Источник изображения: Пестрый дурак
Ранее на этой неделе кассовые аппараты яростно звонили в магазинах Tesco (LSE: TSCO) по всей стране. Покупатели, складывающие в свои тележки все, от индеек до телевизоров, могут стать полезным напоминанием о том, насколько велик бизнес ведущего бакалейщика страны.
Однако в моем рождественском списке не было одной вещи — акций Tesco. Я также не планирую добавлять их в корзину в ближайшем будущем.
Два разных элемента успешных инвестиций
Причину можно объяснить, приняв во внимание инвестиционную мудрость миллиардера Уоррена Баффета. Это также можно проиллюстрировать на примере самой идеи покупок в Tesco.
Глядя на товар на полке, у покупателя в голове (хотя и подсознательно) могут возникнуть две мысли.
Во-первых, если товар хорошего качества. Ассортимент товаров собственной торговой марки Tesco Finest подчеркивает идею о том, что некоторые продукты просто лучшего качества, чем другие. Но второй вопрос, который может возникнуть у покупателя, касается стоимости товара.
Распространенная ошибка – путать цену со стоимостью. На самом деле стоимость сложнее, чем сама цена. Ценность означает привлекательность определенного продукта по определенной цене. Хороший продукт все равно может предлагать плохую цену по неправильной цене.
Как говорит Баффет: «Цена — это то, что вы платите, ценность — это то, что вы получаете».
Это касается покупок в Tesco или любом магазине. Но то же самое происходит и с инвестициями. Это объясняет, почему Баффет не собирается просто инвестировать в крупные компании. У вас есть два соображения: инвестируйте в блестящие компании, но делайте это только по привлекательной цене акций.
Вот моя загадка с Tesco
Такой подход помогает объяснить мою точку зрения на владение акциями Tesco. С одной стороны, я считаю, что Tesco — отличный бизнес. Сильная позиция на рынке обеспечивает экономию за счет масштаба. Эта сильная позиция также отражает часть того, что ритейлер делает так хорошо. Он хорошо знает своих клиентов благодаря программе лояльности. Эта клиентская база огромна.
Tesco имеет хорошо развитую стратегию формата магазинов, которая позволяет ей обслуживать разные сегменты рынка: от небольших городских магазинов повседневного спроса до загородных гипермаркетов.
Но в настоящее время акции Tesco продаются по цене, в 20 раз превышающей прибыль. Я не считаю это привлекательной ценой.
Может ли Tesco предложить ценность?
Именно из-за такой оценки я не планирую инвестировать. Tesco имеет сильный бизнес на рынке с устойчивым спросом. Но это конкурентный рынок с низкой рентабельностью.
Соотношение цены и прибыли, равное 20, обычно достаточно, чтобы оттолкнуть меня от растущей компании с высокой прибылью, но я не так рассматриваю Tesco.
Если цена акций упадет достаточно сильно, я мог бы увидеть, что Tesco достигнет привлекательной оценки. С другой стороны, текущая цена акций могла бы иметь для меня смысл, если бы я видел основания полагать, что будущая прибыль на акцию, вероятно, будет заметно выше, чем сегодня.
Однако, учитывая его конкурентный рынок, я этого не ожидаю. Итак, следуя инвестиционной книге Баффета, я не планирую покупать акции Tesco ни в этот праздничный сезон, ни в ближайшее время.
