Источник изображения: Пестрый дурак
В последние дни фондовый рынок шатается из-за растущих геополитических рисков и неопределенности. Нервные фондовые рынки могут заставить инвесторов нервничать. Но одним инвестором, который за десятилетия заработал миллиарды фунтов на нервных рынках, является Уоррен Баффет.
Как ты это сделал?
Сосредоточьтесь на фактах, а не на страхах
Одним из элементов успеха Баффета было отделение рыночной истерии от реальных фактов.
Многие знают, что Баффет инвестировал в American Express (NYSE: AXP) несколько десятилетий назад — Berkshire Hathaway до сих пор владеет акциями. Amex выглядит как классический выбор Баффета на фондовом рынке. У компании сильный бренд, проверенная бизнес-модель и потенциал долгосрочной прибыли.
Это также имеет риски. Ослабление потребительского доверия в США может привести к повышению уровня просрочек по кредитным картам, что нанесет ущерб прибыли.
Но сегодня меньше людей знают, что Баффет купил акции, когда рынок посчитал риск особенно значимым, и соответственно обесценил акции American Express.
Этот риск заключался в мошенничестве с бухгалтерским учетом, связанном с растительным маслом, которое затронуло одну из дочерних компаний компании. Баффет правильно оценил, что, поскольку компания не была замешана в мошенничестве и финансовое воздействие на него было управляемым, падение цен на акции было преувеличено. Он воспринял это как возможность для покупки.
Качество всегда и без исключения.
Однако иногда рыночный кризис может затруднить отделение опасений от фактов. Рыночный спад может стать самореализующимся, ослабив ранее сильные компании и в конечном итоге отправив их в забвение.
Это произошло с некоторыми компаниями, предоставляющими финансовые услуги, во время финансового кризиса 2007–2008 годов. Некоторые из них были плохо управляемыми компаниями, а другие, возможно, просто оказались не в том месте и не в то время.
Такое падение рынка представило возможности, но также и риски. Ответ Баффета стал мастер-классом о том, почему он стал миллиардером.
Они попросили его инвестировать в Bear Stearns, тогда крупный инвестиционный банк. Он провел день, читая свой годовой отчет. Уже одного этого он увидел достаточно тревожных сигналов, чтобы решить, что ему больше не нужно тратить время на обдумывание этой идеи.
Это верно: годовой отчет действительно может иметь большое значение. Для такого мелкого инвестора, как я, это само по себе является очень ценным уроком из поведения Баффета во время кризиса.
Но еще одним моментом является его инвестиция в Goldman Sachs, поскольку она показывает, что Баффет всегда уделяет приоритетное внимание качеству бизнеса.
Донная рыбалка может быть опасной
Это звучит достаточно просто. Кому не нравится качественный бизнес? Ответ: много инвесторов!
Во время кризиса, когда цены на акции резко падают, они могут подумать, что прибыль выглядит лучше, если это хороший бизнес, уцененный до минимальной цены, чем если это отличный бизнес по просто привлекательной цене.
Баффет существует достаточно долго, чтобы понимать, что качество имеет значение и за него стоит платить. Полагая, что в финансовом секторе, подвергшемся бомбардировке в 2008 году, существуют как возможности, так и риски, Баффет стремился отделить зерна от плевел.
Имея дело с Goldman более полувека, он вложил $5 млрд на льготных условиях и в итоге получил миллиарды долларов прибыли.
Как и на спокойных рынках, Баффетт не искал самые дешевые акции, которые он мог купить. Он хотел купить отличный бизнес по привлекательной цене, и он так и сделал.
