Источник изображения: Getty Images
В 2026 году настроения на фондовом рынке сместились в сторону стоимостных акций. Но большой вопрос заключается в том, является ли эта ротация краткосрочной проблемой или на что инвесторам следует обратить внимание.
Короткий ответ: это зависит от ситуации: умные деньги (то есть институциональные инвесторы, которые контролируют огромные суммы денег) говорят, что стоимостные акции будут показывать лучшие результаты в течение следующих 12 месяцев, но долгосрочная картина выглядит совершенно иначе.
умные деньги
Согласно последним данным Bank of America, 43% управляющих фондами ожидают, что стоимость станет победной темой в течение следующих 12 месяцев. Может показаться, что это не так уж и много, но это так.
В последние годы было необычно видеть, что умные деньги выражают такой бычий настрой в отношении стоимостных акций по сравнению с акциями роста. Но это то, где мы находимся сейчас.
Инвесторы могут воспринять это как сигнал начать поиск возможностей повышения стоимости. И хотя я не думаю, что это плохая идея, есть несколько вещей, которых следует остерегаться.
Во-первых, чувство может измениться в одно мгновение; Следующий опрос может показать совершенно иную точку зрения. Во-вторых, исторически сложилось так, что опережение стоимости, как правило, длится относительно недолго.
Долгосрочные инвестиции
С начала года стоимостные акции превзошли свои растущие аналоги. Но с точки зрения 30-летней перспективы это вряд ли отражает давнюю тенденцию в противоположном направлении.
Общая ситуация такова, что фондовый рынок следует циклам. Акции роста преуспевают до тех пор, пока их будущие доходы не будут поставлены под вопрос, и в этот момент на первый план выходят акции стоимости.
Это произошло во время краха доткомов и в конце пандемии Covid-19. И похоже, что это происходит снова, поскольку инвесторы пытаются разобраться в искусственном интеллекте (ИИ).
В каждом случае акции роста показали лучшие результаты. Таким образом, хотя рынок может быть оправданно обеспокоен расходами на центры обработки данных, концентрироваться исключительно на стоимостных акциях рискованно.
Акция, которую я покупаю
Amazon (NASDAQ:AMZN) сейчас является королем больших трат. Справедливости ради следует отметить, что $200 млрд, которые компания планирует потратить, аналогичны доходам Microsoft от облачных технологий.
Ставки высоки, но потенциальные выгоды огромны. Amazon добилась больших успехов в разработке собственных чипов Trainium, которые смогут составить конкуренцию новейшим графическим процессорам Nvidia.
Это может оказаться чрезвычайно ценным в будущем, когда ИИ перейдет от обучения к выводу. Но чтобы добиться успеха, Amazon необходимо, чтобы пользователи присоединялись к AWS, а не к Azure или Google Cloud.
Однако инвесторы концентрируются на рисках, поэтому акции сейчас необычайно дешевы. И я хочу использовать это как возможность увеличить свои текущие инвестиции.
Рост и ценность
В своем портфеле я не стремлюсь поддерживать баланс между различными стилями инвестирования. Вместо этого я стараюсь сосредоточиться на лучшей возможности, которую могу найти в любой момент времени.
Это результат размышлений как о перспективах роста компании, так и о мультипликаторах оценки, по которым она торгуется. И часто это приводит меня к оценке акций.
Умные деньги будут искать ценность в течение следующих 12 месяцев. Но я думаю, что долгосрочные перспективы акций роста сейчас необычайно хороши, поэтому я концентрируюсь на этом.
