Источник изображения: Getty Images
Фонд Fundsmith Equity долгое время был основным активом на моих счетах Stocks and Shares ISA и пенсионных счетах. И в долгосрочной перспективе для меня это была хорошая инвестиция.
Однако недавно я решил выйти из фонда и перераспределить капитал на другие инвестиции. Вот почему я сделал этот шаг.
Ужасная производительность в 2025 году
В течение некоторого времени меня беспокоила деятельность этого фонда. Это связано с тем, что в последние годы он не поспевает за рынком.
Прошлогоднее выступление стало для меня последней каплей. За год, когда почти все основные индексы значительно выросли (мировой индекс MSCI прибавил 12,8%), этот фонд прибавил всего 0,8%.
2025202420232022Акционный капитал Fundsmith0,8%8,9%12,4%-13,8%MSCI World12,8%20,8%16,8%-7,8%
Что пошло не так? Ну, одна проблема заключается в том, что фонд не в полной мере участвовал в росте акций технологических компаний.
В своем ежегодном письме управляющий фондом Терри Смит назвал текущую концентрацию рынка на акциях «Великолепной семерки» риском. Однако есть причина, по которой рынок сосредоточен на этих именах: их доходы резко выросли за последние годы.
Источник: Business Insider и прогноз Goldman Sachs на 2026 год.
Мне нравится «качественный» стиль инвестирования Смита — он похож на мой. Однако, заглядывая в будущее, я не уверен, что у фонда есть потенциал превзойти рынок в 2026 году.
Вот сравнение 10 крупнейших активов фонда на начало года с 10 крупнейшими активами Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (LSE: VWRP).
Fundsmith EquityVanguard FTSE All-World UCITS ETFWatersNvidiaStrykerAppleIDEXXMicrosoftVisaAmazonMarriottAlphabet Class AL’OrealBroadcomLVMHAlphabet Class CUnileverMetaAlphabetTeslaАвтоматическая обработка данныхTaiwan Semiconductor
Глядя на ведущие холдинги Fundsmith, можно сказать, что это неплохие компании. На самом деле, это все компании мирового уровня. Однако сейчас многие из них стоят так же дорого, как акции технологических компаний Mag 7 фонда Vanguard. Например, акции Уотерса торгуются с коэффициентом цена/прибыль (P/E), составляющим около 28.
Тем не менее, я ожидаю, что акции фонда Vanguard обеспечат больший рост в ближайшем будущем. Ожидается, что в этом году выручка Nvidia вырастет на 54% по сравнению с ожидаемыми 6% для Waters.
Высокие ставки
Третья причина, по которой я покидаю Fundsmith, — это структура гонораров. В конечном счете, это слишком много, учитывая недостаточную производительность. В настоящее время ежегодные комиссии через Hargreaves Lansdown составляют 0,94% по сравнению с 0,19% для упомянутого выше фонда Vanguard.
Я не думаю, что Смит и его команда делают достаточно, чтобы оправдать столь высокий гонорар. За эту плату я хотел бы увидеть лучшие идеи для выбора акций.
Куда я положил деньги?
Что касается того, куда я перераспределил капитал, я вложил его в два разных фонда отслеживания. Одним из них является упомянутый выше фонд «Авангард».
Благодаря этому фонду я получаю доступ к более чем 3600 различным акциям за очень низкую комиссию. И хорошо, что победители могут бежать и бежать (как это делала Nvidia в последние годы).
Другой фонд, который я выбрал, — это Legal & General Global 100 Index Trust. Это недорогой трекер, который обеспечивает доступ к 100 крупнейшим компаниям мира.
Стоит отметить, что эти фонды также имеют свои риски. Если технологический сектор переживет кризис, эти продукты, скорее всего, будут работать хуже.
Тем не менее, я оптимистично отношусь к технологиям, поэтому меня устраивают риски (и я думаю, что средства стоят того, чтобы их рассмотреть).
Отмечу, что могу вернуться в Fundsmith в какой-то момент в будущем. Как я уже сказал, мне нравится качественный подход Смита. Я просто чувствую, что сейчас есть лучшие инвестиции.
