По словам генерального директора CryptoQuant Ки Ён Джу, биткойн может перейти в новую медвежью фазу, если на рынок не вернется новая макроэкономическая ликвидность, особенно через спотовые ETF.
Приближается ли медвежий рынок биткойнов?
Делясь составной информационной панелью внутри сети, наложенной на цену BTC, Джу написал в статье «Диаграмма аккумулирует десять показателей CryptoQuant за ценой на красно-зеленой тепловой карте с 2021 по 2025 год», подчеркивая, как изменения режима в предыдущих циклах совпадали с кластерами медвежьих показателей.
Связанное чтение
Индикаторы на информационной панели включают Z-показатель MVRV, индекс прибылей и убытков CryptoQuant, индикатор бычьего-медвежьего цикла, импульс межбиржевого потока, индекс сетевой активности, ликвидность стейблкоинов, рост спроса на биткойны, размер прибыли трейдера в сети, реализованную цену трейдера и метрику технического сигнала. Когда большинство настроено оптимистично, фон становится светло-зеленым; когда они становятся медвежьими, цвет меняется на красный. В последнем разделе графика, когда BTC отступает от своих максимумов, снова доминирует красный цвет – визуальная основа для предупреждения Джу.
Биткойн-бычья модель оценки | Источник: X @ki_young_ju
Что касается следующего большого шага, Джу утверждает, что данные в цепочке теперь подчиняются макроусловиям и потокам ETF. Цитируя свой собственный пост, он написал: «Все просто. Если вы думаете, что макроэкономика улучшится в следующем году, вы покупаете. В противном случае вы продаете. Я не эксперт по макроэкономике, поэтому ищите макроэкономистов. Новые притоки ETF являются ключевым моментом».
Эта линия сигнализирует о том, что, по его мнению, может «спасти» Биткойн от более глубокого падения: возобновление спроса на спотовые ETF как канал для институционального капитала. В начале цикла рост притока ETF совпал с сильным повышением цен; В последнее время замедление или отрицательные потоки отражают потерю бычьего импульса.
Джу характеризует текущую среду как среду, которая требует гибкого управления сценариями, а не жесткого прогнозирования. «На данном этапе речь идет скорее о реагировании, чем о прогнозировании. Разработайте свои сценарии и действуйте соответственно», — сказал он своим последователям. Составной график предназначен именно для этой цели и показывает, как прошлые бычьи максимумы и медвежьи рынки совпадали с постоянными красными полосами в показателях прибыли, оценки и ликвидности.
Связанное чтение
Несмотря на медвежий настрой, Цзюй не предвидит повторения краха 2022 года, когда Биткойн упал примерно на 65% от пика до минимума. Он называет эффективность стратегии, возглавляемой Майклом Сэйлором, стабилизирующим фактором. «Если Strategy сохранит свои 650 000 BTC в этом цикле (или продаст хоть немного), мы не увидим еще одного падения на -65%, как в 2022 году», — написал он. По его мнению, тот факт, что предложение остается в значительной степени за пределами рынка, снижает вероятность резкого сокращения доли заемных средств.
Цзюй характеризует нынешнюю неудачу как существенную, но не крайнюю в историческом контексте. «Сейчас мы находимся на уровне около -25% ATH, и даже если бы произошел медвежий цикл, потенциал снижения, вероятно, был бы меньшим и больше напоминал бы широкий боковой диапазон», — утверждает он, предполагая, что длительная консолидация более вероятна, чем одиночное резкое падение.
Его послание долгосрочным инвесторам явно обнадеживает. «Долгосрочным держателям следует избегать панических продаж», — посоветовал он. Хотя внутрицепочные циклические индикаторы мигают красным, он настаивает на том, что структурный контекст улучшился: «Биткойн теперь имеет больше каналов ликвидности, поэтому, на мой взгляд, долгосрочные перспективы явно хорошие». Эти каналы включают ETF и более глубокую институциональную структуру рынка, чем в предыдущих циклах.
На момент публикации Биткойн торговался на уровне 92 494 долларов.
Цена Биткойна приближается к 1-недельному графику уровня Фибоначчи 0,618 | Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
