Источник изображения: Getty Images
За последние пять лет Rolls-Royce (LSE:RR) полностью уничтожила все остальные акции FTSE 100. И это даже не близко: его доходность в 1200% более чем вдвое превышает доходность Babcock International, занявшей второе место (+525%).
Однако, несмотря на эту поистине невероятную производительность, никакие инвестиции не являются идеальными. И всегда важно беспристрастно наблюдать за действием.
Имея это в виду, давайте посмотрим на Rolls-Royce с точки зрения хорошего, плохого и неизвестного.
Кажется, дела идут по плану
Хорошее явно связано с невероятными финансовыми показателями компании. В ноябрьском обзоре рынка руководство подтвердило, что производитель двигателей находится на пути к получению базовой операционной прибыли за весь год в размере от 3,1 до 3,2 млрд фунтов стерлингов и свободного денежного потока в размере от 3 до 3,1 млрд фунтов стерлингов.
Важно отметить, что это произошло несмотря на постоянные проблемы с цепочками поставок в аэрокосмическом секторе.
Забегая вперед, по оценкам UBS, свободный денежный поток может достичь 5,6 млрд фунтов стерлингов в 2028 году, что немного больше, чем ожидает рынок. По оценкам банка, к тому времени как подразделения гражданской аэрокосмической отрасли, так и подразделения энергетических систем будут получать заметно более высокую прибыль.
В результате аналитики UBS установили целевую цену акций на уровне 1625 пенсов, что на 34% выше текущего уровня. Большинство других аналитиков также сохраняют оптимистичный взгляд на акции.
Заглядывая в будущее, бизнес компании по производству малых модульных реакторов (ММР) имеет огромные возможности для роста. По данным Международного энергетического агентства, через 24 года во всем мире может появиться до 1000 ММР.
Наконец, баланс компании находится в гораздо лучшем состоянии, что обеспечивает постоянные выплаты дивидендов и обратный выкуп акций.
Цена за совершенство
Обратной стороной инвестиционного аргумента здесь является то, что акции высоко оценены. То есть большая часть будущего роста будет связана с увеличением налета двигателей и увеличением расходов на оборону, похоже, уже установлено.
Это связано с тем, что прогнозный мультипликатор прибыли равен 37. Хотя это и не останавливает рост цены акций, но оставляет мало места для ошибок. Даже слегка разочаровывающие прогнозы на 2026 год в следующем обновлении компании в конце февраля могут спровоцировать большую распродажу.
Как уже упоминалось, существуют также проблемы, возникающие на заднем плане. Производитель самолетов Airbus дал понять, что продолжающееся давление на общеотраслевую цепочку поставок продолжится и в 2026 году.
И какие-то неизвестные…
Пока неизвестно, когда компания твердо возьмет на себя обязательство вновь выйти на рынок узкофюзеляжных (ближнемагистральных) двигателей. Согласно последнему глобальному прогнозу Airbus, в период с 2025 по 2044 год потребуется 34 250 новых узкофюзеляжных самолетов для удовлетворения растущего спроса на поездки.
Очевидно, что это еще одна огромная потенциальная возможность роста. Компания Rolls-Royce заявила, что намерена вновь выйти на этот рынок посредством партнерства, но подробностей об этом пока не известно. Сколько это будет стоить?
Еще неизвестно, как долго останется на посту гендиректора Туфан Эргинбилгич. Совет директоров только что повысил ему зарплату, и нет никаких признаков того, что он думает об уходе. Но уход или уход Эргинбилгича стал бы серьёзным ударом. Кто мог бы занять ваше место?
Подводя итог, можно сказать, что инвесторам следует учитывать несколько вещей, касающихся акций Rolls-Royce. В долгосрочной перспективе перспективы роста компании по-прежнему выглядят очень сильными, но акции могут быть переоценены прямо сейчас.
Мы узнаем больше, когда производитель двигателей сообщит о результатах за 2025 год 26 февраля.
