Источник изображения: Getty Images
Дивидендная доходность M&G (LSE: MNG) в размере 6,8% уже выглядит заманчивой для инвесторов с пассивным доходом, таких как я. Это регулярный доход от инвестиций, требующий небольших постоянных усилий со стороны держателя.
Однако, учитывая ожидаемый сильный рост доходов до 2028 года, эти выплаты могут резко возрасти. А поскольку торговля акциями ведется на уровне, который, по моему мнению, значительно ниже «справедливой стоимости», возможен также значительный прирост капитала.
Так является ли это одной из самых привлекательных возможностей пассивного дохода в индексе FTSE 100 в настоящее время?
Три ключевых качества, которые я ищу
Одна особенность, которую я хочу получить от акций с пассивным доходом, — это дивидендная доходность, намного превышающая «безрисковую ставку» (доходность по 10-летним государственным облигациям Великобритании). Это компенсирует мне дополнительный риск при инвестировании в акции, а не отсутствие риска вообще. Текущая доходность по 10-летним облигациям составляет 4,5%.
Во-вторых, я хочу увидеть существенное занижение цены акций по сравнению с оценкой дисконтированного денежного потока (DCF). Чем больше дисконт к справедливой стоимости, тем больше вероятность, что я получу прибыль, если мне придется продать акции.
DCF M&G показывает, что ее акции недооценены на 49% при текущей цене в £2,97. Следовательно, его справедливая стоимость может составлять £5,82. Эти цифры основаны на прогнозируемом росте прибыли и моих собственных расчетах, при этом другие цифры DCF более консервативны.
И третья характеристика — сильный ожидаемый рост прибыли. В конечном счете, именно это увеличивает дивиденды и цену акций любой компании.
Одним из рисков для M&G является острая конкуренция в этом секторе, которая может оказать давление на рентабельность. Тем не менее, аналитики прогнозируют, что ее прибыль будет расти на впечатляющие 27,2% ежегодно до конца 2028 года.
Подтверждаются ли прогнозы результатами?
Новые потоки M&G в первой половине 2025 года составили 2,1 млрд фунтов стерлингов по сравнению с оттоком в 1,1 млрд фунтов стерлингов в первой половине 2024 года. Этому способствовал рост активов под управлением до 354,6 млрд фунтов стерлингов с 346,1 млрд фунтов стерлингов.
По мере расширения бизнеса M&G по управлению активами соотношение затрат к доходам также снизилось с 77% до 75%. Это помогло поднять скорректированную операционную прибыль до налогообложения (PBT) до 378 миллионов фунтов стерлингов.
Результаты за 2024 год, опубликованные 19 марта 2025 года, усилили этот импульс. Скорректированный операционный PBT вырос на 5% в годовом исчислении до £837 млн, чему способствовал рост на 19% в подразделении Asset Management.
Растущие дивиденды на горизонте
Все это объясняет, почему аналитики сейчас прогнозируют четкую тенденцию к росту дивидендной доходности M&G. Однако этот показатель может часто меняться (вверх или вниз) в зависимости от колебаний цены акций и годовых платежей.
Однако прогнозы указывают на дивиденды в размере 21,3 пенсов в этом году, 22 пенсов в следующем году и 23,5 пенсов в 2028 году. Это обеспечит соответствующую дивидендную доходность в размере 7,2%, 7,4% и 7,9%.
Используя текущую (более низкую) дивидендную доходность в 7,2%, моя доля в размере £20 000 в M&G потенциально могла бы принести £21 000 дивидендов через 10 лет, если бы этот уровень остался прежним (что может быть не так). Это также предполагает, что дивиденды реинвестируются в акции («сложные дивиденды»).
На той же основе дивиденды увеличатся до 152 307 фунтов стерлингов через 30 лет. Включая мою первоначальную долю, она тогда будет стоить 172 307 фунтов стерлингов.
И в этот момент он принес бы мне 12 406 фунтов годового пассивного дохода от дивидендов!
Принимая это во внимание, в сочетании с глубокой недооценкой и сильными прогнозами роста прибыли, я считаю, что M&G квалифицируется как одна из наиболее привлекательных возможностей получения пассивного дохода в индексе FTSE 100.
Я планирую купить больше в ближайшее время.
