Всего несколько лет назад имя Dell казалось, что ему суждено войти в книги по истории бизнеса. В 2022 году акции потеряли почти треть своей стоимости, и было трудно увидеть место некогда культового производителя ПК в мире пост-ПК. Затем произошло нечто экстраординарное. За два года Dell незаметно построила с нуля бизнес по инфраструктуре искусственного интеллекта стоимостью 25 миллиардов долларов, сообщила, что общий доход рекорд-компании составил 113,5 миллиардов долларов, и теперь ведет Уолл-стрит к объему продаж серверов искусственного интеллекта на сумму 50 миллиардов долларов только в следующем году.
Представители Fortune недавно посетили финансового директора Dell в Нью-Йорке, чтобы узнать больше о том, как компания достигла того, чего не удалось сделать почти ни одной компании такого размера: заново изобрести себя в режиме реального времени. Дэвид Кеннеди — ветеран Dell с 27-летним стажем. Он был утвержден на посту финансового директора в ноябре 2025 года после временного исполнения обязанностей. В конференц-зале с видом на хаос 34-й улицы Кеннеди рассказывает мне о недавнем рекордном выступлении, опубликованном гигантом из Раунд-Рока, штат Техас (№ 44 в списке Fortune 500).
«Если мы возьмем только что закончившиеся 12 месяцев, то в четвертом квартале мы разместили заказы на серверы, оптимизированные для искусственного интеллекта, на сумму 34 миллиарда долларов, в результате чего за весь год мы достигли 64 миллиардов долларов, и мы закончили год с отставанием в 43 миллиарда долларов», — сказал Кеннеди. Только доход от серверов искусственного интеллекта в четвертом квартале увеличился на 342% до 9 миллиардов долларов. «Что очень интересно, так это то, что наш портфель возможностей на следующие пять кварталов никогда не был таким большим».
В 2027 финансовом году Dell прогнозирует выручку от серверов, оптимизированных для искусственного интеллекта, в размере 50 миллиардов долларов, что представляет собой рост на 103% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кеннеди объяснил иск глобальным интересом к неооблакам, суверенному развертыванию искусственного интеллекта и бизнес-основанию Dell. «Страх остаться позади, — сказал он, — становится все сильнее».
Аналитики Bank of America недавно повысили свои прогнозы по серверам искусственного интеллекта Dell, увеличив оценку на текущий квартал примерно до 15 миллиардов долларов и повысив прогноз на весь год примерно до 60 миллиардов долларов, сославшись на более высокий, чем ожидалось, спрос. Morningstar также повысила оценку справедливой стоимости, отметив, что устойчивый спрос на ИИ будет ключом к долгосрочному росту.
Если над солнечной перспективой есть облако, то это предложение. Кеннеди был прямолинеен: в экосистеме просто недостаточно компонентов, чтобы полностью удовлетворить спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта. «Мне бы хотелось иметь еще больше поставок», – сказал он.
Но Кеннеди утверждает, что многолетние отношения Dell с поставщиками дают ей преимущество перед конкурентами в обеспечении того, что имеется в наличии. И в отличие от некоторых конкурентов, Dell предоставила прогноз на весь 2027 финансовый год, что, по словам Кеннеди, является признаком того, что у компании есть обязательства по поставкам, подтверждающие это.
Что касается вопроса о прибыльности серверов искусственного интеллекта, темы, которая заставила некоторых инвесторов нервничать, Кеннеди был невозмутим. Dell нацелена на среднюю однозначную операционную прибыль в своем бизнесе по инфраструктуре искусственного интеллекта, и компания постоянно поддерживает эту цифру. «Полуоднозначная цифра в 50 миллиардов долларов, — сказал он, — это очень много долларов».
В центре стратегии Dell находится то, что Кеннеди называет «фабрикой искусственного интеллекта», которая представляет собой комплексный стек инфраструктуры, построенный на основе данных. Сюда входят серверы с графическими процессорами, разработанными совместно с Nvidia, крупной компанией по производству систем хранения данных и сетевых систем.
«Речь идет о данных», — сказал Кеннеди. «Как им управляют, хранят, используют и развертывают?» Он сказал, что способность Dell создавать, развертывать и обслуживать системы с временем безотказной работы более 99,9% помогла ей дифференцироваться и укрепить отношения с клиентами.
В настоящее время компания имеет более 4000 корпоративных фабрик искусственного интеллекта, развернутых у клиентов, в том числе более 750 добавленных только в четвертом квартале.
В финансовой функции: ИИ-агент
Последние два года Dell потратила на модернизацию и стандартизацию своих систем, чтобы подготовиться к более широкому внедрению искусственного интеллекта. По словам Кеннеди, этот фундамент теперь позволяет компании масштабировать искусственный интеллект агентов внутри компании.
Дисциплина OpEx сопровождалась сокращением рабочей силы. Согласно отчету 10-K, общая численность персонала Dell сократилась примерно на 10%, или примерно на 11 000 человек, в 2026 финансовом году, что является сопоставимым снижением уже третий год подряд. В последнем финансовом году компания потратила 569 миллионов долларов на выходное пособие. Dell заявила в своем отчете 10-K, что сокращение рабочей силы в 2026 финансовом году было вызвано реорганизацией сотрудников, ограничениями на аутсорсинг и другими мерами по выравниванию затрат, связанными с ее усилиями по модернизации бизнеса. «Несмотря на эти трудные решения, мы продолжаем стремиться расширять возможности наших сотрудников, а также привлекать, развивать и удерживать таланты», — заявили в компании.
Что касается агентского ИИ, Кеннеди фокусируется на финансовой функции. «Я начал нанимать агентов для сверки и ведения бухгалтерского журнала», — сказал он. «Мы запустили цифровых двойников в нашей цепочке поставок и сервисных организациях. У нас есть собственная модель CRM для внутреннего чата продаж, которая вернула нашим специалистам по продажам несколько часов в неделю».
По его мнению, влияние на рабочую силу заключается в том, что ИИ перераспределяет усилия в пользу более прибыльных рабочих мест. «Уровень подотчетности по-прежнему сохраняется», — сказал он, указывая на отношения с аудиторами и регулирующими органами. «Все, что они делают, это получают помощь, чтобы быстрее и быстрее принимать решения».
Он также подчеркнул важность качества данных и эффективных подсказок: «Вы настолько хороши, насколько хороши данные, которые у вас есть, поэтому вы должны убедиться, что они чисты. А затем попытаться направить агента в правильный формат, потому что агент хочет работать 24/7».
