Источник изображения: Getty Images
В индекс FTSE 250 входит много известных имен. Однако может существовать несоответствие между нашим восприятием того, насколько хорошо дела идут у компании, и тем, как работают акции. Например, я был удивлен, увидев, что акции Domino’s Pizza Group (LSE:DOM) упали на 49% за последний год. Вот что происходит.
Причины падения
После дальнейшего расследования цена акций упала по нескольким причинам. Частично это связано просто с ослаблением потребительского спроса. Об этом говорилось в конце лета, когда генеральный директор Эндрю Ренни отметил, что «нельзя игнорировать тот факт, что рынок стал более трудным как для нас, так и для наших франчайзи».
Помимо этого, были головные боли из-за роста затрат, особенно рабочей силы. Недавние изменения в Великобритании, в том числе повышение взносов в национальное страхование и аналогичные меры, не помогли.
Эти два фактора, наряду с другими, ухудшили финансовые показатели. В начале года компания снизила прогноз основной прибыли на весь год, поэтому цена акций упала, что соответствовало пересмотренным ожиданиям.
Панорама отсюда
Сейчас акции находятся на самом низком уровне за более чем десятилетие. Однако есть некоторые признаки того, что худшее падение может подойти к концу. Во время последнего отчета о финансовых результатах в начале этого месяца компания заявила, что базовая прибыль за весь год должна составить от 130 до 140 миллионов фунтов стерлингов. Итак, несмотря на проблемы, компания продолжает спокойно получать прибыль.
Запускаются новые инициативы. Например, новый суббренд, ориентированный на курицу, тестируется в сотнях магазинов по всей Великобритании. Если компания сможет диверсифицироваться, отказавшись от простой пиццы, это сможет обеспечить подушку безопасности для ее финансов. Если его можно будет позиционировать по более низкой цене, это сможет удержать клиентов, которые обычно не могут позволить себе делать заказы в Domino’s.
Однако очевидно, что существует множество тревожных флажков. Ожидается, что к концу этого года чистый долг составит от 280 до 300 миллионов фунтов стерлингов. Это увеличение с 265,5 млн фунтов стерлингов в декабре 2024 года и 232,8 млн фунтов стерлингов в предыдущем году. Затраты на выплату процентов по этому возросшему долгу станут только более болезненными и отнимут еще больше денежных потоков от операций.
Кроме того, я не уверен, что в следующем году нам будет легко с дискреционными расходами. На следующей неделе в бюджет, вероятно, будут включены более высокие налоги. Поэтому я думаю, что слабый спрос на Domino’s может сохраниться или, по крайней мере, существенно не улучшиться.
перережь это
На самом деле, я удивлен, что цена акций так сильно упала за последний год. Но после некоторых исследований это имеет смысл. Я не вижу риска банкротства компании, но в данный момент не вижу явного катализатора, оправдывающего мою покупку. В результате я добавлю его в свой список наблюдения, и если он продолжит снижаться в первом квартале, я рассмотрю его покупку как выгодную покупку.
