Источник изображения: Getty Images
Определить, какие акции стоит рассмотреть для покупки, не всегда легко. Но у меня есть метод, который я использую, чтобы попытаться найти долгосрочные возможности, независимо от того, идет ли фондовый рынок вверх или вниз.
Есть две части. Первый фокусируется на бизнесе и его конкурентной позиции, а второй предполагает попытку определить, по какой цене его купить.
Часть 1: бизнес
На мой взгляд, самое главное при инвестировании – это основной бизнес. И как долгосрочный инвестор, я ищу компании, которые могут просуществовать в будущем.
Это означает, что я пытаюсь найти организации, у которых есть что-то, что сможет удерживать их впереди любых потенциальных конкурентов в течение длительного времени. И Experian (LSE:EXPN) — хороший тому пример.
Кредитное бюро FTSE 100 имеет обширную базу данных с информацией о потенциальных заемщиках. Что еще более важно, для нового участника рынка практически невозможно повторить это.
Бизнес Experian предполагает использование алгоритма, лицензированного Fair Isaac Corp (FICO), для создания кредитного рейтинга для потенциальных заемщиков. Затем он продает оценку и данные реселлерам ипотечных кредитов.
Однако недавно FICO заявила, что планирует лицензировать свои баллы напрямую реселлерам, минуя Experian (а также Equifax и TransUnion). Но я думаю, что это раскрывает силу компании из индекса FTSE 100.
Даже если FICO поступает непосредственно к торговым посредникам, данные Experian незаменимы для торговых посредников, стремящихся получить оценку FICO. Таким образом, хотя это потенциальный сбой, он показывает ценность данных компании.
Часть 2: оценка
Однако определение того, что дает компании сильные долгосрочные перспективы, — не единственная часть того, как я оцениваю акции как потенциальную покупку. Если бы это было так, инвестировать было бы намного проще.
Акции даже лучших компаний могут оказаться плохой инвестицией, если их покупать по неправильным ценам. Итак, вторая часть моего процесса включает размышления об оценке.
В случае с Experian акции торгуются с коэффициентом цена/прибыль (P/E), равным 36. Это кажется очень высоким, но более пристальный взгляд на финансовые показатели компании показывает кое-что очень интересное.
За последние 10 лет компания стабильно получала больше денежных средств, чем ее официальная чистая прибыль. И это верно даже с учетом неденежных затрат, возникающих в результате использования запасов для оплаты труда персонала.
С учетом этого акции Experian в настоящее время торгуются по коэффициенту, близкому к 23. Это все еще намного выше среднего показателя FTSE 100, но значительно ниже, чем кажется на первый взгляд.
Проблема, однако, в том, что FICO, скорее всего, попытается обратиться напрямую к реселлерам ипотечных кредитов и сократить продажи. А текущий коэффициент, возможно, отражает ожидания того, что прибыль будет расти, а не сокращаться.
Должен ли я купить это?
Experian сейчас находится в интересном положении. Я тщательно обдумываю угрозу того, что FICO лицензирует свой алгоритм напрямую реселлерам ипотечных кредитов.
Влияние потери доходов из-за оценок FICO может оказаться существенным для результатов компании. Но реселлерам все равно понадобятся данные компании из индекса FTSE 100.
Все еще существуют пробелы, которые мне необходимо заполнить в моем анализе Experian и ценности их базы данных, не включая оценки FICO. Тем не менее, я думаю, что более пристальный взгляд может быть очень полезным.
