Источник изображения: Getty Images
Сегодня утром я был удивлен, когда проверил свой SIPP и увидел, что цена акций Taylor Wimpey (LSE: TW) упала на 4,7%. Это не был день результатов для домостроительной компании из индекса FTSE 100, но потом я вспомнил: она ушла без дивидендов.
Когда компании выплачивают дивиденды, цена акций обычно падает, отражая уход денежных средств из бизнеса. С такими акциями, предлагающими одну из самых высоких дивидендных доходностей в индексе FTSE 100 на уровне 9,43%, эффект может быть заметным.
Подобная заоблачная производительность невероятно заманчива, но она также может быть предупреждающим знаком. Доходность автоматически повышается, когда цена акций падает, поэтому это может быть признаком того, что у компании проблемы, и инвесторам следует действовать осторожно. Акции Taylor Wimpey упали на 35% за последний год. Сегодняшняя цена составляет чуть более 100 пенсов, это примерно половина от 200 пенсов, которые они торговали 10 лет назад.
Сектор жилищного строительства испытывает трудности с тех пор, как после голосования по Брекситу в 2016 году он упал примерно на 40%. Растущие процентные ставки, кризис стоимости жизни, более высокие затраты на строительство и ограниченная доступность давят на строительные компании.
Твердые, но осторожные результаты
Последние результаты Тейлора Уимпи, опубликованные 1 октября, показали, что совет ожидает от 10 400 до 10 800 завершений строительства в Великобритании в этом году, а операционная прибыль составит 424 миллиона фунтов стерлингов, что немного выше 416,2 миллиона фунтов стерлингов в 2024 году. Общий портфель заказов оставался стабильным на уровне 2,12 миллиарда фунтов стерлингов, при этом 73% из 7 223 запланированных домов в настоящее время обменены.
Что действительно нужно Тейлору Уимпи, так это более низкие процентные ставки, чтобы оживить экономику в целом и привлечь покупателей обратно. Возможна вторичная выгода. Падение ставок также должно сделать высокодоходные дивидендные акции более привлекательными по сравнению с денежными средствами и облигациями. Но давайте не будем слишком волноваться: Банк Англии по-прежнему обеспокоен инфляцией и не будет торопиться с дальнейшим снижением процентных ставок.
При соотношении цена/прибыль 12,5 мне кажется, что акции имеют хорошую ценность. Настолько, что несколько недель назад я перезагрузил свою ставку, чтобы воспользоваться ею. Это означает, что я получу еще больше дохода, когда выплата дивидендов достигнет моего SIPP 14 ноября.
Аналитический оптимизм
Согласно консенсус-прогнозам аналитиков, средняя 12-месячная цель составляет 132,5 пенсов, что предполагает потенциальный прирост капитала в размере 31,5% в течение следующего года. В сочетании с дивидендами общая прибыль может превысить 40%. Если бы это произошло, я был бы состоявшимся человеком, но я не увлекаюсь. Это кажется оптимистичным для такого короткого периода.
Тем не менее, я по-прежнему считаю, что эти акции стоит рассмотреть долгосрочным инвесторам, желающим иметь дело с некоторой краткосрочной волатильностью. Если общие экономические условия улучшатся, впереди может быть подлинный рост. Но сейчас это кажется большим «если».
Тейлор Уимпи сочетает очень высокий доход с нерегулярным ростом капитала. Но в какой-то момент я думаю, что рост, скорее всего, наступит. Проблема, как всегда, в том, что мы не знаем, когда. Недавняя история показывает, что инвесторам, возможно, придется набраться терпения, но они, по крайней мере, могут продолжать реинвестировать эти дивиденды, чтобы воспользоваться преимуществами текущей низкой цены акций. Во всяком случае, это моя стратегия.
