Нельзя отрицать: цена Nvidia (NVDA) безупречна.
Независимо от вашего личного мнения, стандартный аргумент о мега-капитализации больше не выдерживает критики, поскольку технологический гигант теперь прочно находится в вечном пространстве машин капвложений в области искусственного интеллекта. Это означает, что любая проблема с OpenAI окажет сильное влияние на настроения.
Однако генеральный директор Дженсен Хуанг вмешался и спас положение, сделав несколько жестких заявлений в Тайбэе.
«Нет-нет, ничего подобного», — сказал он, когда его спросили, превысят ли инвестиции более 100 миллиардов долларов.
Что это значит для торговцев? Проще говоря, это означает, что Nvidia заявляет, что поможет оплатить одного из крупнейших в мире потребителей вычислений на основе искусственного интеллекта, даже если она уже планирует квартальные продажи на сумму 65 миллиардов долларов.
Комментарии Nvidia OpenAI стали потрясающим катализатором акций.
Фото Джастина Салливана из Getty Images
Инвесторам в акции Nvidia следует закрепиться
NVDA сейчас торгуется по цене, которая требует четкого подтверждения того, что «спрос на ИИ остается высоким».
Рыночная оценка NVDA на конец дня 31 января составляла около $4,64 млрд. Коэффициент P/E составляет 53,81, а форвардный P/E составляет примерно 29,94 (ключевые показатели Yahoo Finance).
При этом коэффициенте рынок хочет, чтобы рост экосистемы и финансирование перестали «стимулировать» рост; это текущая озабоченность по поводу расходов крупных технологических компаний.
Три цифры, которые объясняют, почему Хуан зарабатывает на пиаре 57 миллиардов долларов за выходные: база доходов (и она продолжает расти)
Третий финансовый квартал 2026 года (завершившийся 26 октября 2025 года) для Nvidia оказался весьма успешным.
Выручка: $57,006 млрд (рост на 22% кв/кв, 62% г/г) Чистая выручка: $31,91 млрд (рост 21% кв/кв, 65% г/г) Валовая прибыль по GAAP: 73,4% прибыль на акцию (разводненная): $1,30
Доход не мнимый. На самом деле, оно уже здесь.
65 миллиардов долларов: согласно торговому прогнозу NVDANvidia, выручка в четвертом квартале финансового года составила 65 миллиардов долларов ±2%. Это также привело к тому, что валовая прибыль по GAAP составила 74,8% ± 50 б.п.
История OpenAI важна, поскольку действие представляет собой продолжающийся референдум о том, может ли Nvidia продолжать публиковать подобную статистику, не прекращая судебный процесс.
$60,6 млрд: ликвидность, позволяющая Nvidia выпускать «огромные» чеки
10-Q от Nvidia указывает на следующее.
Денежные средства и их эквиваленты: 11,486 млрд долларов США (26 октября 2025 г.) Рыночные ценные бумаги: 49,122 млрд долларов США Общая сумма денежных средств + их эквиваленты + рыночные ценные бумаги: 60,608 млрд долларов США Акции в обращении (по состоянию на 14 ноября 2025 г.): 24,3 млрд долларов США
Хуан может заявить, что это «самая крупная инвестиция, которую мы когда-либо делали», и рынок обращает на это внимание из-за его финансового баланса.
Где подходит OpenAI: это не «дружба», а ров спроса
В том же объявлении о прибылях и убытках Nvidia рассказала о стратегических отношениях с OpenAI.
Цель состоит в том, чтобы использовать как минимум 10 гигаватт систем Nvidia для инфраструктуры искусственного интеллекта OpenAI следующего поколения.
Это немало.
Ещё Нвидиа:
Проблема китайских чипов Nvidia — это не то, что думает большинство инвесторовДжим Крамер выносит строгий вердикт из пяти слов по акциям NvidiaВот как Nvidia удерживает клиентов от переключенияBank of America делает неожиданный звонок в отношении акций, поддерживаемых Nvidia
Заявление Nvidia было простым: «Продажи Blackwell стремительно растут, а облачные графические процессоры полностью распроданы».
С одной стороны, Nvidia хочет, чтобы крупнейшие лаборатории искусственного интеллекта финансировались и расширялись, потому что эти лаборатории становятся постоянными покупателями компьютеров эпохи Блэквелла.
«Хорошо, но это просто круговое финансирование?»
Вот тут-то и проявляется медвежий нарратив.
И именно поэтому фраза Хуана «не 100 миллиардов долларов» важна.
Вот фон.
План Nvidia инвестировать до 100 миллиардов долларов в OpenAI столкнулся с препятствиями из-за внутренних проблем внутри компании, сообщает The Wall Street Journal. Хуанг говорит, что «глупо» то, что он недоволен OpenAI и что Nvidia по-прежнему будет участвовать в раунде, но не за сумму, близкую к 100 миллиардам долларов. В то же время, по данным Reuters, OpenAI пытается привлечь до $100 млрд на сумму около $830 млрд. Amazon также ведет переговоры, которые могут привести к сделке на сумму до 50 миллиардов долларов.
Рынок это волнует, потому что стек искусственного интеллекта настолько велик, что инвестиционные раунды кажутся крупными событиями.
Скрытое «уведомление» NVDA заключается в том, что обратные выкупы не прекратились.
Если Nvidia чувствует финансовое давление, именно здесь она впервые это увидит.
Из вашего 10-вопроса:
Nvidia выкупила 70 миллионов акций за 12,6 миллиарда долларов в третьем квартале 26 финансового года. Nvidia выкупила 262 миллиона акций за 36,7 миллиарда долларов за первые девять месяцев 26 финансового года. Начиная с 26 октября 2025 года ему было разрешено выкупить дополнительные 62,2 миллиарда долларов.
Итак, вот реальный взгляд на акции. Если Nvidia сможет продолжать выкупать акции в больших масштабах, одновременно поддерживая экосистему, это укрепит историю «денежного двигателя искусственного интеллекта», на которой основан мультипликатор.
Что на самом деле могло бы сдвинуть с места акции NVDA?
Акции NVDA требуют ощутимых катализаторов, а не просто позитивных настроений. Сюда входят три основных фактора.
Размер и структура проверки OpenAI, включая то, связана ли она с покупками графических процессоров и является ли это долей в капитале или обязательством по вычислительным/лизинговым обязательствам. Если крупные гипермасштабирующие компании, такие как Microsoft (MSFT), продолжат тратить средства по уровню, приемлемому для рынков. Да, в следующем прогнозном диапазоне Nvidia 65 миллиардов долларов кажутся нижним или верхним пределом.
В конце концов, NVDA продается по цене, отражающей доверие к продукту.
Комментарий Хуана был призван поддержать мнение о том, что спрос на ИИ остается высоким, а Nvidia остается платой за него.
Связанный: Microsoft тестирует изменение в Windows 11, которое может изменить форму вашего рабочего стола
