул, что декабрьские данные по занятости являются одними из самых громких за год, и их не следует переоценивать.
«В этом месяце наблюдается огромное количество сезонных шумов, и тем более в январе», — сказал он, отметив, что предстоящие ежегодные пересмотры базовых индексов могут «пересмотреть траекторию роста занятости за последний год».
Этот фон помогает объяснить направление политики Федеральной резервной системы. Хотя инфляция остается выше целевого показателя, центральный банк уделяет приоритетное внимание поддержке рынка труда. Рост заработной платы остается относительно сильным (средняя почасовая оплата выросла на 3,8% за последний год), но Лонг сказал, что этот рост вряд ли сохранится.
«Это число меня удивило», — сказал он. «Рост заработной платы по-прежнему довольно сильный, но я ожидаю, что он снизится. Рабочие могут почувствовать, что потеряли переговорную силу. Это касается не только соискателей: люди, которые все еще работают, также чувствуют разочарование».
Заглядывая в будущее, Лонг ожидает, что Федеральная резервная система сделает паузу в январе, с возможным снижением ставок в марте, если набор сотрудников продолжит отставать. «Этот рост безработицы вызывает большое беспокойство на Мейн-стрит», — сказал он. «Если так будет продолжаться, есть оправдание дальнейшим сокращениям».
