Взгляд Bitwise на последние месяцы 2025 года звучит как осторожное и обнадеживающее замечание, а не как сильный рыночный сигнал. Импульс сетей увеличился, даже несмотря на стагнацию цен, и именно об этом разрыве говорят трейдеры. Некоторые думают, что это отмечает дно. Другие говорят, что еще слишком рано быть уверенным.
Связанное чтение
Крипто: внезапное увеличение активности в сети
По данным Bitwise, активность Ethereum и транзакции второго уровня достигли новых максимумов, а децентрализованная коммерция заметно выросла. Поставки стейблкоинов также увеличились: в четвертом квартале общая рыночная капитализация превысила отметку в 300 миллиардов долларов.
В отчетах отмечается, что объемы децентрализованных обменов временами равнялись или превышали объемы крупных централизованных площадок. Это конкретные цифры. Это признаки того, что реальное использование и ликвидность расширяются под поверхностью.
Только что был опубликован последний обзор Bitwise Crypto Market, и это самый важный из опубликованных нами.
Потому что? Потому что это показывает напряжение на криптовалютных рынках, которое исторически сигнализировало о дне медвежьего рынка (см. первый квартал 2023 года).
Поступления: В четвертом квартале 2025 года…
– Цена ETH упала на 29%……
Почему цены задержались
Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган сравнил эту ситуацию с началом 2023 года, когда цены следовали за ростом фундаментальных показателей, а затем в течение следующих двух лет произошел значительный рост.
Сравнение имеет смысл на бумаге. Цена может быть жесткой. Психология рынка часто отстает от реалий сети, и трейдеры иногда ждут более четкой макроэкономической ситуации, прежде чем вкладывать капитал.
Том Ли из Fundstrat предлагает контраргумент, заявив, что год может быть неспокойным до конца, поскольку тарифы и политическая напряженность будут оказывать давление на склонность к риску. Такая точка зрения заставляет многих инвесторов проявлять осторожность.
BTCUSD в настоящее время торгуется на уровне $90 011. График: TradingView Crypto, Stablecoins и DeFi в центре
Согласно рыночным данным, потоки в стейблкоины ускорились, а приток средств в криптокомпании опередил несколько других секторов фондового рынка. Использование DeFi больше не было нишевым показателем; имело решающее значение для повествования четвертого квартала.
«Это тот тип дивергенции, который возникает в нижней части медвежьего рынка, когда настроения падают, но фундаментальные показатели растут», — сказал Хоуган.
Некоторые инфраструктурные компании сообщили об увеличении доходов. В то же время объемы торгов оставались слабыми по сравнению с пиками, наблюдавшимися ранее, что помогает объяснить несоответствие между силой ончейна и боковым движением цены.
Связанное чтение
Почему это может быть важно для 2026 года
Bitwise выделил 10 общих показателей, которые он считает признаками здоровья рынка: от количества транзакций до тенденций хранения и комиссий. Также был отмечен прогресс в плане ясности регулирования.
В сообщениях говорится, что Закон о ясности может изменить способ обращения со стейблкоинами в США, а новый председатель Федеральной резервной системы США может изменить политику таким образом, чтобы это имело значение для рисковых активов.
Bitwise рассматривает четвертый квартал как период затишья, когда дела за кулисами улучшились, даже если цены этого не показали. Компания утверждает, что такой разрыв между ценой и активностью возникал перед крупными подъемами. Это не означает, что ралли произойдет сразу же, но рынок, возможно, готовится к более сильному предстоящему году.
Рекомендованное изображение с Unsplash, диаграмма с TradingView
