Биткойн демонстрирует первые признаки возобновления спроса после февральского периода, отмеченного сильными продажами как в розничной, так и в институциональной сфере, даже несмотря на то, что более широкий макроэкономический фон по-прежнему не поддерживает рисковые активы. Данные о внутрисетевых потоках и ETF теперь указывают на то, что рынок стабилизируется, хотя еще не полностью вышел из кризиса.
Это изменение примечательно тем, что оно происходит в сложном контексте. Как выразился участник CryptoQuant Даркфост: «Несмотря на рост напряженности в Иране, Биткойн продолжает демонстрировать определенную степень устойчивости, особенно по сравнению с акциями и сырьевыми товарами, которые все чаще демонстрируют превосходящие рыночные структуры. Это тем более примечательно, учитывая, что предстоящее заседание FOMC вряд ли приведет к снижению ставок».
Другими словами, рынок улучшается вопреки макроэкономике, а не благодаря ей. Даркфост отметил, что текущие шансы предполагают вероятность отсутствия изменений со стороны Федеральной резервной системы с вероятностью около 99%, в результате чего трейдеры меньше сосредотачиваются на немедленных политических шагах и больше на будущих указаниях, особенно если чиновники вновь откроют дверь для будущих повышений.
Связанное чтение
В рамках этой настройки данные обменного потока стали выглядеть лучше. По данным Darkfost, дельта объема 30-дневной скользящей средней на Binance и Coinbase вернулась в сторону покупателей после глубокого отрицательного падения в середине февраля. 16 февраля этот показатель составлял -145 миллионов долларов на Binance и -88 миллионов долларов на Coinbase, что является признаком того, что «как розничные, так и институциональные участники в значительной степени придерживались позиции продаж». Сегодня эти средние значения вернулись на положительную территорию, составив около +21 миллиона долларов и +14 миллионов долларов.
Дельта чистого объема Bitcoin Spit (Coinbase и Binance) | Источник: X @Darkfost_Coc
Это остается скромной мерой. Но по сравнению с условиями, наблюдавшимися месяц назад, это означает явное изменение тона.
Почему 79 962 доллара остаются ключевым сопротивлением для Биткойна
Данные о потоках ETF, представленные участником CryptoQuant Акселем Адлером-младшим, рассказывают аналогичную историю, хотя и с важной оговоркой. За последний месяц потоки спотовых биткойн-ETF в США перешли от капитуляции к восстановлению. С 15 по 24 февраля средний чистый поток за 7 дней оставался отрицательным, достигнув минимума на уровне -1883 BTC в день 18 февраля.
Потоки биткойн-ETF в США | Источник: Аксель Адлер-младший.
Разворот начался 25 февраля, когда потоки восстановились до +2305 BTC в день, а затем достигли пика в +3387 BTC в день 2 марта. Последнее значение снизилось до +1472 BTC за день, в то время как общие запасы ETF выросли с 1264982 BTC до 1291618 BTC за месяц, увеличившись на 26636 BTC.
Связанное чтение
Вывод Адлера конструктивен, но взвешен. «Потоки ETF восстановились после февральского выхода, ликвидность вернулась на положительную территорию, а спрос вернулся», – написал он. «Но до тех пор, пока спот не закроется выше реализованной цены (~ 80 000 долларов США), когорта ETF будет оставаться под водой, и этот уровень, вероятно, ослабит любое ралли».
Биткойн-ETF США: реализованная цена | Источник: Аксель Адлер-младший.
Эта реализованная цена сейчас составляет $79 962, что немного ниже, чем $80 501 15 февраля. Даже после того, как биткойн восстановился с $63 756 24 февраля до $74 788, спотовая цена все еще торгуется на уровне $5 174, или на 6,5%, ниже базовой стоимости совокупной когорты ETF. Это оставляет большую группу держателей с нереализованными убытками и создает риск того, что любое движение к $80 000 лишит предложения инвесторов, стремящихся выйти при уровне безубыточности.
На данный момент оба аналитика описывают один и тот же рынок: давление продавцов ослабло, покупательская активность вернулась, а институциональный спрос больше не ухудшается. Но подтверждение по-прежнему важно.
На момент публикации Биткойн торговался на уровне $74 063.
Биткойн должен пробиться выше $74 500, недельный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
