Транскрипция:
Кэролайн Вудс В течение многих лет Япония была известна как торговля потерянного десятилетия. Теперь внезапно он снова оказался в поле зрения инвесторов. Сейчас к нам за столом присоединяется Масаюки Абэ, главный менеджер по продуктам Mitsubishi UJJ Trust and Banking Corporation. Здорово, что ты из Токио.
Масаюки АбэСпасибо, что пригласили.
Кэролайн Вудс, спасибо. Спасибо, что вы здесь. Фондом, о котором мы говорим, является mUFG Japan Small Cap ETF, тикер MGC. Это первый активно управляемый японский ETF малой капитализации здесь, в США. Но прежде чем мы перейдем к этому, я хочу начать с общей картины и поговорить о возобновлении интереса, который мы наблюдаем к Японии. Что движет этим сдвигом и почему инвесторы должны включать в свои портфели инвестиции в Японию?
Масаюки Абэ, спасибо. Итак, я думаю, есть три вещи. Прежде всего. Во-первых, японская экономика находится в процессе трансформации, отмеченном окончанием дефляции. На все более напряженных рынках труда мы видим рост заработной платы, и это приведет к возникновению виртуального цикла между ростом заработной платы и повышением цен. Тогда компания может легко поднять цены.
Масаюки Абэ И это будет определять ваш заработок. Во-вторых, мы видим заметное улучшение корпоративного управления: регулярные регулирующие органы, такие как агентство финансовой помощи в Японии, поощряют компании работать более эффективно. Таким образом, мы видим рекордно высокий уровень выкупа акций и дивидендов. И по сравнению с прошлыми годами, довольно низкая оценка.
Масаюки АбеСо Японские акции недооценены по сравнению с американскими. Я думаю, это одна из причин, почему глобальные инвесторы недооценивают японские активы. И это есть и это будет причиной переоценки и обновления интересов.
Кэролайн Вудс Итак, когда мы думаем об экономических изменениях, которые мы наблюдаем, очевидно, в течение длительного времени, Япония была известна очень низкими темпами роста и инфляцией. Считаете ли вы эти изменения структурными или более цикличными?
Масаюки Абэ: Ну, они будут более структурными, потому что одна из причин заключается в том, что у нас есть новый премьер-министр, фактически первая женщина-премьер-министр, г-жа Санаэ Такаити, которая была избрана в октябре прошлого года. Она собирается осуществить физическое расширение физической политики, и это также будет стимулировать всю экономику.
Кэролайн Вудс, окей. Вы упомянули отзывы. По сути, это дешевле, чем здесь, в США. Однако основное внимание фонда уделяется компаниям с малой капитализацией. Потому что. Означает ли это, что у компаний с большой капитализацией нет возможностей или просто есть лучшие возможности у компаний с малой капитализацией?
Масаюки Абэ Последние 7-8 лет мы занимаемся маркетингом и заметили больший интерес к этой сфере с малой капитализацией. Поэтому я считаю, что малая капитализация предложит или предоставит больше альфа инвесторам по всему миру, а также инвесторам из США.
Кэролайн Вудс Почему?
Масаюки АбэПоскольку их больше, рост их доходов все ниже и выше. И японские компании с большой капитализацией, как и другие, сопоставимы на мировом рынке.
Кэролайн Вудс Итак, когда мы думаем об этом, вы знаете, крупные японские компании, люди, которые сейчас являются Sony, Toyota, мелкие компании, может быть, не так много. Итак, какие имена на заднем плане должны быть на нашем радаре?
Масаюки Абэ Ну, есть одна, которая, я думаю, большинству портфельных компаний не очень известна инвесторам, но одним из инвесторов является компания под названием Tokyo. Хорошо. Они имеют одну из самых высоких долей рынка фоторезистов для процесса производства полупроводников.
Кэролайн Вудс Полупроводники. Очень похожие темы, о которых мы говорим здесь, в США. Технология искусственного интеллекта действительно стимулирует рост. Видите ли вы в этом какую-либо ротацию, как мы наблюдаем здесь, в США, где технологии не так популярны?
Масаюки Абэ Я думаю, что компания, занимающаяся полупроводниками или искусственным интеллектом, будет управлять рынком в течение или, по крайней мере, следующих двух лет, потому что премьер-министр Санаэ Такаити также сосредоточится на драйвере искусственного интеллекта в этой области. Так что это также будет способствовать развитию полупроводника.
Кэролайн ВудсДля инвестора, который, возможно, сейчас недооценивает Японию. Какова реальная причина взглянуть еще раз сегодня?
Масаюки Абэ: Ну, я думаю, это рост прибыли компании. Потому что опять же у нас более высокие темпы роста в секторе малой капитализации. И я думаю, что это также выделит нас как американскую компанию.
Кэролайн Вудс На какие характеристики вы обращаете внимание при выборе компаний для участия в фонде?
Масаюки Абэ: Наша стратегия малой капитализации основана на восходящем подходе, и мы в основном используем темпы роста на следующие 2-3 года.
Кэролайн Вудс А инвестору, пытающемуся создать глобальный портфель, как ему следует думать о влиянии на Японию, а не на влияние в Соединенных Штатах?
Масаюки Абэ, Райт. Я думаю, что, по крайней мере, тот же уровень, на котором индекс имеет основной индекс, снова подвержен влиянию Японии, потому что многие глобальные инвесторы недооценивают Японию. Они даже переводят его в нейтральное положение. Это окажет положительное влияние на японский рынок.
Кэролайн Вудс Но почему они недооценивают Японию? Потому что, если вы действительно посмотрите на годовой и дневной графики, Nikkei, по крайней мере, превосходит S&P 500. Годовой график превосходит индекс. Почему инвесторы останутся с недостаточным весом?
Масаюки Абэ: Ну, я имею в виду, наверное, потому, что у него всегда был недостаточный вес, потому что его тоже всегда недооценивали. Но я думаю, что ситуация изменится, потому что мы снова находимся в конце фазы дефляции.
Кэролайн Вудс, окей. Итак, это экономические изменения, изменения в корпоративном управлении. И потом была еще одна вещь. Это была одна из причин.
Масаюки АбэПремьер-министр собирается поддержать экономику. И снова оценки по стоимости. И мы считаем, что это расширит путь к этому.
Кэролайн Вудс, окей. Мы оставим это там. Я очень ценю тебя. Вы делитесь своими идеями. Большое спасибо. Это Масаюки Абэ, директор по продуктам Mitsubishi UFJ Trust in Banking Corporation.
