Источник изображения: Getty Images
Акции розничной торговли продуктами питания и производителей, таких как Tesco (LSE:TSCO), могут быть наиболее надежными для получения пассивного дохода.
Как и любые акции, они сталкиваются с внутренними и внешними угрозами, которые могут повлиять на прибыльность. Однако стабильный характер спроса на продовольствие (нам всем необходимо есть независимо от возникающего экономического, политического или социального кризиса) означает, что дивиденды от таких запасов могут быть гораздо более устойчивыми с течением времени.
Тем не менее, дивидендный рекорд этого оператора FTSE 100 за последнее десятилетие сильно упал, как показано на графике ниже:
Источник: дивиденддата.ко.ук.
Падение продаж, восстановление баланса и бухгалтерский скандал привели к приостановке выплаты дивидендов в середине 2010-х годов. Дальнейших сокращений или отмен удалось избежать, хотя выплата дивидендов была приостановлена в 2020 году из-за пандемии Covid-19, а также в 2022 году, когда рост затрат ударил по рентабельности.
Рост дивидендов
Однако в последнее время годовые дивиденды растут двузначными процентами. Аналитики City ожидают, что сильный рост платежей продолжится и в течение следующих трех лет:
Финансовый год до февраля… Дивиденды на акцию Рост дивидендов Дивидендная доходность 2026 г. 14,4 п 5,1% 3,2% 2027 г. 15,9 10,4% 3,5% 2028 г. 17,1 7,5% 3,8%
Согласно этим оценкам, инвестиции в размере 10 000 фунтов стерлингов в акции Tesco сегодня принесут общий пассивный доход в размере 1 051 фунта стерлингов за этот период.
Прогнозы подтверждаются недавними сильными торговыми операциями крупнейшего британского ритейлера. Продажи выросли на 5,1% за шесть месяцев до августа благодаря увеличению объемов, что привело к увеличению скорректированной прибыли до налогообложения на 2%.
В результате Tesco увеличила промежуточные дивиденды на 12,9%.
Ожидается, что прибыль группы увеличится на 2% в 2026 финансовом году и еще на 12% и 9% в 2027 и 2028 годах соответственно. Это также означает, что покрытие дивидендов дважды за этот период достигнет уровня безопасности.
На мой взгляд, сеть супермаркетов находится в хорошей форме, чтобы соответствовать текущим прогнозам города. Прогнозы по дивидендам также подтверждаются здоровым балансом компании (приличные денежные потоки также поддерживают программу обратного выкупа акций на сумму £1,5 млрд).
Можно ли покупать акции Tesco?
Но делает ли все это акции Tesco одними из лучших для покупки? Я не убежден.
В 2025 году цена акций Tesco выросла на впечатляющие 22%, чему способствовал рост доли рынка, который оживил продажи. Компания обладает значительной силой бренда и благодаря своей программе вознаграждений Clubcard обеспечивает непревзойденную лояльность клиентов. Компания также знает, как извлечь выгоду из роста онлайн-продаж продуктов, о чем свидетельствует успешный запуск службы доставки Whoosh.
Однако компания также сталкивается с серьезными опасностями, которые могут подорвать будущие доходы акционеров. Хронический кризис стоимости жизни на основном рынке Великобритании по-прежнему угрожает продажам товаров домашнего обихода и непродовольственных товаров. Проблема особенно остра сейчас, когда заботящиеся о цене покупатели тянутся в дискаунтеры Aldi и Lidl за продуктами питания и другими товарами.
Это отражается на падении прибыли Tesco. На уровне группы эти показатели упали на 10 базисных пунктов в первом полугодии до жалких 4,6%. Компания не может значительно снизить цены, чтобы защитить продажи от более дешевых конкурентов, не уничтожив при этом прибыль.
В то же время Aldi и Lidl активно расширяют свою деятельность, чтобы завоевать клиентов, а супермаркеты всей отрасли продолжают снижать цены. Они представляют собой существенные долгосрочные угрозы, которые, я не думаю, заложены в существенную оценку Tesco: сегодня ее акции торгуются с форвардным соотношением цена/прибыль (P/E), составляющим 16,2 раза.
В конечном счете, я предпочитаю покупать другие акции FTSE 100 ради дохода от дивидендов.
