Источник изображения: Getty Images
Распространенный способ получения пассивного дохода — покупка дивидендных акций. Но дивиденды никогда не гарантируются, и даже если они выплачиваются, изменения цен на акции также могут повлиять на общую эффективность конкретной инвестиции. Поэтому, когда я ищу доходные акции для покупки в свой портфель, я стараюсь помнить о трех вещах.
Производительность — это исторический снимок, а не гарантия
При поиске выгодных акций для покупки многие инвесторы обращают пристальное внимание на дивидендную доходность компании. Но это лишь пример того, что компания платила в прошлом.
Есть множество причин, по которым даже сильная компания может сократить свое подразделение. Эффективность бизнеса может быть слабой. Или компания может работать в цикличной отрасли, такой как горнодобывающая промышленность, а это означает, что денежные потоки внезапно резко падают, а долгосрочные дивиденды в обозримом будущем ликвидируются. Или это может быть просто изменение приоритетов руководства, использование излишних денежных средств для целей, отличных от дивидендов.
Как инвестор, я, конечно, смотрю на результаты деятельности компании при оценке ее акций, но стараюсь больше сосредоточиться на том, какими, по моему мнению, будут вероятные будущие дивиденды (если таковые будут).
Доход можно получить ценой роста
Эти управленческие решения о том, как использовать излишки денежных средств, важны.
Legal & General — это доходные акции, которые многие инвесторы стремятся купить, когда хотят увеличить свои потоки дивидендов.
Поскольку это самая прибыльная акция в индексе FTSE 100 (8,1%), я это понимаю.
Но за последние пять лет это соотношение выросло всего на 8%, в то время как более широкий индекс вырос на 59%.
Могла ли бы цена акций Legal & General показать лучшие результаты, если бы руководство использовало больше дополнительных денежных средств для финансирования роста бизнеса, а не для выплаты огромных дивидендов?
Это возможно, хотя на самом деле трудно предугадать сценарий «что, если». Что мы точно знаем, так это то, что некоторые компании отдают приоритет дивидендам в ущерб росту, и со временем это ухудшает их производительность.
Когда я ищу доходные акции для покупки, я всегда стараюсь помнить об этом.
Дивидендное покрытие имеет значение
Я также учитываю, насколько хорошо, по моему мнению, будут покрыты дивиденды. Я смотрю на прибыль, а также на денежные потоки, поскольку дивиденды в конечном итоге представляют собой денежные затраты.
Например, компания B&M European Value Retail (LSE: BME) на прошлой неделе выпустила предупреждение о прибыли, заявив, что планирует снизить цены, чтобы переместить запасы. Это может нанести ущерб операционным денежным потокам.
По промежуточным результатам, обычные дивиденды в размере 3,5 пенсов на акцию были более чем покрыты скорректированной разводненной прибылью на акцию в размере 7,2 пенсов. Это также покрывалось, хотя и менее комфортно, разводненной прибылью на акцию в размере 5,2 пенса.
Но чистый отток денежных средств в размере 377 миллионов фунтов стерлингов был больше, чем чистый приток операционных и инвестиционных денежных средств в размере 326 миллионов фунтов стерлингов. Это произошло не только из-за дивидендов, но очевидно, что дивиденды усилили давление на денежные потоки.
B&M остается прибыльной и генерирует значительные денежные потоки на операционном уровне. Благодаря сильному бренду и большой клиентской базе я планирую продолжать владеть акциями компании.
Однако я осознаю возможность того, что руководство решит, что текущий баланс денежных потоков можно улучшить за счет сокращения общей суммы, потраченной на дивиденды.
