Источник изображения: Getty Images
Дивидендная доходность, превышающая 8%, обычно является предупреждающим знаком о том, что дивиденды собираются быть уменьшены или отменены, но это не относится к акциям Legal & General (LSE: LGEN). Компания, предоставляющая пенсионные выплаты, уже много лет регулярно возглавляет рейтинг дивидендов FTSE 100. Его заключительная 12-месячная доходность в размере 8,81% позволяет ему занять первое место на момент написания статьи!
Для тех, кто ищет максимальную прибыль, Legal & General может показаться очевидной покупкой. Но есть ли здесь скрытые опасности для охотников за дивидендами? Или эта высокооплачиваемая компания так хороша, как кажется на первый взгляд?
Хорошие знаки
Высокая дивидендная доходность может быть признаком успеха, но мы должны помнить, что мы не покупаем саму доходность. На самом деле мы не просто покупаем акции. Мы покупаем компанию, ее деятельность и ее людей.
Возникает вопрос: способна ли компания выплачивать такие большие дивиденды в долгосрочной перспективе? Я думаю, что ответ здесь — да.
Legal & General получает большую часть своего дохода от пенсий. Это растущий рынок, поскольку Великобритания стареет, а люди живут дольше. Только в этом году средняя продолжительность жизни в Британии впервые превысила 82 года.
Компания стремится воспользоваться этой тенденцией, перейдя к «прибыли, основанной на комиссионных», которые более предсказуемы и требуют меньше капитала. Цель состоит в том, чтобы к 2034 году 40% розничной прибыли было основано на комиссионных по сравнению с 15% в 2024 году.
Последовательность и предсказуемость — это именно то, чего мы хотим, когда речь идет о дивидендах. И Legal & General имеет его в изобилии. В этом столетии компания увеличивала дивиденды почти каждый год. Конечно, любая компания может сократить дивиденды. Непредвиденные кризисы могут привести к отмене, как это произошло с пандемией.
Годы вперед
Что касается негативных моментов, то трудно игнорировать стагнацию цен на акции. В идеале мы хотим видеть рост цен на акции вместе с этими дивидендами. Аналитики настроены несколько пессимистично: среди тех, кто покупает акции, только две покупки. Стагнация курса акций с 2014 года также не сулит ничего хорошего.
С другой стороны, прогнозы предусматривают увеличение дивидендов в каждом из следующих двух лет. К 2027 году дивидендная доходность может вырасти примерно до 9,2% без необходимости реинвестирования. Растущие дивиденды вместе с реинвестированием каждого платежа могут со временем постепенно создавать пассивный доход. Учитывая несколько лет начисления сложных процентов, моя эффективная прибыль может быть намного выше в будущем.
Какой может быть доходность акций в следующем году? Покупка 777 акций обойдется авансом в 1878 фунтов стерлингов. По прогнозам, эта же доля принесет около 170 фунтов стерлингов в следующем году. Если повезет, это также может стать началом возврата, который будет медленно увеличиваться из года в год.
