Источник изображения: Getty Images
У сэра Дэйва Льюиса есть план по восстановлению котировок акций Diageo (LSE:DGE), акции которой в индексе FTSE 100 в последние годы были одними из худших. И я думаю, что это сработает.
До недавнего времени я был настроен скептически. Но более пристальный взгляд на активы компании и ее последние планы заставил меня почувствовать гораздо больший оптимизм в отношении акций.
Так каков план?
Diageo наиболее известна своими ведущими в своей категории брендами, такими как Johnnie Walker, Smirnoff и Guinness. Но они составляют лишь около половины совокупных активов компании.
Остальное включает в себя такие вещи, как производственные операции в Африке, долю в китайской алкогольной компании и, косвенно, долю в индийской франшизе по крикету.
Текущий план довольно прост. Это предполагает продажу этих последних активов, чтобы сосредоточиться на своих основных сильных сторонах и наиболее мощных брендах. Это могло бы привлечь значительную сумму денежных средств, увеличить прибыль и снизить капиталоемкость компании.
И эта стратегия должна быть знакома британским инвесторам.
Приложение А: Теско
Новый генеральный директор Diageo известен успешным восстановлением розничной сети Tesco, входящей в индекс FTSE 100. План предусматривал выход из непрофильных предприятий и сосредоточение внимания на более перспективных.
Когда Льюис пришел к власти, у сети супермаркетов были активы в Турции и Южной Корее, а также рестораны и провайдер широкополосного доступа. Они были проданы в рамках реструктуризации.
После этого компания смогла инвестировать в свои основные операции в Великобритании. И это позволило компании гораздо сильнее конкурировать по цене с такими компаниями, как Aldi и Lidl.
На первый взгляд, аналогичная возможность есть и у Diageo. У компании разрозненный набор активов, и новый генеральный директор имеет хороший опыт улучшения бизнеса на этой должности.
Приложение Б: Юнилевер
Еще одна компания из списка FTSE 100, которая недавно добилась успеха в реализации этой стратегии, — это Unilever. Пару лет назад компания решила продать свои более слабые бренды, чтобы сосредоточиться на более сильных.
В результате такие компании, как Brylcreem, Timotei и VO5, были проданы вместе со всем подразделением мороженого. И есть сообщения, что некоторые из ее наиболее устойчивых к хранению брендов продуктов питания также могут быть выставлены на продажу.
Результаты для акционеров Unilever были впечатляющими. Общий рост продаж восстановился, а с начала 2024 года запасы росли более чем на 10% ежегодно.
Еще неизвестно, сможет ли компания сохранить этот импульс при будущих продажах. Но у Diageo есть гораздо более очевидные бизнесы, которые можно продать.
Изменение чувств?
Я был осторожен с тем, что выздоровление Диагео было неизбежным. Оптовые запасы в США находятся на необычно высоком уровне, и это, похоже, повлияет на продажи.
Я все еще рассматриваю это как краткосрочную задачу. Но я начинаю более оптимистично относиться к потенциалу восстановления компании. Основная причина в том, что у компании больше непрофильных активов, чем она предполагала. И продавать их, чтобы сосредоточиться на своих самых сильных брендах, — это стратегия, которая хорошо сработала в других местах.
Это не гарантирует успех Diageo. Но поскольку акции все еще находятся вблизи самого низкого уровня за пять лет, я готов продолжать покупать их на том основании, что потенциальная прибыль может оправдать риски.
