Генеральный директор JP Morgan Джейми Даймон не известен тем, что приукрашивает экономические риски, но его последнее предупреждение, возможно, является его самой резкой оценкой.
Даймон утверждает, что растущий государственный долг США, составляющий около 38,4 триллионов долларов, «не является устойчивым».
Во время беседы у камина с соучредителем Carlyle (и ведущим подкаста) Дэвидом Рубинштейном на мероприятии Торговой палаты США Даймон сказал, что страна не может продолжать влезать в безрассудные долги без последствий.
Цифры, лежащие в основе их беспокойства, вызывают, по меньшей мере, тревогу.
Вот ключевые цифры, лежащие в основе вашего беспокойства:
Долг быстро растет: Даймон отмечает, что правительство добавляет почти 2 триллиона долларов в год, предполагая, что общий уровень долга вскоре превысит 40 триллионов долларов. Темпы неумолимы: по оценкам Объединенного экономического комитета, за последний год долг увеличивался почти на 8 миллиардов долларов в день (около 112 000 долларов на человека).
Развивая причины такого резкого шага, Даймон сказал, что американскую экономику сокрушают две мощные силы, которые он называет «тектоническими плитами».
Одно из этих блюд полностью отечественное, а другое — глобальное и гораздо менее предсказуемое. Однако в совокупности, как предположил Даймон, они могут столкнуться таким образом, что это может иметь серьезные последствия для хрупкой финансовой системы.
Генеральный директор JP Morgan предупреждает, что растущий долг США приводит к повышению стоимости заимствований, нестабильности рынка и экономическому росту
Фото Bloomberg из Getty Images
Внутренний долг, нестабильность за рубежом
Первая «тектоническая плита», на которую указывает Даймон, — это ужасающая траектория американского долга.
Как упоминалось выше, государственный долг вырос до более чем 38 триллионов долларов, причем каждый год прибавляется колоссальные 2 триллиона долларов.
Еще экономический анализ:
Данные по инфляции ИПЦ потрясли акции Новое смелое налоговое обещание Трампа заставило семьи задавать большой вопрос
По сути, он описывает ситуацию как бомбу замедленного действия, хотя у него нет четких сроков, когда рынки начнут вести себя плохо.
«В конце концов это не сработает. Я просто не знаю, когда это произойдет».
Кроме того, он охарактеризовал Соединенные Штаты как страну, которая «медленно становится банкротом», и сказал, что текущая бюджетная траектория явно неустойчива, опасность явно видна, но тормоза еще предстоит нажать.
Второй курс – геополитика.
Даймон чувствует, что торговые отношения ухудшаются, поскольку соперники страны вступают в сговор, бросая вызов системе, сложившейся после Второй мировой войны.
Это огромная проблема, поскольку Соединенные Штаты по-прежнему полагаются на иностранные источники важных ресурсов, таких как редкоземельные минералы, а также ключевые фармацевтические ингредиенты. Поэтому малейший шок, скорее всего, повлияет на цены, предложение и внутренние инвестиции.
Рыночный риск скрывается за растущим долговым бременем Америки
Долг США вызывает головную боль у всех в Вашингтоне, но со временем это, вероятно, будет иметь серьезные последствия для рынка. Когда процентные расходы в конечном итоге будут поглощать значительно большую часть федеральных расходов, инвесторам придется переосмыслить свои предположения о росте, ставках и риске.
Со временем обслуживание долга на долгие годы фактически вытеснит гибкость правительства.
По теме: Bank of America предлагает серьезное предупреждение о фондовом рынке, которое инвесторы не могут игнорировать
Для рынков долгосрочные последствия нельзя скрывать.
Более высокие ставки на более длительный срок: неустанные заимствования повышают доходность казначейских облигаций, повышая учетные ставки среди акций. Вытеснение рискованных активов. Поскольку государственный долг поглощает большую часть капитала, акции сталкиваются с жесткой конкуренцией за доллары инвесторов. Сокращение бюджетных амортизаторов: огромные процентные расходы ограничивают возможности стимулирования в периоды рецессий и кризисов.
Это именно то, о чем я говорил, когда Майкл Хартнетт из Bank of America махнул красным флагом по поводу текущего состояния рынка облигаций.
Он утверждал, что в последние годы облигации фактически утратили свой статус амортизатора шоков и ведут себя как источник вывода средств.
Рост по-прежнему экономит время, если ИИ станет реальной производительностью
Долг является огромной проблемой, но, пожалуй, самым очевидным «лазейком» является экономический рост.
Если в Соединенных Штатах продолжится более сильный рост производительности, который значительно увеличит номинальный ВВП быстрее, чем затраты по займам, все еще может наладиться.
Похоже, что большая часть этого может быть связана с прибылью от искусственного интеллекта, о которой технологические боссы говорят последние три года.
Goldman Sachs прогнозирует, что генеративный искусственный интеллект может поднять мировой ВВП на 7% в течение десятилетия, добавив 1,5 процентных пункта к ежегодному росту производительности.
Однако анализ ОЭСР несколько более осторожный.
По оценкам организации, эти изменения повысят производительность на 0,25–0,6 процентных пункта в год, а производительность труда работников — на 0,4–0,9 пункта в год.
Кроме того, генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг прогнозирует, что искусственный интеллект может вывести производство в новую эру, превратив фабрики в более умные производственные центры, повысив эффективность и производительность процесса.
Более того, МВФ фактически связал бум капитальных расходов, вызванных искусственным интеллектом, с более сильным ростом в этом году, указывая на более быстрый, чем ожидалось, рост, прибавляя 0,8 пункта ежегодно в среднесрочной перспективе.
Фактически, главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуринша отмечает, что инвестиции в ИИ и высокие рыночные оценки замаскировали фундаментальные трещины.
Кроме того, генеральный директор BlackRock Ларри Финк, несмотря на серьезные опасения по поводу государственного долга, также указал на потенциальный сценарий, который разворачивается в настоящее время.
По теме: Goldman Sachs незаметно обновляет целевую цену на золото на 2026 год
