Источник изображения: Getty Images
В последние годы доминировали акции технологических компаний, и суперзвезда технологического сектора FTSE 100 Rightmove (LSE: RMV) не является исключением. В период с 2009 по 2025 год акции выросли в 40 раз от своей стоимости.
Веб-сайт онлайн-недвижимости имеет одни из лучших показателей прибыли. Его имя прочно вошло в мир покупки жилья. И у него лучшая рентабельность капитала среди всех компаний FTSE 100. Но под поверхностью могут скрываться некоторые проблемы.
Последние шесть месяцев были просто катастрофой. Цена акций в 812 пенсов в августе 2025 года упала до 440 пенсов в феврале 2026 года. Это потеря 46%. Инвестор, вложивший в акции 5000 фунтов стерлингов, теперь останется всего с 2709 фунтами стерлингов (без учета некоторых небольших дивидендов). Ой.
Что здесь произошло? И насколько дешевыми могут быть эти акции сейчас?
На первый взгляд это кажется выгодной сделкой. Компания доминирует в своем секторе и занимает около 80% доли рынка. Веб-сайт извлекает выгоду из «сетевого эффекта», когда лидер получает большую часть бизнеса, потому что там находятся все остальные.
Вот почему у Facebook нет прямого конкурента в социальных сетях или нет крупного веб-сайта, альтернативного YouTube. В некоторых секторах может быть только один.
А поскольку это онлайн-сайт с небольшим количеством активов и минимальными расходами, маржа и рентабельность капитала высоки. Операционная рентабельность составляет ошеломляющие 68%. Доходность инвестированного капитала также является самой высокой в индексе FTSE 100.
Падение стоимости акций дало определенный эффект. Дивиденды выросли до 2,28%, что является довольно высоким показателем для технологической компании. Форвардное соотношение цены и прибыли составляет всего 14, что удивительно низко для технологической компании. Эти цифры настолько хороши, что на самом деле предполагают, что здесь может быть больше, чем кажется на первый взгляд.
Риски под угрозой
Настоящая проблема, как всегда в наши дни, — это новомодные искусственные интеллекты, такие как ChatGPT или Gemini. Проблема заключается в том, что эти интерфейсы чата предоставляют лучший способ поиска домов, чем портал Rightmove.
Оправдано ли беспокойство? Как и в случае с большинством применений ИИ, пока еще слишком рано говорить об этом. Прогнозы предполагают, что прибыль и выручка будут продолжать неуклонно расти, но ситуация может измениться очень быстро.
Последние действия их лидеров создают впечатление, что они, по крайней мере, обеспокоены. В течение следующих нескольких лет на внедрение ИИ в общий продукт будет выделено около 60 миллионов фунтов стерлингов. Но рынки отреагировали плохо: в день объявления цена акций упала на 13%.
Эти денежные затраты повлияют на привлекательную прибыль, и нет никакой гарантии успеха.
Я думаю, будет справедливо сказать, что мы находимся на переломном этапе для акций Rightmove. Если компания сможет выдержать бурю искусственного интеллекта, она может оказаться на другой стороне сильнее, чем когда-либо. Однако, учитывая существующие риски, в данный момент меня не интересуют эти акции.
