Источник изображения: Getty Images
Ferrari (NYSE:RACE) — холдинговая компания, которая преуспела на рынке акций и акций ISA за последние несколько лет. Однако в четверг, 9 октября, он упал на 15% – худший торговый день за всю историю!
Стоит ли мне продавать сейчас? Давайте обсудим.
Новости для инвесторов
Виновником распродажи стало мероприятие, посвященное Дню рынков капитала, проводимому автопроизводителем класса люкс. При этом руководство определило ориентиры на 2030 год.
К тому времени компания ожидает, что чистая прибыль составит 9 миллиардов евро и как минимум 2,75 миллиарда евро операционной прибыли (маржа более 30%). Эта цифра превысит 7,1 млрд евро и 2,06 млрд евро (29%) соответственно.
Ожидается, что рост будет обеспечен за счет более богатого ассортимента продукции, моделей ограниченного выпуска и увеличения доходов от кастомизации, подкрепленных стабильными доходами от гонок и образа жизни.
Ferrari планирует выпускать в среднем четыре новых автомобиля в год. И компания планирует начать поставки своей первой полностью электрической модели (Elettrica) в конце 2026 года. Запас хода этого электромобиля составит более 530 км (329 миль).
Заглядывая в будущее, компания планирует вернуть акционерам 7 миллиардов евро в период с 2026 по 2030 год. Это включает 3,5 миллиарда евро в виде дивидендов (с высоким коэффициентом выплат от 35% до 40%) и 3,5 миллиарда евро в виде обратного выкупа акций, начиная с 2026 года.
Так в чем проблема?
Кажется, здесь есть три проблемы. Во-первых, Ferrari изначально планировала, что к 2030 году 40% от общего объема продаж будут приходиться на электромобили. Теперь она сократила эту цифру до 20% из-за низкого спроса на электрические спортивные автомобили среди сверхбогатых людей.
Во-вторых, финансовые прогнозы на 2030 год оказались слабее ожиданий. В совокупности Уолл-стрит ожидала выручку в размере более 9,8 млрд евро при более высокой прибыли. Ferrari обычно очень предсказуема, что отпугивает инвесторов.
Наконец, до этого падения акции ценились очень высоко: примерно в 40 раз больше форвардной прибыли. Таким образом, цена была идеальной, а это руководство не было идеальным. Поэтому ликвидация имеет смысл.
Продам ли я?
На мой взгляд, самой большой проблемой/риском Ferrari остается переход на электромобили. Сообщается, что компания планирует продавать электромобили по более высоким ценам. По данным Reuters, стоимость Elettrica без учета настройки составит не менее 500 000 евро. Вероятно, именно поэтому цифры к 2030 году ниже ожидаемых (теперь будет продаваться меньше электромобилей).
Сделав шаг назад, я не слишком волнуюсь. На самом деле, я рад, что стратегия электромобилей изменилась. Клиенты, скорее всего, платят за то, чтобы услышать рев двигателя, а не за «уникальные особенности электрической трансмиссии».
Между тем, спрос по-прежнему намного превышает предложение, а портфель заказов продлится до 2027 года. Это поддерживает ценовую власть. Активных клиентов сейчас 90 000 (на 20% больше, чем в 2022 году).
Эта невероятная цитата фирмы подводит итог долговечности (и редкости) бренда: «С момента основания компании Ferrari выпустила около 330 000 автомобилей, более 90% из которых существуют до сих пор и требуют нашего постоянного ухода».
Сегодня каждый Ferrari имеет уникальную настройку. Исходя из этого, в 2027 году компания откроет два центра Tailor Made в Токио и Лос-Анджелесе.
Стоит также отметить, что Ferrari достигла своих предыдущих целей по рентабельности на 2026 год на год раньше. Я сильно подозреваю, что это повторится в 2030 году. Прогнозы кажутся консервативными.
По этим причинам не продаю. Фактически, учитывая, что акции сейчас торгуются в 33 раза выше прогнозируемой прибыли в 2026 году по сравнению со средним показателем за 10 лет, составляющим около 40, возможно, об этом стоит подумать.
Если он продолжит падать, я буду вкладывать больше денег.
