Сэм Стовалл уже долгое время занимается изучением акций. Стовалл является главным инвестиционным стратегом CFRA, а его опыт работы на фондовом рынке основан на более чем 30-летнем отслеживании рынков, начиная с его пребывания на посту управляющего директора и главного инвестиционного стратега в S&P Global и главного редактора Argus Research, независимой инвестиционной исследовательской фирмы, базирующейся в Нью-Йорке.
Стовалл сохранял правильный оптимизм в 2025 году, заявляя, что акции, скорее всего, будут расти, а не падать, несмотря на продолжающиеся опасения по поводу рабочих мест, тарифов, инфляции и Федеральной резервной системы. Несмотря на ужасающее падение на 19% весной, индекс S&P 500 вырос на 16,4% в 2025 году, когда все было сказано и сделано, подтвердив его мнение.
Большой шаг на фондовом рынке — он трижды подряд демонстрировал двузначную годовую доходность — заставляет многих инвесторов задуматься о вероятности наступления четвертого года. Многие опасения по поводу экономики сохранятся и в 2026 году, заставляя людей задаваться вопросом, не подходящее ли сейчас время, чтобы забронировать выигрышные акции и зафиксировать прибыль.
Стовалл недавно предложил свой план игры на 2026 год и в целом настроен оптимистично. Фактически, по его словам, история показывает, что инвесторы не только следуют курсу рынка, но и позволяют своим победителям 2025 года бежать.
Индекс S&P 500 вступает в 2026 год после трех последовательных двузначных годовых доходностей.
Майкл М. Сантьяго;/Getty Images.
Сэм Стовалл предлагает оптимистичный прогноз рынка на 2026 год
Недавно я писал о том, что Goldman Sachs ожидает, что индекс S&P 500 вырастет на 12% в 2026 году, что обусловлено ростом прибыли S&P 500 на 12%. Стовалл рисует аналогичную бычью картину доходов, оценивая, что прибыль S&P 500 в этом году вырастет на 13,5%, что приведет к росту цен на акции.
Прогноз Стовалла на 2026 год включает в себя: Прогнозируемый рост прибыли S&P 500 примерно на 13,5% Целевой показатель S&P 500 на конец года в 7400 (рост на 7% по состоянию на последнюю проверку 8 января 2026 года) Продолжение поддержки смягчения денежно-кредитной политики (дружественная ФРС) Улучшение роста ВВП и смягчение инфляционного давления Потенциальный путь к снижению оценок по мере укрепления прибылей Источник: CFRA
Цель Стовалла для S&P 500 предполагает, что мы не увидим четвертый год подряд двузначной доходности эталонного индекса. Однако доходы распределяются неравномерно (как мы все знаем), и некоторые корзины, несомненно, будут работать лучше, чем другие.
Проведя исторические расчеты, Стовалл пришел к выводу, что прошлогодние победители лучше подготовлены к еще одному году огромных доходов.
Еще Уолл-стрит
Goldman Sachs публикует срочный обзор фондового рынка на 2026 год. Аналитик, составивший прогноз на 2023 год, установил цель для S&P 500 на 2026 год. Многолетний управляющий фондом посылает убедительный сигнал о коэффициентах P/E. Почти 24-часовой торговый план Nasdaq вызывает негативную реакцию на Уолл-стрит. Ценовые целевые показатели S&P 500 всех ведущих аналитиков на 2026 год
«После года роста индекс S&P 500 в следующем году прибавил в среднем 7,3%, увеличившись в два раза из трех», — сказал Стовалл в заметке, предоставленной TheStreet. «Поэтому, учитывая, что индекс S&P 500 прибавил почти 18% с начала года (с начала года) до 26 декабря, стратегия рекомендует позволить победителям воспользоваться преимуществом, владея равным количеством трех крупнейших секторов или 10 крупнейших подотраслей в следующем году».
Совет Стовалла позволить победителям выиграть, придерживаясь наиболее эффективных секторов предыдущего года, означает, что инвесторы, возможно, не захотят отказываться от крупных победителей 2025 года, по крайней мере, пока.
Сектора с лучшими показателями в 2025 году: Услуги связи: 32,7% Информационные технологии: 25,3% Отрасли: 19,3% Источник: CFRA «Let Your Winners Ride», 29 декабря 2025 г., результаты до 26 декабря 2025 г.
Сосредоточение внимания на этих трех секторах во многом означает продолжение использования технологий. Для сравнения: ведущими акциями в рамках ETF Vanguard Communication Services (VOX) являются Alphabet (GOOGL) и Meta Platforms (META). Между тем, крупнейшими активами в Vanguard Information Technology ETF (VGT) являются Nvidia (NVDA), Apple (AAPL) и Microsoft (MSFT).
«С 1990 года, когда индекс S&P 500 демонстрировал среднегодовой прирост в 10,5%, лучшие/нижние отрасли прибавили 13,2%, а 10 лучших/нижних подотраслей прибавили 17,8%, причем обе отрасли опережали рынок в 71% случаев», – сказал Стовалл.
10 крупнейших отраслей промышленности в 2025 году: Золото: 184,2% Тяжелое электрооборудование: 101,7% Электронные компоненты: 95,1% Полупроводниковые материалы и оборудование: 91% Услуги по производству электронной продукции: 63,1% Медицинские учреждения: 53,8% Распространители медицинских услуг: 50,9% Товары для отдыха: 47,7% Сталь: 46,7% Полупроводники: 45,9% Источник: CFRA «Let Your Winners Ride», 29 декабря 2025 г., срок действия до 26 декабря 2025 г. Доверяйте, но проверяйте: риски для акций сохраняются в 2026 году
Я часто чувствовал, что немного глупо менять свои инвестиции только потому, что календарь приближается к Новому году.
Есть понятные ежеквартальные и годовые шаги по ребалансировке, которые влияют на решения каждый декабрь, но, вообще говоря, переход с 31 декабря на 1 января не приводит к переключению между победителями и проигравшими. По моему опыту, чтобы сорвать ралли рынка, обычно требуется катализатор.
Связанный: Goldman Sachs посылает убедительное сообщение о прогнозе прибыли S&P 500
Тем не менее, существует множество исторических данных, позволяющих предположить, что инвесторам необходимо постоянно «доверять, но проверять» в 2026 году. Годы выборов в середине года могут быть более волатильными, чем другие годы цикла президентских выборов (я писал об этом ранее здесь).
Исторически сложилось так, что когда Белый дом и Конгресс контролируются одной и той же партией, эта партия теряет места в Сенате и Палате представителей во время промежуточных выборов, а опасения по поводу последствий потери мест создают неопределенность, которая может оказать давление на акции.
«В результате этой неопределенности индекс S&P 500 в (годы промежуточных выборов) после Второй мировой войны продемонстрировал ничтожный годовой рост цен на 3,8% и вырос в цене только 55% времени по сравнению со средним приростом почти 11% и частотой роста 76% в течение других трех лет цикла», – отметил Стовалл.
Более глубокое изучение данных показывает, что промежуточные годы являются единственным годом в президентском цикле, в котором фиксируется среднее последовательное квартальное снижение (второй и третий кварталы).
Эти летние падения также имеют тенденцию быть более суровыми, чем обычно.
«Во время MTEY индекс S&P 500 в среднем снизился за год на 18%, что более чем на пять процентных пунктов выше, чем в среднем за остальные три года цикла».
В целом, этого рекорда достаточно, чтобы заставить меня быть немного осторожным в преддверии первого квартала. Если накапливаются доказательства того, что рынок рушится, было бы разумно просмотреть свои избыточные веса в поисках возможностей сократить и собрать немного денег, которые можно использовать для выкупа акций на фоне распродажи в конце года.
«После выборов история напоминает нам (но не гарантирует), что, когда неопределенность рассеялась, индекс S&P 500 продемонстрировал непрерывный рост. С 31 октября MTEY по 31 октября следующего года индекс S&P 500 прибавлял в среднем 16% и дорожал в 100% случаев», — сказал Стовалл.
Связанный: Безработица и сюрпризы Верховного суда могут потрясти акции в пятницу
