В 2026 году экономика США будет немного более устойчивой, чем многие ожидали, но поскольку рынок труда становится все более нестабильным, даже одна из самых оптимистичных демографических групп прошлого года начинает чувствовать депрессию.
Согласно предварительным результатам январского опроса потребителей Мичиганского университета, опубликованного в пятницу, доверие американских потребителей, возможно, немного возросло за последние недели. Его индекс вырос до 54 с 52,9 в прошлом месяце. Согласно заявлению, улучшение связано с «постепенным снижением» опасений по поводу последствий тарифов, поскольку инфляционные ожидания на следующий год остались на самом низком уровне с января прошлого года.
Но восстановление позитива сдерживалось снижением доверия к рынкам труда, особенно чувствительным для домохозяйств с высокими доходами, сказала Джоан Сюй, экономист, которая руководит исследовательскими опросами университета. Поскольку прошлогодний режим «не нанимай, не увольняй» на рынке труда начинает давать сбои, пессимизм начинает проникать в высшие эшелоны Америки.
«В то время как ожидания рынка труда для потребителей с низкими доходами остались в основном стабильными, у потребителей с более высокими доходами наблюдается некоторое ухудшение», — сказал Сюй Fortune. «Потребители с более высокими доходами и более высоким уровнем образования просто проявляют большую озабоченность тем, что происходит на рынках труда».
Хотя Сюй подчеркнул, что доверие потребителей снизилось по всем направлениям и что результаты за декабрь являются лишь предварительными и будут обновлены вместе с окончательным релизом позднее в этом месяце, предыдущие результаты показали, что доверие потребителей резко снизилось среди людей с высокими доходами в течение 2025 года. В опросе ответы классифицируются на три группы по уровню доходов, при этом верхняя треть получателей доходов в США попала в самый высокий тертиль опроса. В период с января по ноябрь прошлого года потребительское доверие среди самых низких и средних доходов американских домохозяйств упало на 29,8% и 27,6% соответственно, в то время как третье население страны с самым высоким доходом пережило более резкое падение – на 32,1%.
Проблемы с безопасностью рабочих мест способствуют снижению настроений
В то время как большинство американцев в прошлом году столкнулись с инфляцией и ростом цен на жилье, продукты питания и электроэнергию, люди с высокими доходами, которые с большей вероятностью владеют акциями, возможно, были в некоторой степени изолированы. После того, как фондовый рынок США достиг рекордного максимума и продемонстрировал двузначный рост, 10% самых богатых домохозяйств остались с триллионами нового богатства, созданного в прошлом году. Это несоответствие привело к тому, что некоторые экономисты назвали «К-образной экономикой», в которой рост активов приносит пользу богатым потребителям наверху, а рост инфляции и тарифные проблемы причиняют боль внизу.
В ноябрьском отчете о настроениях потребителей Мичиганского университета Сюй отметил, что резкий выброс можно обнаружить в снижении доверия среди потребителей к крупнейшему тертилю акций, оптимизм которых в этом месяце вырос на 11%.
Но эта радость, возможно, начинает угасать. В декабре число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось всего на 50 000, сообщило Бюро статистики труда на прошлой неделе. В прошлом году в экономике США было создано всего 584 000 рабочих мест по сравнению с 2 миллионами в 2024 году, и это был самый слабый год роста числа рабочих мест после рецессии с начала 2000-х годов.
Ослабленный рынок труда означает проблемы для служащих. В этих секторах, хотя безработица не выросла, прием на работу за последний год практически заморозился, особенно на позиции начального уровня, поскольку компании совмещают опасения по поводу экономической неопределенности и опасения по поводу ИИ. Беспокойство по поводу потери работы широко распространено среди белых воротничков, и теперь эти опасения могут проявиться в данных.
По словам Сюя, в последнем отчете Мичиганского университета опасения по поводу стабильности рабочих мест в течение следующих пяти лет и потенциала заработка были «особенно высокими» среди потребителей с более высокими доходами и более образованными.
Другие опросы сообщили о подобных результатах за последние недели. По данным августовского опроса Федеральной резервной системы Нью-Йорка, летом прошлого года опасения по поводу безработицы в наступающем году были самыми высокими среди людей с более высокими доходами. А на прошлой неделе исследовательская фирма Morning Consult сообщила о падении настроений среди потребителей, зарабатывающих более 100 000 долларов в год, на 10,5 пунктов.
“Похоже, что доверие потребителей начинает снижаться, особенно среди американцев с высокими доходами, которые начали испытывать ухудшение условий на рынке труда в конце декабря”, – сказал Джон Лир, главный экономист Morning Consult, в интервью MarketWatch.
