Закрытие правительства США остановило сбор федеральных экономических данных, оставив инвесторов без официальных данных о занятости и инфляции. Несмотря на слепоту, рынки сохраняют оптимизм, поскольку акции приближаются к историческим максимумам. Золото резко упало. А оценки прибыли в третьем квартале выглядят сильными, чему способствуют инвестиции в искусственный интеллект.
Фьючерсы на S&P 500 сегодня утром незначительно выросли после того, как индекс закрылся вчера без изменений, вблизи своего исторического максимума. Рынки в Европе и Азии сегодня утром также росли или оставались без изменений. Золото, традиционный актив-убежище, которое в этом году выросло на 55%, вчера потеряло 5,3%, что стало самым большим падением за пять лет.
Другими словами, инвесторы, похоже, переходят от позиций, не склонных к риску, к позициям, не склонным к риску.
По мнению Ронни Уокера и его коллег из Goldman Sachs, интересный аспект заключается в том, что нынешнее закрытие правительства США, скорее всего, помешает Бюро статистики труда (BLS) собирать октябрьские данные о занятости и инфляции.
Это будет означать, что инвесторы в настоящее время слепы, когда дело доходит до высококачественных макроэкономических данных, и, похоже, они наслаждаются этой перспективой.
«Сбор и публикация почти всех федеральных экономических данных откладываются до тех пор, пока не закончится приостановка работы правительства. Потенциальное влияние приостановки работы на качество и доступность октябрьского отчета о занятости и ИПЦ (индекс потребительских цен) зависит от того, какие данные можно собрать задним числом», — написал Уокер в записке для клиентов.
«Закрытие кажется более проблематичным для качества ИПЦ. Хотя использование альтернативных данных означает, что цены могут быть собраны ретроспективно для рядов, составляющих от 10% до 20% корзины, подавляющее большинство ценовых котировок ИПЦ составляются вручную и собираются более или менее равномерно в течение календарного месяца», — сказал он.
Среди вариантов BLS — попытаться собрать данные задним числом, оценить их или просто оставить пробел в данных, что повлияет на способность экономистов правильно рассчитывать средние значения для различных рядов данных.
По мнению Сэмюэля Томбса и Оливера Аллена из Pantheon Macro Economics, опросы частных данных не так хороши: «Отсутствие официальных данных во время приостановки работы федерального правительства проливает больше света на ежемесячные опросы предприятий и потребителей. Некоторые из этих опросов содержат показатели, которые хорошо коррелируют с официальными данными о занятости, ценах, заработной плате и капитальных расходах, но они, как правило, не служат ориентиром для ВВП».
В отсутствие данных, которые могли бы помешать веселью, происходящему в настоящее время в сфере акций, отчеты о прибылях и убытках за третий квартал, скорее всего, будут способствовать дальнейшему росту акций.
Дубравко Лакос-Бухас и его команда из JPMorgan полагают, что прибыль S&P 500 вырастет на 12%, как только все компании представят свои отчеты. «Американские компании должны продолжать демонстрировать превосходный рост прибыли, поддерживаемый сильным инвестиционным циклом ИИ, продолжающимся дефицитным расходом и по-прежнему устойчивым потребителем. Мы ожидаем, что индекс S&P 500 обеспечит еще один квартал двузначного роста прибыли (~ 12%), что обусловлено опережающим тренд ростом компаний AI 30 (консенсус в 3К25: 14%) и восстановлением индекса S&P 470 (консенсус в 3К25 на уровне ~4% по сравнению с 2024 годом). -0,4%)».
Вот снимок рынков перед открытием торгов в Нью-Йорке сегодня утром:
Фьючерсы на S&P 500 сегодня утром выросли на 0,11%. Индекс закрылся без изменений на прошлой сессии. Индекс STOXX Europe 600 в начале торгов оставался неизменным. Британский индекс FTSE 100 вырос на 0,83% в начале торгов. Японский индекс Nikkei 225 не изменился. Китайский индекс CSI 300 упал на 0,33%. Южнокорейский индекс KOSPI вырос на 1,56%. Индийский индекс Nifty 50 не изменился до конца сессии. Биткойн оставался стабильным на уровне $108 000.
