Источник изображения: Getty Images
Rolls-Royce может привлечь больше внимания, но акции Fresnillo (LSE:FRES) принесли инвесторам состояние за последний год. За это время они выросли на 243%, помимо каскада дивидендов.
Однако в последнее время акции FTSE 100 вышли из кризиса. Фактически, любой, кто вложил 5000 фунтов стерлингов во Фреснильо всего пять недель назад, потерял бы около 850 фунтов стерлингов из-за падения на 17%.
С январского максимума в 4448 пенсов сейчас акции упали на 26% до 3250 пенсов. Представляет ли это падение возможность покупки, которую стоит рассмотреть?
Операционный рычаг
Для тех, кто не знает, Фреснильо — крупнейший производитель серебра в мире и главный золотодобытчик Мексики. Он имеет портфель высококачественных активов, включающий более 2 миллиардов унций ресурсов серебра и 54 миллиона унций золота.
В прошлом году выручка выросла на 30,5% до $4,56 млрд, а чистая прибыль выросла на 594,3% до $1,57 млрд. И это при том, что объемы производства фактически снизились (серебро и золото упали на 13,5% и 5% соответственно).
Так почему же прибыль росла почти в 20 раз быстрее, чем выручка? Что ж, это классический пример операционного рычага в горнодобывающем секторе. Поскольку цены на золото и серебро резко возросли, Фреснильо получил выгоду от покрытия постоянных затрат, а это означает, что дополнительный доход, по сути, упал прямо в чистую прибыль в виде чистой прибыли.
Это позволило мексиканской горнодобывающей компании выплатить акционерам в прошлом году рекордную сумму в виде дивидендов в размере $950 млн. Сложив их, общая 12-месячная доходность составит примерно 275%.
Генеральный директор Октавио Альвидрес прокомментировал: «Эти результаты демонстрируют нашу способность использовать нашу высококачественную базу активов, одновременно тщательно управляя затратами для увеличения прибыли, что приводит к значительному генерированию денежных средств и прибыли для наших акционеров».
Источник: Фреснильо Быка сбили?
Драгоценные металлы пережили исторический подъем, вызванный несколькими факторами. К ним относятся:
Глобальная экономическая нестабильность Геополитическая напряженность Центральные банки агрессивно скупают золото Рекордный мировой государственный долг Ограничения предложения Промышленный спрос на серебро
Для Фреснильо теперь вопрос заключается в следующем: будут ли цены на золото и серебро продолжать расти? Что ж, у меня нет хрустального шара, чтобы знать, куда направятся цены на сырьевые товары в ближайшем будущем. Если золото и серебро продолжат падать, то же самое произойдет и с ценой акций Fresnillo. Здесь очевидный риск.
Однако я считаю, что большинство упомянутых выше структурных факторов остаются в значительной степени неизменными. Возьмем, к примеру, суверенный долг. Когда деньги печатаются для погашения долга, покупательная способность бумажной валюты падает. Золото и серебро, которые, очевидно, не могут быть напечатаны, выступают своего рода страховкой от этой деградации.
Насколько я вижу, западные правительства в настоящее время не имеют большого желания сокращать государственные расходы. Между тем серебро находит все более широкое промышленное применение в солнечных батареях, электромобилях и оборонной промышленности.
Золото достигло рекордных максимумов за этот период, отражая геополитическую напряженность, в то время как мы также видим сильную базовую поддержку со стороны центральных банков. Мы ожидаем, что эти темы или аспекты сохранятся и в обозримом будущем. Фреснильо
Дивидендная доходность
Акции предлагают приличную прогнозируемую дивидендную доходность в размере 3,6%. И после очередного падения производства в этом году горнодобывающая компания ожидает восстановления объемов золота и серебра в 2027 и 2028 годах.
Недавнее приобретение в Канаде добавило еще 10 миллионов унций золота к ее ресурсной базе, в то время как баланс находится в плачевном состоянии.
Я думаю, что инвесторам, готовым к волатильности, стоит рассмотреть Фреснильо после его падения на 26%.
