Источник изображения: Getty Images
В начале 2026 года я думал, что акции Rolls-Royce ждут более сдержанный год. В конце концов, в 2023, 2024 и 2025 годах они вернули 222%, 90% и 104% соответственно.
Акции FTSE 100 нуждались в перерыве!
Однако акции Rolls-Royce вырвались из ловушек, прибавив 9,5%, что сделало их шестыми по доходности акциями Footsie в этом году.
Однако сейчас акции торгуются в 39 раз дороже ожидаемой прибыли в 2026 году. При такой высокой оценке в этом году все должно пойти хорошо, чтобы все продолжалось. И это, очевидно, не гарантировано, поскольку геополитическая напряженность высока, а проблемы с цепочками поставок продолжаются.
Таким образом, на данный момент я вижу более интересные возможности на других рынках. Вот один из них.
Завоевание доли рынка
On Holding (NYSE:ONON) — швейцарская компания, создавшая бренд спортивной одежды, покоривший мир за последние три года.
В 2025 году компания ожидает, что продажи вырастут на 34% в постоянной валюте, примерно до 3 миллиардов швейцарских франков (3,74 миллиарда долларов по текущему обменному курсу).
Учитывая отраслевой кризис, с которым столкнулись Nike и другие бренды спортивной одежды, это выдающийся результат. Это говорит нам о том, что бренд завоевывает долю на сложном рынке, потому что покупателям нравится его продукция.
Премиальное позиционирование
Уолл-стрит ожидает еще одного увеличения продаж более чем на 20% в 2026 и 2027 годах при еще большем росте прибыли. И эта растущая прибыльность действительно привлекательна, поскольку On позиционирует себя как самый премиальный бренд спортивной одежды в мире.
В отличие от большинства других брендов, On не предлагает скидок, что обеспечивает лучшую в отрасли прибыль. Их линия обуви Cloudmonster Hyper может стоить до 260 фунтов стерлингов за пару, а гоночные кроссовки Cloudboom Strike LS (LightSpray) стоят еще дороже.
В дальнейшем руководство ожидает дальнейшего увеличения прибыли, поскольку оно активно переходит на производство одежды и открывает больше розничных магазинов. Одежда обычно приносит более высокую валовую прибыль, чем обувь, и компания находится на ранних стадиях реализации этой глобальной возможности.
Что он действительно делает (премиум), так это то, что он действительно отличает нас от массового рынка, где… существует большая конкуренция. И это позволяет нам прокладывать свой собственный путь, а не ловить рыбу в одном пруду со всеми остальными. Генеральный директор Мартин Хоффман
Движимый инновациями
Когда я думаю о своих лучших инвестициях (особенно о Nvidia, Intuitive Surgical и Axon Enterprise), это чрезвычайно инновационные компании. Я вижу здесь нечто подобное.
Например, технология LightSpray компании включает в себя роботизированную руку, которая распыляет непрерывную нить на форму. Весь верх обуви создается всего за три минуты вместо часов ручного труда!
О планах открыть заводы, управляемые роботами, рядом с крупными розничными рынками, вместо того, чтобы постоянно полагаться на азиатское производство. В случае успеха это приведет к ускорению производства и доставки, снижению выбросов углекислого газа и, возможно, даже к увеличению прибыли в будущем.
Источник: Об оценке холдингов
Я вижу один будущий риск — это снижение качества производства. В конце концов, люди не платят большие деньги за отличные продукты только для того, чтобы разочароваться, поэтому совершенство ожидается, но не обязательно гарантировано.
Между тем, Hoka предлагает конкуренцию высококачественной беговой обуви.
Тем не менее, учитывая прогноз роста прибыли на 2027 год в 25 раз, я думаю, что акции заслуживают внимания. Если On сможет увеличить свою нынешнюю долю в 1% на мировом рынке спортивной одежды до 3% или даже 5%, сегодня инвесторы могут получить значительную прибыль.
