Источник изображения: Getty Images
Не только напитки в Wetherspoons (LSE:JDW) очень дешевы; После падения сегодня (20 марта) упали и акции оператора паба.
Цена акций Wetherspoons, составляющая 550 пенсов за акцию, сейчас находится на годовом минимуме. Это означает, что его форвардное соотношение цены и прибыли (P/E) составляет 12,9 раза, что значительно ниже среднего показателя за 10 лет, составляющего 19-20.
Представляет ли это отличную возможность для покупки? Или инвесторам следует избегать компаний из индекса FTSE 250, как разбавленной пинты «Стеллы»?
Что произошло?
Как и вся индустрия развлечений в целом, компания JD Wetherspoon страдает от роста затрат на рабочую силу и электроэнергию. В январе компания напугала рынок, когда заявила, что «более высокие, чем ожидалось», затраты означают, что прибыль в первом полугодии упадет по сравнению с прошлым годом, что приведет к снижению цены ее акций. Инвесторы проявили еще меньше снисходительности после его последнего предупреждения сегодня.
Продажи продолжили резко расти, увеличившись на 5,7% за шесть месяцев до февраля и достигнув 1,1 млрд фунтов стерлингов. В сопоставимых объемах выручка увеличилась на 4,8%. Однако хорошая работа по привлечению игроков через дверь по-прежнему сводится на нет из-за ряда монтажных расходов.
Эксплуатационные расходы выросли на 28 миллионов фунтов стерлингов в годовом исчислении в первом полугодии, ремонтные расходы выросли на 10 миллионов фунтов стерлингов, а коммерческие расходы – на 9 миллионов фунтов стерлингов. В результате операционная прибыль упала до £52,9 млн, что на 18,4% меньше, чем в предыдущем году.
Председатель Wetherspoons Тим Мартин заявил, что за весь год растущее давление на кошельки потребителей в сочетании с ростом затрат на энергию, рабочую силу и налоги может «привести к прибыли, немного ниже текущих рыночных ожиданий».
Повышение давления
Инвесторов беспокоит не только рост затрат. У Wetherspoons накопилась огромная сумма долга, который вырос до 772,9 млн фунтов стерлингов в феврале с 724,3 млн фунтов стерлингов в июле прошлого года.
Это особенно тревожно, учитывая недавние события на Ближнем Востоке. Как отмечает аналитик Robinhood Дэн Лейн, эти долги «пострадают сильнее теперь, когда процентные ставки выросли с допандемического уровня, а потенциально более высокая инфляция указывает на длительную паузу в снижении процентных ставок».
Можно также задаться вопросом, будут ли доходы Wetherspoons продолжать расти, несмотря на известные низкие цены в пабе. Учитывая инфляционное давление, влияющее на потребительские расходы, и экономику Великобритании, застрявшую в режиме низкого роста, будут ли люди меньше пить и есть, когда они находятся в пабе, или совершать меньше поездок?
Стоит ли покупать акции Wetherspoons?
Но этого недостаточно, чтобы побудить меня инвестировать. Аналитик eToro Марк Крауч комментирует, что «повышение заработной платы, более высокие торговые ставки и расходы на электроэнергию явно снижают рентабельность, и это давление вряд ли ослабнет в ближайшее время». К сожалению,
Акции Wetherspoons могут стоить дешево. Но я думаю, что нашел гораздо более выгодные акции для покупки в нынешних условиях.
