Источник изображения: Getty Images
Три года назад я отправился на поиски лучших британских акций, которые можно было бы купить для своей новой личной пенсии. Я только что создал свой SIPP, используя доходы от трех устаревших схем с заинтересованными сторонами и корпорациями, и у меня была большая сумма денег, которую нужно было использовать. Это был волнующий момент.
Я выбрал несколько реальных победителей, в том числе Costain Group, Just Group и Rolls-Royce Holdings, акции которых выросли примерно на 180% с тех пор, как я их купил.
Неизбежно были и разочарования. Я купил гиганта алкогольных напитков Diageo и «Короля тренеров» JD Sports Fashion после того, как их акции резко упали из-за шокирующих предупреждений о прибыли, но увидел, как предупреждения накапливаются, а акции падают еще больше. Я все еще думаю, что обе акции восстановятся, но мы еще не достигли этого.
Акции Lloyds взлетают
Я купил только один банк из индекса FTSE 100: Lloyds Banking Group (LSE: LLOY). Единственное, о чем я сейчас жалею, это о том, что не купил больше. И не покупайте также другие крупные банки.
В то время Lloyds казался прекрасной возможностью. Он был дешевым, с соотношением цена/прибыль (P/E) около шести, а форвардная доходность превышала 5%. Я предполагал, что рынок в конечном итоге осознает предлагаемую ценность. По правде говоря, он уже это сделал.
Цена акций Lloyds выросла на 150% за последние два года и на 69% за последние 12 месяцев. Barclays, NatWest Group и HSBC Holdings порой показывали даже лучшие результаты, и это без учета дивидендов.
Банки наконец-то избежали финансового кризиса и набрали обороты на своей стороне. У меня есть дополнительные деньги в SIPP, и мне не терпится применить их на практике. Стоит ли покупать другой банк?
Я всегда был противоположным инвестором. Этот инстинкт привел меня в банки, когда они никому не были нужны, и оно того стоило. Сегодня никто не скажет, что эту отрасль не любят. Оценки больше не являются медвежьими, и выгоды от легкого восстановления экономики могут остаться позади.
Дивиденды и рост индекса FTSE 100
Банки редко получали выгоду от более высоких процентных ставок. Они использовали их, чтобы увеличить свою чистую процентную маржу, разрыв между тем, что они взимают с заемщиков, и тем, что они платят вкладчикам. Поскольку в этом году ожидается дальнейшее снижение ставок, ситуация может измениться. С другой стороны, падение ставок по ипотечным кредитам может оживить рынок недвижимости, уменьшить обесценение долга и повысить спрос на кредиты.
Это также не монолитный сектор. У разных банков разные риски. Lloyds напрямую связан с экономикой Великобритании и специализируется на банковских услугах для частных лиц и малого бизнеса. Barclays имеет более сильный профиль соотношения риска и прибыли благодаря своему инвестиционно-банковскому подразделению и растущему присутствию в США и на Ближнем Востоке. HSBC предлагает выход в Азию, огромную долгосрочную возможность, но она несет в себе риски, поскольку Китай замедляется.
Несмотря на сильный рост, стоимость крупных банков не кажется слишком переоцененной. Lloyds находится на более дорогом рынке с коэффициентом P/E около 15 по сравнению с примерно 14 у HSBC, 13,3 у Barclays и 12,5 у NatWest. Ни один из них не является кричащим выгодным предложением, но и ни один из них не кажется чрезмерным.
Я не ожидаю, что следующие два года будут такими же впечатляющими, как предыдущие два, но в долгосрочной перспективе крупные британские банки по-прежнему заслуживают внимания. Поскольку я уже владею Lloyds, я склоняюсь к покупке Barclays или HSBC. Возможно, я даже стану обладателем обоих.
