Источник изображения: Getty Images
Я купил акции Legal & General (LSE: LGEN) в рамках своего SIPP в 2023 году, и до сих пор они меня весьма разочаровывали. Акции управляющей и страховой компании FTSE 100 выросли почти на 10% в прошлом году, но все еще торгуются примерно на том же уровне, что и десять лет назад.
Это правда, что это были 10 трудных лет для экономики и глобальной геополитики. Но ее главный конкурент в этом секторе, компания Aviva, все же добилась результатов. Ее акции выросли на 20% в прошлом году и на 86% в пяти. Однако вместо того, чтобы гоняться за Aviva, которой я не владею, я рассматриваю возможность увеличения своей доли в Legal & General. Потому что?
Все сводится к одному ошеломляющему результату: доходу в виде дивидендов. По данным Winterflood, акции Legal & General в настоящее время являются наиболее покупаемыми акциями во всем индексе FTSE 100 среди розничных инвесторов. Я могу только предположить, что многие, как и я, ослеплены предлагаемыми головокружительными дивидендами. Скользящая доходность сейчас составляет превосходные 8,22%, самый высокий показатель в индексе голубых фишек.
Крупнейший плательщик дивидендов из списка FTSE 100
Дивиденды никогда не гарантируются, но я думаю, что есть большая вероятность, что они продлятся долго. Согласно результатам за полугодие 2025 года, опубликованным в августе прошлого года, баланс Legal & General выглядит сильным: коэффициент покрытия Solvency II составляет около 217%. Это означает, что у компании более чем вдвое больше капитала, необходимого для выживания в тяжелых стрессовых сценариях, что дает ей достаточно возможностей для продолжения выплаты акционерам, даже если рынки пошатнутся.
Эта цифра снизилась с 232%, но остается высокой, чему способствует здоровое накопление капитала Solvency II в первом полугодии в размере 729 миллионов фунтов стерлингов, что на 3% больше, чем в предыдущем году.
Менеджмент намерен увеличивать дивиденды на 2% ежегодно до 2027 года. Это меньше, чем 5% в 2024 году, но, учитывая большой размер предлагаемого дохода, это кажется разумным. Аналитики ожидают, что доходность акций составит около 8,44% в 2025 финансовом году и вырастет до 8,61% в 2026 году.
И поделитесь обратными выкупами тоже!
В общей сложности совет директоров планирует вернуть акционерам более 5 млрд фунтов стерлингов в течение трех лет за счет дивидендов и обратного выкупа акций. Это серьезное обязательство, отражающее уверенность как в силе капитала, так и в будущих доходах.
Как всегда, есть угрозы. Обвал фондового рынка будет иметь разрушительные последствия, учитывая, что Legal & General находится под управлением £1,2 млрд. Компания работает в секторе жесткой конкуренции, где соперники борются за новые возможности. И в отличие от Aviva, где Аманда Блан оптимизировала операции и вновь разожгла энтузиазм инвесторов, Legal & General еще не достигла сопоставимой стратегической перезагрузки. Доход чрезвычайно привлекателен, но в какой-то момент инвесторы также захотят роста капитала.
Рынки движутся циклично. Как и цены на акции. Aviva пережила годы застоя, прежде чем внезапно разрушила его. Я надеюсь, что Legal & General пойдет по тому же пути. Если акции в конечном итоге вырастут, доходность упадет, и сегодняшняя впечатляющая возможность получения дохода может исчезнуть.
Вот почему я рассматриваю сегодняшний день как странное окно. Доходность в размере 8%+ от компании из индекса FTSE 100 с сильным балансом достигается нечасто. Я планирую добавить, пока доходы все еще стремительно высоки, а затем я сяду, скрестив пальцы, и надеюсь, что акции в следующем десятилетии покажутся лучше, чем в предыдущее.
