Источник изображения: Getty Images
У акционеров этих акций из индекса FTSE 250 выдалась ужасная неделя. На самом деле, за последние 18 месяцев им нечему было радоваться. С августа 2024 года по настоящее время (9 марта) цена акций группы упала на 67%.
Но иногда ослабленные акции могут оказаться выгодной сделкой. Может ли быть здесь такой случай? Давайте обсудим.
Что происходит?
Vistry Group (LSE:VTY) была наказана инвесторами в прошлую среду (4 марта). Цена ее акций упала на 25,6% после публикации результатов за 2025 год. Акции домостроительной компании в последний раз торговались на этом уровне в ноябре 2012 года. Почти 14 лет бездействия очень разочаровывают.
События прошлой недели еще более удручают, учитывая, что акционеры, вероятно, считали, что худшее для группы уже позади.
В октябре 2024 года Vistry выпустила предупреждение о прибыли после того, как обнаружила, что некоторые из ее оценок затрат были ошибочными. К сожалению, всего четыре недели спустя ему пришлось объявить, что ситуация хуже, чем первоначально думала группа. Третье предупреждение было сделано в декабре 2024 года после ухудшения торговых условий.
Но более пристальный взгляд на результаты группы за 2025 год показывает, что инвесторы, возможно, слишком остро отреагировали на прошлой неделе. Скорректированная прибыль на акцию составила 59,3 пенса, что на 6% выше, чем в 2024 году. Сейчас акции торгуются с привлекательной прибылью, в 7,8 раз превышающей историческую прибыль.
Источник: заявление компании
Однако группа предупредила, что использует «конкретные ценовые и стимулирующие продажи», что приведет к «общему снижению рентабельности» в этом году. Тем не менее, компания рассчитывает завершить 2026 год с чистой денежной позицией.
Я подозреваю, что больше всего городские власти расстроились из-за решения приостановить программу обратного выкупа акций. Группа приостановила выплату дивидендов в 2023 году, направив сэкономленные деньги на покупку собственных акций. Эта политика теперь отменена, и группа планирует использовать излишки денежных средств для сокращения своего долга.
Другая бизнес-модель
Особенностью группы является то, что ее основное внимание уделяется доступному жилью, обычно определяемому как «жилье на продажу или в аренду для тех, чьи потребности не удовлетворяются рынком». В 2025 году здесь будет построен каждый седьмой объект такого типа в стране. Таким образом, он должен получить выгоду от правительственной программы социального и доступного жилья (SAHP) стоимостью 39 миллиардов фунтов стерлингов, которая будет действовать в течение 10 лет до 2036 года. План состоит в том, чтобы профинансировать 300 000 новых домов.
Даже если группа не получит финансирования, вполне вероятно, что его получат многие из ее клиентов (включая зарегистрированных поставщиков и местные власти). На долю этих партнерств пришлось 74% завершенных проектов в 2025 году.
Несмотря на его недавние неприятности, думаю, стоит присмотреться к Вистри. Компания сохраняет сильный баланс и портфель заказов на сумму 4,5 миллиарда фунтов стерлингов. И, несмотря на сложные рыночные условия, в 2025 году ей удалось повысить среднюю цену реализации.
Но может пройти некоторое время, прежде чем ситуация начнет улучшаться, поэтому акции, вероятно, привлекут только терпеливых инвесторов. Я уверен, что группа добьется успеха в своей заявке на получение денежных средств SAHP; Никто в этом секторе рынка не может сравниться по размеру и масштабу с Вистри. Но с учетом бюрократии планирования и всей другой бюрократической волокиты, связанной с государственными контрактами, я подозреваю, что пройдет несколько лет, прежде чем эти объекты будут построены.
Однако в целом я считаю, что долгосрочным инвесторам следует рассмотреть эти акции.
