Инвесторы, которые ищут банковские акции для покупки, возможно, захотят выйти за рамки индекса FTSE 100 и посмотреть, что может предложить индекс FTSE 250. За последние пять лет TBC Bank (LSE:TBCG) превзошел по доходности Lloyds, Barclays и другие банковские акции “голубых фишек”.
TBC, предлагающая услуги в Грузии и Узбекистане, за этот период увеличила свою стоимость на 291%. Для сравнения, цена акций Lloyds выросла на 171%, а у Barclays – на 209%. Даже компания HSBC, специализирующаяся на развивающихся рынках, выросла на более скромные (хотя и весьма приличные) 204%.
Цена акций TBC также поднялась на вершину рейтинга FTSE 250 после публикации блестящих торговых показателей за 2025 год. В пятницу (20 февраля) она выросла на 4% до £44,85 за акцию.
Вопрос в том, сможет ли грузинский банк продолжить свой ошеломляющий рост?
Источник изображения: Getty Images
Сильные цифры
Сочетание быстрого экономического роста и низкого уровня проникновения продукции способствует росту доходов TBC, как это еще раз продемонстрировало сегодняшнее обновление. Чистый процентный доход увеличился на 23,3% в 2025 году, когда валовые кредиты увеличились на 12,8%, а депозиты клиентов увеличились на 12,3%.
В других странах количество активных клиентов в месяц выросло на 7% за год до 7,9 миллионов. Этому способствовали постоянные инвестиции банка в цифровой банкинг и инструменты искусственного интеллекта (ИИ).
Благодаря таким сильным результатам прибыль TBC до налогообложения выросла на 8,4% в 2025 году. И, что обнадеживает в 2026 году, к концу прошлого года торговля набрала обороты. Его кредитный портфель увеличился на 6% по сравнению с предыдущим кварталом в четвертом квартале, в результате чего прибыль до налогообложения выросла на 12,3% по сравнению с третьим кварталом (и на 21,7% по сравнению с тем же кварталом в 2024 году).
История роста продолжается
Городские аналитики ожидают, что прибыль TBC продолжит расти: рост составит 10% и 14% в 2026 и 2027 годах соответственно.
Это означает, что компания торгуется с форвардным соотношением цены к прибыли (P/E), составляющим 5,4 раза. А коэффициент роста цены к прибыли (PEG) составляет 0,6, что значительно ниже уровня 1.
Для сравнения: акции Lloyds торгуются с форвардным коэффициентом P/E, равным 10,4 раза. И хотя он также является лидером отрасли, Black Horse Bank имеет гораздо более слабый потенциал роста, чем TBC, учитывая острую конкуренцию, с которой он сталкивается, и зрелый рынок, на котором он работает.
Я думаю, что при таких ценах за компанией из индекса FTSE 250 стоит внимательно следить.
Очевидная покупка?
Итак, являются ли акции очевидной покупкой для инвесторов? Я бы не обязательно так сказал. TBC работает в политически чувствительной части мира, и будущая политика правительства может иметь значительные последствия для доходов. Грузия по-прежнему увязла в длительном перетягивании каната между политиками, стремящимися к большей сплоченности с Россией, и теми, кто поддерживает ЕС.
Однако, по моему мнению, эта угроза более чем заложена в очень низкой оценке банка. Если компания продолжит показывать впечатляющие показатели торговли, я думаю, что дешевый рейтинг может помочь TBC добиться более неожиданного роста цен на акции. На мой взгляд, это одно из основных действий, которые следует учитывать.
